El deterioro de la econom¨ªa alemana lleva el euro al m¨ªnimo en seis meses

"No apostar¨ªa contra el d¨®lar", dijo hace unos d¨ªas un multimillonario estadounidense cuyas palabras suelen causar estragos en los mercados. Las dudas sobre la situaci¨®n econ¨®mica de la zona euro, las amenazas de recesi¨®n y sobre todo los nuevos signos de deterioro de Alemania, la primera econom¨ªa de Europa, llevaron ayer al euro a su nivel m¨ªnimo de los ¨²ltimos seis meses. Lejos ya del techo de los 1,60 d¨®lares por unidad, el euro cay¨® por debajo de los 1,46 d¨®lares por primera vez en medio a?o. La apuesta por el d¨®lar -que implica el debilitamiento del euro- es de Warren Buffett; por algo a la mayor fortuna del mundo se le conoce tambi¨¦n como el or¨¢culo de Omaha.

Pero esta vez, Buffett no marca el camino a seguir. No es el ¨²nico que vaticina el fortalecimiento de la divisa estadounidense tras varios a?os de decadencia.

Los mercados le han dado claramente la espalda al euro desde hace un mes. En lo que va de agosto ha perdido casi un 7%. No levanta cabeza desde que Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal -el banco central de EE UU-, asegurara a principios de mes que no permitir¨ªa un desplome del d¨®lar. Su hom¨®logo europeo, Jean-Claude Trichet, contribuy¨® unos d¨ªas despu¨¦s al mal de altura del euro al mostrar su preocupaci¨®n por el deterioro econ¨®mico de Europa. Y Alemania confirm¨® ayer esos temores y provoc¨® un nuevo descalabro de la moneda europea: la confianza empresarial alemana cay¨® en agosto al nivel m¨¢s bajo en tres a?os, y la econom¨ªa germana ratific¨® un retroceso en su producto interior bruto (PIB) del 0,5% en el segundo trimestre. Se trata del primer descenso en cuatro a?os.

Tras los movimientos de las divisas est¨¢ la nueva correlaci¨®n de fuerzas provocada por la crisis financiera internacional. Los bancos estadounidenses est¨¢n sufriendo de lo lindo con los efectos secundarios de las subprime, pero en cambio la econom¨ªa norteamericana sigue sorprendentemente robusta. Al otro lado del Atl¨¢ntico, la banca europea tambi¨¦n tiene serios problemas, pero el contagio de las turbulencias financieras sobre la econom¨ªa es mucho mayor. La consecuencia es el progresivo fortalecimiento del d¨®lar.

"El d¨®lar se est¨¢ apoyando en las malas noticias que hay en todas partes, con la convicci¨®n de que los niveles m¨¢ximos del euro respecto al d¨®lar no est¨¢n justificados", asegur¨® a Bloomberg Alan Ruskin, analista de divisas de RBS. Manuel Oliveri, del suizo UBS, justific¨® la presi¨®n sobre el euro por la combinaci¨®n de "la progresiva debilidad en Europa y la moderaci¨®n de los precios del petr¨®leo", pese a que ayer el crudo subi¨® un 2%. Las v¨ªctimas de la fortaleza del d¨®lar van m¨¢s all¨¢ de Europa: la moneda norteamericana se ha revalorizado con respecto a las principales monedas internacionales -incluida la libra esterlina- en agosto.