Chile se resiste a caer

La crisis econ¨®mica ya se ha instalado en Latinoam¨¦rica. Chile, una de sus econom¨ªas m¨¢s estables, tambi¨¦n se ha contagiado de los vaivenes financieros internacionales. Los ¨²ltimos c¨¢lculos de economistas nacionales y de organismos internacionales hablan de buenos resultados este a?o, pero pronostican serios riesgos para 2009. El principal problema es el aumento de la inflaci¨®n, que deja con poco margen de maniobra a la pol¨ªtica monetaria. Del lado del Ejecutivo, la compleja situaci¨®n y la cercan¨ªa de las pr¨®ximas elecciones presidenciales impiden reformas estructurales.

Los ¨²ltimos datos de la Comisi¨®n Econ¨®mica para Am¨¦rica Latina (CEPAL) indican que la econom¨ªa chilena habr¨ªa crecido un 3,8% en 2008, frente al 5,1% del curso anterior. Los pron¨®sticos para 2009 son menos halag¨¹e?os: en su ¨²ltimo informe, la OCDE se?ala que el pa¨ªs andino ralentizar¨¢ su crecimiento hasta un 2,9%, mientras que el Banco Central chileno mantiene un rango del 2% a la baja. Economistas nacionales creen que el avance del PIB ser¨¢ incluso inferior y lo sit¨²an en el 1,3%, uno de los datos m¨¢s bajos de toda la d¨¦cada.

El gran problema ser¨¢ controlar la inflaci¨®n, que ha alcanzado el 8,5%

Chile es un pa¨ªs peque?o y abierto, lo que le confiere una extrema dependencia del comercio internacional. Sus exportaciones representan m¨¢s de un 40% de su PIB -equivalente a 168.000 millones de d¨®lares-, con env¨ªos que se centran mayoritariamente en la miner¨ªa y la agroindustria. Los principales socios econ¨®micos y comerciales de Chile son EE UU, la Uni¨®n Europea y los pa¨ªses de la cuenca de Asia-Pac¨ªfico, precisamente los tres mercados m¨¢s afectados con la crisis financiera, lo que les ha llevado a restringir su inversi¨®n y sus compras en el exterior.

En el caso de la econom¨ªa chilena, los expertos locales prev¨¦n una ca¨ªda del 5,3% en la inversi¨®n, una ralentizaci¨®n en la demanda interna hasta el 2,7% de crecimiento anual y una reducci¨®n del super¨¢vit de la balanza comercial. A esto se suman alzas en las cifras de desempleo, que se acercar¨ªan a los dos d¨ªgitos (9,7%), despu¨¦s de que 2008 se cerrase en un 7,7%, equivalente a unos 500.000 desempleados. Con todo, el principal problema ser¨¢ controlar la inflaci¨®n, que este a?o se ha disparado hasta el 8,5%, el doble de la tasa pronosticada por el Banco Central a comienzos de este a?o.

Esa tasa podr¨ªa ser peor si no se hubieran moderado a finales de a?o los precios de los combustibles y de los alimentos. Durante la mitad del curso 2008, los precios en Chile registraban un crecimiento interanual del 10%. Parad¨®jicamente, la inflaci¨®n puede traer la buena noticia de 2009: los expertos creen que los vaivenes internacionales podr¨ªan rebajar la subida de los precios hasta niveles del 4%, lo que permitir¨ªa iniciar un proceso de rebajas de tipos de inter¨¦s en la l¨ªnea de las grandes econom¨ªas mundiales.

Hasta el momento, Chile ha seguido el camino contrario, con sucesivas alzas desde un 5% en abril de 2007 hasta un 8,5% en septiembre de 2008. Con la inflaci¨®n controlada se puede emprender una nueva bajada que ayude a estimular la econom¨ªa y el consumo. Por otro lado, a favor de Chile juegan sus ordenadas cuentas p¨²blicas, que le permiten realizar mayores est¨ªmulos a la inversi¨®n. El Gobierno de Santiago acumula activos en dos fondos de estabilizaci¨®n que al final de este a?o representar¨¢n el 17% del PIB.