LA OCDE subir¨¢ los tipos de inter¨¦s del cr¨¦dito a la exportaci¨®n

Los tipos de inter¨¦s del cr¨¦dito a la exportaci¨®n subir¨¢n en breve 2,5 puntos, si no se rompe el nuevo consenso que est¨¢n a punto de alcanzar los pa¨ªses desarrollados.La medida mejorar¨¢ en Espa?a los balances de los bancos y har¨¢ innecesaria la subida de intereses en el cr¨¦dito oficial, proyectada desde hace dos a?os, y que podr¨ªa haberse efectuado en los pr¨®ximos meses.

Noticias recogidas en medios financieros indican que, si los 22 pa¨ªses de la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y Desarrollo Econ¨®mico (OCDE) siguen en la l¨ªnea abierta en Par¨ªs la pasada semana, podr¨¢ evitarse la guerra comercial que en primavera parec¨ªa inevitable, como consecuencia de las tensiones proteccionistas que afectan al comercio internacional.

En este caso, los tipos de inter¨¦s del cr¨¦dito a la exportaci¨®n subir¨ªan con car¨¢cter inmediato 2,5 puntos sobre los fijados en el consenso de 1978 (ver cuadro adjunto), que iban del 7,50 al 8,75%.

El problema que lleg¨® a desdibujar aquel consenso y que en las actuales circunstancias demanda su renovaci¨®n radica en las diversas situaciones y eficacias de las pol¨ªticas econ¨®micas seguidas contra la crisis. El encarecimiento de las importaciones por la inflaci¨®n y las subidas en los precios del petr¨®leo ha exigido esfuerzos generales para aumentar las exportaciones en un mercado mundial cada vez m¨¢s dif¨ªcil, con el objeto de reducir los d¨¦ficit de las balanzas de pagos y poder contener la inflaci¨®n y la moneda.

En los pa¨ªses donde el dinero es m¨¢s barato, como Alemania Occidental, Jap¨®n y Suiza, los exportadores sufren la paradoja de tener un cr¨¦dito para ellos o para sus compradores a precios superiores a los de su mercado interno.

Por el contrario, aquellos donde el dinero es m¨¢s caro, como Estados Unidos y los otros pa¨ªses europeos que son miembros de este organismo internacional, tienen que ofrecer mayor competitividad a sus empresarios con subvenciones al cr¨¦dito a la exportaci¨®n (unos cinco mil millones de d¨®lares al a?o). En Inglaterra, Francia, Espa?a y Estados Unidos, por ejemplo, los tipos de inter¨¦s a los que los respectivos Gobiernos consiguen dinero en el mercado son superiores al 13%, cinco puntos m¨¢s que el cr¨¦dito a la exportaci¨®n.

Por ello, Estados Unidos ha insistido cada vez con mas fuerza en los dos ¨²ltimos a?os en que deb¨ªan subir los tipos de inter¨¦s. A ello se opon¨ªan, naturalmente, los pa¨ªses que incluso aplicaban tipos superiores a los de su mercado, junto a otros, como Francia, con tradici¨®n proteccionista.

Postura intermedia

Para evitar la guerra que entra?ar¨ªa una proliferaci¨®n de alargamientos en las condiciones de amortizaci¨®n, los pa¨ªses miembros de la Comunidad Econ¨®mica Europea se muestran dispuestos a subir 2,5 puntos, postura que se sit¨²a entre la norteamericana y la japonesa y que parece que tiene todos los visos de terminar siendo aceptada.Si la OCDE confirma estas impresiones, el sistema de cr¨¦dito oficial espa?ol, cuyas aportaciones a la exportaci¨®n suponen la cuarta parte de sus inversiones anuales, podr¨¢ mejorar sus m¨¢rgenes en algo m¨¢s de medio punto porcentual, pues el cr¨¦dito a la construcci¨®n naval lleva por decreto los mismos tipos que el de exportaci¨®n.

Esta mejora se consideraba imprescindible, pues en el ¨²ltimo a?o ha subido el coste de los recursos de los que se nutre el cr¨¦dito oficial: c¨¦dulas para inversiones colocadas en la banca, emisiones de renta fija y cr¨¦ditos exteriores (por la subida del d¨®lar y los tipos de inter¨¦s exteriores, s¨®lo en el primer semestre ha pagado el Instituto de Cr¨¦dito Oficial tantos intereses como en todo el a?o 1.980).

Tambi¨¦n mejorar¨¢ algo sus resultados el Banco Exterior de Espa?a, entidad paraestatal que recibe del ICO, al 7% de inter¨¦s, unos cien mil millones de pesetas anuales y dedica todos sus coeficientes de inversi¨®n obligatoria (el 30% de sus recursos ajenos) a esta finalidad.

Actualmente, el Banco Exterior tiene unos saldos de cr¨¦dito a la exportaci¨®n pr¨®ximos a los 450.000 millones de pesetas, lo que supone cerca del 53% del total espa?ol. Para 1981, esta entidad espera aumentar dichos saldos con respecto a diciembre pasado en unos 145.000 millones de pesetas (sin contar otros 30.000 por reembolsos), lo que supondr¨ªa un crecimiento del 45%. Y sus compromisos de cr¨¦dito se acercan al nivel de los saldos.

El beneficio para el resto del sistema financiero estar¨¢ en los 2,5 puntos de mayor rentabilidad en sus coeficientes de inversi¨®n obligatoria en exportaciones, que en los bancos deben cubrir el 3% de sus recursos ajenos y en las cajas de ahorros el 1%.

Espa?a resultar¨¢ favorecida

Globalmente, seg¨²n los medios financieros consultados, el nuevo consenso de la OCDE ser¨ªa favorable para Espa?a, pues, como la subida ser¨ªa general por parte de los 22 pa¨ªses citados, los exportadores no perder¨ªan competitividad. De otro lado, aunque las importaciones espa?olas son superiores a las exportaciones, si se le resta ¨¦l petr¨®leo, el saldo es favorable, y nuestro pa¨ªs ha reforzado ¨²ltimamente mucho las ventas de tecnolog¨ªa media y plantas industriales, las m¨¢s susceptibles de cr¨¦dito a la exportaci¨®n para compradores.Bien es cierto que en 1980 las exportaciones espa?olas perdieron mercado, pues crecieron realmente s¨®lo un 0,5%, y el comercio mundial lo hizo a una tasa del 3 y 4%. Las p¨¦rdidas de penetraci¨®n se centran en Am¨¦rica y tambi¨¦n algo en la CEE.