Tranquilidad y discretas mejoras

La tranquilidad que han venido manifestando los vendedores potenciales ha sido la caracter¨ªstica que ha definido el comportamiento de las Bolsas a lo largo de la semana pasada, a la vez que las subidas de los valores el¨¦ctricos y del grupo de construcci¨®n se constitu¨ªan en los hechos m¨¢s sobresalientes del mercado. La perfecta conjunci¨®n entre la abstinencia de los vendedores y los tanteos de compra que realizaban algunos de los inversores institucionales mas potentes compusieron un decorado casi id¨ªlico que contrastaba poderosamente con la crispaci¨®n ciudadana que determinaba el asesinato del general Lago.Por el momento parece que ¨²nicamente los altos tipos de inter¨¦s que se vienen practicando en el mercado interbancario pueden oponer una competencia de consideraci¨®n a las subidas burs¨¢tiles. Las el¨¦ctricas por una parte, con sus ampliaciones de capital casi anunciadas, y las constructoras capitalizando el inter¨¦s de los inversores extranjeros, representan un claro exponente de la tendencia dominante en el mercado de acciones. Si de alguna manera se mantienen las posiciones de las instituciones, que evitan cuidadosamente ofrecer un papel que previsiblemente no encontrar¨ªa compradores, no ser¨ªa demasiado impensable encontrarnos con un mes de noviembre que ofrece claras expectativas de beneficio para inversiones muy selectivas, siempre y cuando sean vigiladas.

En cuanto a los valores bancarios, donde tambi¨¦n quedan pendientes algunos desdobles de capital, han venido mostrando una tremenda desgana operativa y una falta de inter¨¦s notable. Resulta curioso c¨®mo estas entidades, que en los ultimos a?os asumieron casi en exclusiva el protagonismo en los mercados de acciones, han pasado de forma voluntaria a ocupar un segundo plano en la contrataci¨®n diaria. Sus saldos decrecen casi d¨ªa a d¨ªa, y ¨²nicamente Banesto es incapaz de contener el flujo de ¨®rdenes vendedoras que d¨ªa a d¨ªa le atenazan.

El resto del sector acostumbra a aprovechar los m¨ªnimos resquicios que le ofrece el goteo de ventas para acumular con rapidez algunos puntos en sus cotizaciones. Sin embargo, su ¨ªndice de grupo nunca ha sido capaz de acompa?ar al del mercado en sus mejoras, y su evoluci¨®n positiva acostumbra a referirsea unas cent¨¦simas.

La sorpresa de la semana la constituy¨® la mejora de tres puntos en una sola reuni¨®n de Telef¨®nica. Realmente, nada hab¨ªa cambiado sustancialmente en la actitud de los inversores en relaci¨®n a este valor. Sin embargo, los rumores sobre la posibilidad de que se vaya a sumar a la corriente gen¨¦rica de ampliaciones de capital ha contenido en cierta medida las ¨®rdenes de venta que acostumbran a llegarle. Si a esto le sumamos alguna ayuda an¨®nima, es f¨¢cil comprender c¨®mo se gest¨® la mejora. Para la semana siguiente no se esperan grandes cambios.