El d¨¦ficit exterior cay¨® un 40% hasta marzo por el alza de exportaciones y ca¨ªda de importaciones

El d¨¦ficit exterior (o d¨¦ficit de la balanza de pagos por cuenta corriente) disminuy¨® un 40,3% en el primer trimestre de este a?o en comparaci¨®n con el mismo periodo de 1992, seg¨²n los datos que hizo ayer p¨²blicos el Banco de Espa?a. Esta mejora obedece, casi exclusivamente, a la mejora del d¨¦ficit comercial, que cay¨® un 50% gracias a la disminuci¨®n de las importaciones (un 91%) y al aumento de las exportaciones (un 11%). La balanza de capitales, a cambio, muestra menos entradas de dinero for¨¢neo y m¨¢s salidas al exterior. El resultado es que la balanza de pagos se equilibr¨® en el primer trimestre con una disminuci¨®n de reservas de divisas por importe de 292.000 millones de pesetas.

El Banco de Espa?a estren¨® ayer una nueva metodolog¨ªa para medir las operaciones con el exterior con la publicaci¨®n de una balanza de pagos radicalmente distinta a la de los ¨²ltimos a?os. Desde finales de los a?os 80, el creciente deterioro del d¨¦ficit exterior se compensaba ampliamente con entradas netas de capital, atra¨ªdas por altos tipos de inter¨¦s, fortaleza de la peseta y m¨ªnimo riesgo de devaluaci¨®n.El primer trimestre de este a?o, a cambio, la balanza de pagos muestra una considerable reducci¨®n del d¨¦ficit exterior (comercial m¨¢s servicios y transferencias) acompa?ado de un fuerte descenso de las entradas netas de capital, que tuvo que compensarse con un descenso en las reservas de divisas.

Estancamiento del turismo

Las exportaciones (1,8 billones de pesetas) aumentaron un 11% en el trimestre, mientras las importaciones (2,2 billones de pesetas) disminu¨ªan un 9%. El d¨¦ficit de la balanza comercial qued¨¦, as¨ª en 400.000 millones de pesetas, la mitad que el registrado en el primer trimestre del pasado a?o.

Las entradas netas por turismo quedaron pr¨¢cticamente igual: 318.000 millones este a?o y 312.000 el pasado. Este estancamiento obedece a que el aumente) de los ingresos por turismo han sido compensados con salidas de turistas espa?oles al exterior. Mientras, el saldo entre rentas y transferencias empeor¨® ligeramente. El resultado es que: la mejora en un 50% del d¨¦ficit comercial no se ha trasladado completamente al d¨¦ficit exterior (o por cuenta corriente). La contenci¨®n de este ¨²ltimo queda as¨ª en el 40%.

El alivio que m¨¢s exportaciones y menos importaciones trasladaron al d¨¦ficit exterior no estuvo acompa?ado de una evoluci¨®n similar en la balanza de capitales debido, seg¨²n el Banco de Espa?a, "al importante retroceso registrado en el flujo neto recibido del resto del mundo", en comparaci¨®n con el primer trimestre de 1992. El motivo, seg¨²n el banco emisor, es que entonces "los diferenciales de tipos de inter¨¦s y la fortaleza de la peseta incentivaban fuertes entradas netas de capital desde el extierior", lo que ahora no ocurre.

Multiplicar por 17

El mayor cambio, dentro de la balanza de capitales, se concentra en los pr¨¦stamos y dep¨®sitos de espa?oles en el exterior. La total liberalizaci¨®n para abrir cuentas bancarias fuera o para pedir cr¨¦ditos en el exterior ha multiplicado por m¨¢s de 17 las salidas netas de dinero por esta partida.

Seg¨²n los datos que facilit¨® ayer el banco emisor, los pr¨¦stamos y dep¨®sitos de espa?oles en el exterior han pasado de 95.000 millones de pesetas en el primer trimestre de 1992 a 1,6 billones de pesetas en los tres primeros meses de este a?o.

Este fort¨ªsimo aumento de operaciones fuera, principalmente bancarias, seg¨²n el Banco de Espa?a, compensa el incremento (del 145%) en las inversiones de extranjeros en Espa?a. Esta partida -que integra tanto las operaciones de compra de t¨ªtulos, como deuda p¨²blica, como las inversiones directas en actividades empresariales- fue de 1,9 billones de pesetas de enero a marzo, frente a los 788.000 millones del primer trimestre de 1992.