El Tribunal de la Competencia apura su decisi¨®n sobre la fusi¨®n de Iberdrola y Endesa

El pleno del TDC estudi¨® ayer el expediente de la fusi¨®n. Aunque la reuni¨®n ten¨ªa car¨¢cter ordinario, la discusiones se prolongaron durante toda la sesi¨®n en torno a este asunto, que se trat¨® casi con car¨¢cter monogr¨¢fico.

La intensidad del debate, lo prolijo de la documentaci¨®n aportada y el an¨¢lisis de las implicaciones que tiene la operaci¨®n en los distintos mercados (generaci¨®n, distribuci¨®n y comercializaci¨®n) y ¨¢mbitos geogr¨¢ficos, motivaron que el TDC convocar¨¢ una reuni¨®n extraordinaria para ma?ana, viernes, d¨ªa 5, con el objeto de proseguir los trabajos.

El dictamen podr¨ªa estar listo este mismo viernes, aunque no se descarta que, si se prolonga el debate, el pleno del TDC apure hasta el m¨¢ximo el plazo dado para comunicar su decisi¨®n, el pr¨®ximo d¨ªa 10, y convoque dos nuevas reuniones la pr¨®xima semana: una, el lunes, d¨ªa 8, con car¨¢cter extraordinario, y otra, ordinaria, el martes.

En fuentes del Tribunal se indic¨® que la habilitaci¨®n de plenos extraordinarios es una pr¨¢ctica com¨²n cuando se dictaminan asuntos de esta envergadura como ocurri¨® con motivo del proceso de concentraci¨®n de Mahou y San Miguel.

El tribunal que preside Gonzalo Solana es consciente de la importancia de su dictamen debido a que, aunque ¨¦ste se ci?a exclusivamente a las consecuencias que sobre la competencia tenga esta fusi¨®n, sus criterios pueden ser tomados como referencia para futuras operaciones en el sector o incluso para determinar un futuro modelo regulador del mapa el¨¦ctrico espa?ol.

En fuentes pr¨®ximas a Econom¨ªa se reconoce que la repercusi¨®n econ¨®mica que tiene la fusi¨®n entre Endesa e Iberdrola y la posibilidad de crear una especie de jurisprudencia puede estar pesando en los debates. As¨ª ocurri¨® en el caso de las condiciones impuestas a los bancos Santander y Central Hispano para su fusi¨®n, que sirvieron de modelo para autorizar la uni¨®n solicitada posteriormente por el BBV y Argentaria.

El dictamen del TDC debe ser votado por los nueve integrantes del pleno (el presidente y ocho vocales). A diferencia de lo que ocurre con la Comisi¨®n Nacional de Energ¨ªa, la posici¨®n de cada uno de los miembros no se hace p¨²blica, salvo que se emitan votos particulares. La resoluci¨®n no es en ning¨²n caso vinculante puesto que la decisi¨®n definitiva corresponde al Gobierno, que tiene un plazo de un mes para emitir su informe.

Los mercados ya est¨¢n dando su propio veredicto. Creen que el informe del TDC ser¨¢ negativo al imponer severas restricciones a la fusi¨®n, lo que aup¨® ayer la cotizaci¨®n de Endesa e Iberdrola un 6,53% y el 8,90%, respectivamente, que, unido a las revalorizaciones del d¨ªa anterior, elevan a alrededor del 10% las subidas desde comienzo de a?o.

Evoluci¨®n en el mercado

Las acciones de Endesa terminaron la sesi¨®n a 19,90 euros, mientras que los t¨ªtulos de Iberdrola se colocaron en 14,80 euros, por debajo de los 21,49 euros y los 15,34 euros que marcaban el 16 de octubre, un d¨ªa antes de anunciarse la operaci¨®n de fusi¨®n.

Los analistas creen que si la fusi¨®n no se materializa, ambas el¨¦ctricas se benefician, puesto que Endesa no tendr¨ªa que realizar el pago para absorber a Iberdrola, y ¨¦sta podr¨ªa iniciar un proceso similar con otra compa?¨ªa, entre las que ya se cita a la el¨¦ctrica alemana RWE.