Destacado protagonismo de las ampliaciones de capital

La primera semana del mes de diciembre se ha caracterizado por la ansiedad con la que casi todos los especialistas esperaron la reacci¨®n del Banco de Espa?a y de las principales instituciones que cuentan con abundantes acciones el¨¦ctricas en sus carteras -cajas de ahorro fundamentalmente- para conseguir determinar el rumbo que tomar¨ªan las numerosas ampliaciones de capital en curso, y que en este momento son las aut¨¦nticas protagonistas del acontecer en los mercados de valores nacionales.El banco emisor a¨²n no ha definido su postura al respecto, y aunque la posibilidad de suscribir las importantes partidas de nuevas acciones que le corresponden no parece seducir demasiado a sus responsables, es una probabilidad que no se descarta, por el alto contenido, no s¨®lo financiero, sino incluso pol¨ªtico, que esta decisi¨®n comporta.

Las cajas de ahorro, y m¨¢s en concreto la confederaci¨®n de estas instituciones, parecen haber optado por ¨¦l momento por una soluci¨®n alternativa, como es la venta de acciones viejas, fundamentalmente en sociedades el¨¦ctricas; quedar en espera de la trayectoria que acabe definiendo el mercado y, en ¨²ltima instancia, de las directrices que recomiende la autoridad monetaria. El recuerdo de estas recomendaciones en el caso concreto de los cupones de Hidroel¨¦ctrica Espa?ola el a?o pasado, cuando recibieron la sugerencia de no vender, parece estar fresco en la mente de los administradores de estas entidades y, de alguna manera, parece ser la raz¨®n que ha determinado su comportamiento.

Bajas en las cotizaciones

En cuanto a las cotizaciones, y de nuevo las referimos a los valores el¨¦ctricos, ¨¦stas sufrieron bajas de alguna consideraci¨®n por el efecto de las ventas institucionales. En el caso concreto de los derechos de suscripcion, a pesar de que se pagaban bastante por debajo de sus precios te¨®ricos, consiguieron mantener una posici¨®n ambigua, en base a no desplomarse hasta precios pr¨®ximos a la peseta, en los que se habr¨ªa producido una demanda importante, al menos si se hace caso a los comentarios m¨¢s extendidos, cuyo origen ser¨ªa el dinero que se gener¨® con las ventas de acciones viejas realizadas a lo largo de todo el mes pasado.

El resto del mercado, incluido el sector bancario, actu¨® como mero comparsa al lado de las el¨¦ctricas. Los comportamientos fueron uniformemente negativos, si bien se puso de manifiesto, una vez m¨¢s, la escasa pujanza de los valores industriales, que experimentaron p¨¦rdidas generalizadas, y la voluntad de los bancos por mantener sus cotizaciones, a pesar de tener que realizar esfuerzos diarios para conseguirlo, por la falta de opciones compradoras.