El euro afronta hoy su primera prueba de fuego en los mercados

Los mercados financieros someter¨¢n hoy al euro a su primera gran prueba. Lo har¨¢n cotizando las divisas de los pa¨ªses que acceden a la uni¨®n monetaria y el propio euro, para el que se est¨¢ ya creando un mercado paralelo, no oficial. Dar¨¢n as¨ª su valoraci¨®n del apa?o que los l¨ªderes europeos lograron in extremis, en la madrugada del domingo, sobre el presidente del BCE.

Si los mercados consideran que pueden surgir m¨¢s escaramuzas entre Alemania y Francia, la moneda ¨²nica no tardar¨¢ en ser atacada. Los jefes de Estado y de Gobierno de la UE se separaron el domingo de madrugada, en Bruselas, convencidos de que el arreglo franco-alem¨¢n para fraccionar el mandato del primer presidente de la primera instituci¨®n europea aut¨¦nticamente federal no ser¨¢ mal recibido por los mercados.As¨ª lo manifest¨®, por ejemplo, el primer ministro italiano, Romano Prodi, quien insisti¨® en que la cumbre ha nombrado ?un directorio fuerte para una moneda fuerte, y los mercados apreciar¨¢n que esto es as¨ª (...) No veo?, prosigui¨®, ?que el acuerdo ?afecte a la credibilidad de la moneda, porque tanto (Wim) Duisenberg como (Jean-Claude) Trichet (virtual sucesor del primero) tienen la misma cultura pol¨ªtica y monetaria, y eso lo saben los mercados?.

No es toda la verdad. Una encuesta efectuada en abril por la agencia econ¨®mica Bloomberg entre operadores financieros pon¨ªa de relieve que Duisenberg era el m¨¢s ?duro? en pol¨ªtica monetaria y Trichet s¨®lo figuraba en cuarto lugar entre los gobernadores de bancos centrales, aunque sus diferencias s¨®lo sean matices.

A finales de la semana pasada los mercados apostaron claramente porque en la cumbre bruselense se alcanzar¨ªa un buen acuerdo franco-alem¨¢n. Prueba de ello es que el d¨®lar cotiz¨® a la baja frente a las principales monedas europeas y que la ¨²nica Bolsa importante de la zona euro abierta el 1 de mayo, la de Amsterdam, subi¨® un 5,34%. La v¨ªspera, las dos principales plazas financieras del continente europeo, Par¨ªs y Francfort, experimentaron alzas del 3,94% y del 3,1%, respectivamente.

La semana no hab¨ªa empezado con la misma din¨¢mica alcista. La prensa alemana revel¨® que Tietmeyer hab¨ªa enviado una carta al canciller Helmut Kohl en la que se opon¨ªa tajantemente a fraccionar el mandato entre Duisenberg y Trichet. Cundi¨® el temor de que el Bundesbank se vengase subiendo los tipos de inter¨¦s si su candidato a la presidencia del BCE permanec¨ªa en el puesto menos de ocho a?os. La presencia de Tietmeyer junto a Kohl cuando se fragu¨® el acuerdo con el presidente Jacques Chirac hace pensar que el gobernador no manifestar¨¢ su descontento.

Junto con las divisas europeas, el euro iniciar¨¢ estos d¨ªas una andadura informal en los mercados. En Londres y Amsterdam, varios bancos est¨¢n empezando a ofrecer una gama de productos financieros en la moneda ¨²nica que s¨®lo existir¨¢ oficialmente a partir del pr¨®ximo 1 de enero. El banco holand¨¦s ABN Amro ha ido incluso m¨¢s lejos y establece desde el 1 de mayo tipos de inter¨¦s para determinadas operaciones en euros.

Si, a pesar de todo, el pacto Kohl-Chirac fuese considerado una chapuza que no evitar¨¢ otros choques franco-alemanes, los bancos centrales europeos est¨¢n ahora mejor armados para resistir ataques especulativos. Los ministros de Econom¨ªa de la uni¨®n monetaria fijaron las paridades irreversibles de las 11 monedas que se integrar¨¢n en el euro (un marco valdr¨¢ 85,0722 pesetas). A partir de ahora entra en vigor un acuerdo que ahonda la cooperaci¨®n entre bancos centrales de la zona euro echando mano de todas las ?t¨¦cnicas adecuadas?, seg¨²n reza un documento confidencial del Instituto Monetario Europeo.