Las telecomunicaciones desatan la alarma financiera en EE UU

Las telecomunicaciones se revolucionaron a partir de 1995, cuando el sector se liberaliz¨® en EE UU y se extendi¨® por todo el mundo la convicci¨®n de que la demanda de nuevas tecnolog¨ªas (telefon¨ªa m¨®vil e Internet, en particular) iba a ser casi inagotable. Un ejemplo: en cinco a?os, las sociedades de Wall Street ganaron m¨¢s de 1,3 billones de pesetas s¨®lo en minutas por organizar salidas a bolsa y operaciones de cr¨¦dito. Pero la demanda ha sido muy inferior a lo esperado. The Wall Street Journal, en un exhaustivo informe sobre las 'p¨¦rdidas de proporciones hist¨®ricas' que causar¨¢ el optimismo excesivo de los ¨²ltimos a?os, utiliza da un dato revelador: el 97% de la red de fibra ¨®ptica instalada en EE UU permanece sin utilizar, y sin perspectivas de demanda en un futuro.

'No creo que existan precedentes para los miles de millones de p¨¦rdidas que deber¨¢n encajar los inversores', declar¨® al diario neoyorquino Greg Dube, directivo de Alliance Capital. Una docena de compa?¨ªas estadounidenses han suspendido pagos o quebrado desde el pasado verano, y, seg¨²n el informe, las corporaciones internacionales m¨¢s potentes, como British Telecom o AT&T, sobrevivir¨¢n pero pasar¨¢n serias dificultades en el futuro por el endeudamiento acumulado.

Las agencias de calificaci¨®n de deuda estiman que, como media, los tenedores de bonos del sector podr¨¢n recuperar un 10% de lo invertido. Las p¨¦rdidas pueden distribuirse, seg¨²n los analistas de Wall Street, de la siguiente forma: 30.000 millones de d¨®lares para los bancos, 40.000 millones de d¨®lares para los inversores en bonos, y una suma much¨ªsimo mayor para los inversores en acciones. En total se estima que los inversores pueden perder 150.000 millones de d¨®lares.

La capitalizaci¨®n burs¨¢til del sector ya ha bajado unos 95 billones de pesetas desde el inicio de la crisis. Las firmas de capital-riesgo perder¨¢n tambi¨¦n 3,8 billones de pesetas.

El volumen del desastre es enorme. No se espera, sin embargo, cause una crisis bancaria de importancia, porque el riesgo no se acumula sobre las entidades financieras, como ocurri¨® con la suspensi¨®n de pagos latinoamericana de los a?os 80, sino que est¨¢ muy repartido. J.P.Morgan no arriesga por ejemplo m¨¢s que el 10% de su negocio total.