El ministerio cree que la Comisi¨®n de Valores prima excesivamente a los consejos frente a los accionistas

Las principales propuestas de la CNMV se refieren a los siguientes aspectos de la futura ley del mercado de valores en materia de emisiones financieras:Acciones preferentes. La propuesta de la CNMV sobre la emisi¨®n de acciones preferentes (definidas como "t¨ªtulos que confieran cualquier tipo de privilegio econ¨®mico" frente a las ordinarias) "tiene un contenido heterog¨¦neo y confuso", seg¨²n Justicia. Se?ala que "en el derecho espa?ol no existe duda sobre la posibilidad de emitir acciones con privilegios econ¨®micos", pero advierte que "dictar una norma que permita cualquier tipo de beneficio econ¨®mico podr¨ªa inducir a pensar que la autonom¨ªa o voluntad no tendr¨ªa l¨ªmite legal para configurar privilegios". Especialmente preocupante es que la Comisi¨®n pretendiera dejar a los consejos de administraci¨®n la potestad de emitir estas acciones por delegaci¨®n de la junta general. "Con la norma que se propugna se modificar¨ªa sustancialmente el derecho vigente, otorgando ampl¨ªsimos poderes a los administradores", afirma.

Ampliaciones de capital. "La norma propuesta es extraordinariamente confusa", dice Justicia. El ministerio est¨¢ de acuerdo en que se aceleren los tr¨¢mites para la inscripci¨®n en el Registro Mercantil, como propone la CNMV, pero se?ala que si prosperaran sus criterios "las nuevas acciones [emitidas] podr¨ªan transmitirse desde el mismo momento en que sean admitidas a negociaci¨®n en el mercado secundario oficial de valores, aunque, con posterioridad, no pueda inscribirse la ejecuci¨®n del acuerdo de aumento", es decir, que los compradores de esos t¨ªtulos podr¨ªan encontrarse con que, al final, no existen.

Exclusi¨®n del derecho de suscripci¨®n preferente. Justicia reconoce que existen opiniones muy diversas respecto a este tema, pero cree que la CNMV se olvida de los peque?os accionistas al abordar cuestiones tan delicadas como la "cl¨¢usula de inter¨¦s social, la posibilidad de emitir valores a cualquier precio o la delegaci¨®n de la facultad de emisi¨®n". En ese sentido, el Ministerio de Justicia es contrario a la propuesta de la Comisi¨®n para permitir que los administradores decidan si los antiguos accionistas tienen o no derecho de suscripci¨®n preferente en las emisiones.