La vivienda se afianza como la inversi¨®n m¨¢s rentable pese a la mejora burs¨¢til

La vivienda se convirti¨® en el principal refugio de los inversores cuando la Bolsa comenz¨® a caer en 2000. Y ahora, pese a que los mercados se recuperan, la compra de piso contin¨²a siendo la decisi¨®n m¨¢s rentable, seg¨²n los datos del sector. El metro cuadrado se encareci¨® un 18,18% en el segundo trimestre del a?o (¨²ltimas cifras disponibles) en t¨¦rminos interanuales, mientras el ¨ªndice selectivo Ibex -agrupa a los 35 valores m¨¢s contratados de la Bolsa espa?ola- se revaloriz¨® un 17,73% en id¨¦ntico periodo.

Las distancias se acortan, pero de momento todav¨ªa se mantienen, a la vista de los datos incluidos en la primera estad¨ªstica inmobiliaria elaborada por el Colegio de Registradores de la Propiedad. Y las diferencias son abismales si se compara la vivienda con la renta fija a largo plazo. En este sentido, la compra de piso ha aportado una rentabilidad cuatro veces mayor en un a?o. La inversi¨®n en deuda a cinco a?os se ha revalorizado un 3,38% en el periodo: un 4,24% la deuda a 10 a?os y un 4,55% la deuda a 15 a?os, seg¨²n la estad¨ªstica.

Adem¨¢s, el inversor obtiene una mayor rentabilidad con la compraventa de un piso que con el alquiler, ya que el ¨ªndice de precios al consumo (IPC, que sirve de referencia para calcular el incremento de las rentas) ha subido un 3,64% en igual periodo.

Lo cierto es que los inversores que han entrado en el mercado inmobiliario espa?ol, que vive un boom sin precedentes desde final de 1997 que se ha traducido en un encarecimiento de los pisos del 130%, se han llenado los bolsillos. Los precios de la vivienda han registrado incrementos anuales medios superiores al 15% durante los ¨²ltimos seis a?os. El Ibex, en cambio, perdi¨® un 21,75% en 2000, un 7,82% en 2001 y un 28,11% en 2002.

Precisamente fue a partir de 2000 cuando los inversores comenzaron a cambiar las acciones por los planos. En un art¨ªculo publicado en 2003 en la revista de la Fundaci¨®n de Cajas de Ahorros, los economistas Jos¨¦ Manuel Naredo, ?scar Carpintero y Carmen Marcos calculaban que el capital que ha salido del parqu¨¦ en los ¨²ltimos tres a?os equival¨ªa a la compra de 400.000 viviendas. Este fen¨®meno ayudar¨ªa a entender c¨®mo ha sido posible que el mercado espa?ol haya sido capaz de absorber la construcci¨®n de m¨¢s de 500.000 pisos al a?o. Esa anterior cifra, adem¨¢s, tendr¨ªa que ser actualizada con los datos de cierre de 2003, cuando se empezaron a construir el r¨¦cord de casi 700.000 pisos.

Los expertos calculan que al menos un 20% de la demanda total de vivienda est¨¢ formada por los inversores. Ahora, todo apunta a una moderaci¨®n de los precios y a una recuperaci¨®n continuada de los mercados.