Dividendos y tarifas el¨¦ctricas protagonizaron la semana

La evoluci¨®n de las bolsas durante esta semana ha estado centrada en las expectativas del sector el¨¦ctrico. El aumento de las tarifas de la energ¨ªa el¨¦ctrica y la moderaci¨®n en la pol¨ªtica de dividendos recomendada por las autoridades, siguen pendientes de resoluci¨®n y, mientras tanto, los precios de los valores el¨¦ctricos han recibido un serio castigo que ha llevado a varios de ellos a sus cotizaciones m¨ªnimas del a?o.El que algunos de los valores m¨¢s destacados de este sector hayan alcanzado precios por debajo del 45% casi se podr¨ªa considerar como la aceptaci¨®n por parte de la inversi¨®n de una rebaja en la cuant¨ªa de los dividendos.

Parece como si se hubiesen puesto de acuerdo para acomodar los precios a los nuevos porcentajes. Pero en la ¨²ltima reuni¨®n de la semana, alguien debi¨® pensar que se estaban adelantando acontecimientos, y tal vez se estaban llevando las cosas demasiado lejos. El caso es que se produjo una t¨ªmida reacci¨®n que consigui¨® frenar en parte la ca¨ªda de las cotizaciones.

Los otros sectores importantes del mercado tambi¨¦n tuvieron su parte de protagonismo, y as¨ª, Telef¨®nica, ante el anuncio de su ampliaci¨®n de capital, que comenzar¨¢ el pr¨®ximo d¨ªa 15 de octubre, en la proporci¨®n de una acci¨®n nueva por cada cinco antiguas, al 70%, comenz¨® a anotarse algunas mejoras a las que, dada la debilidad del mercado, se les achac¨® la funci¨®n de evitar que las bajas de los ¨ªndices generales resultasen muy abultadas.

Pero no necesitaban los mercados de valores la ayuda de Telef¨®nica para lograr mantener, la sensaci¨®n de estabilidad, ya que dentro del sector bancario se comenz¨® a gestar una recuperaci¨®n que tuvo como primer protagonista a Banesto y que despu¨¦s fue secundada por casi todos los valores del grupo.

El aparente ¨¦xito de la operaci¨®n no pudo impedir que circularan algunos rumores, nada nuevos, sobre la realizaci¨®n de operaciones al margen de la caja, y cuya finalidad no ser¨ªa otra que la de tratar de presentar unos saldos menos abultados al p¨²blico. La firme intenci¨®n de estas entidades por hacer desaparecer los saldos negativos les llev¨® en la ¨²ltima jornada a barrer la casi totalidad de los t¨ªtulos que se quedaron sin contrapartida compradora.

Junto a estas situaciones se han venido efectuando los tradicionales picoteos de la inversi¨®n a corto en algunos valores de segunda fila, con el fin de lograr generar algunas plusval¨ªas que permitiesen pasar mejor el mal trago de las el¨¦ctricas.

El resultado m¨¢s visible ha sido una bolsa que ha conseguido, al menos en sus indicadores generales, mantener, e incluso superar los niveles en que hab¨ªa quedado situada la semana anterior, sin que exista ninguna causa real para ello.