Las malas expectativas sobre las cuentas de la banca hunden las Bolsas

Las Bolsas han vuelto por donde sol¨ªan en 2008, por la senda de las p¨¦rdidas. Y lo han hecho a su modo, es decir, sobreactuando y con drama -entre el miedo que tienen y el que transmiten- cuando se encienden se?ales negativas. Ayer se iluminaron varias. La primera, Deutsche Bank anunci¨® que sus resultados de 2008 iban a ser muy malos, casi 4.000 millones de p¨¦rdidas. Otra, las ventas minoristas en Estados Unidos en diciembre fueron peor de lo previsto. Y para rematar el d¨ªa, el fabricante canadiense de equipos telef¨®nicos Nortel se declar¨® en suspensi¨®n de pagos.

El anuncio del primer banco alem¨¢n alert¨® sobre la posibilidad de que los resultados de la banca europea, que se ir¨¢n conociendo en los pr¨®ximos d¨ªas, no s¨®lo sean negativos, sino peor de lo esperado. Adem¨¢s, se teme que traigan consigo la necesidad de inyectar m¨¢s capital a las entidades financieras. Algo que alimentaron los analistas de Morgan Stanley al advertir de que HSBC, la entidad brit¨¢nica y europea que mejor ha capeado la crisis, podr¨ªa necesitar una inyecci¨®n de capital cercana a 23.000 millones de euros.

El miedo a perder el empleo y la sequ¨ªa de cr¨¦dito minan la demanda

La producci¨®n industrial en la zona euro cay¨® un 1,6% en noviembre

Los mercados temen que las entidades necesiten m¨¢s inyecciones

Las firmas espa?olas se ven lastradas por la situaci¨®n econ¨®mica

Hasta el momento, la crisis ha obligado a la banca europea a provisionar 218.000 millones de euros y a captar 246.000 para hacerle frente. Adem¨¢s, ha forzado importantes planes de rescate bancarios por parte de los Gobiernos. El ejemplo m¨¢s claro es el Reino Unido, donde el Estado se ha convertido en accionista de referencia de RBS o Lloyd's-HBOS. Pero el ¨²ltimo cap¨ªtulo se ha vivido en Alemania, donde el Gobierno ha acabado por tomar un cuarto del capital de Commerzbank.

Para Juan Luis Garc¨ªa Alejo, de Inversis Banco, este escenario refuerza las palabras de Ben Bernanke esta semana en Londres. El presidente de la Reserva Federal reclam¨® como primer objetivo de la situaci¨®n actual la estabilizaci¨®n del sistema financiero.

La crisis, que comenz¨® en el mundo financiero, ha llegado a un punto en que se retroalimenta, tal y como explica Jos¨¦ Luis Campuzano, estratega de Citi en Espa?a. Esto aumenta a¨²n m¨¢s la desconfianza de los inversores en el sector financiero. Lo que ayer se tradujo en castigos que en muchos casos superaron p¨¦rdidas porcentuales de dos puntos. Encabez¨® los n¨²meros rojos, los brit¨¢nicos RBS (18,4%), Barclays (14,3%) y HBOS (13,4%). La entidad continental m¨¢s castigada fue la francesa Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale (10,8%). El protagonista de la jornada, el Deutsche Bank, se dej¨® un 9%.

Tambi¨¦n la banca espa?ola sufri¨® una jornada roja, pese a que ayer Banesto present¨®, el primero en hacerlo, unas ganancias de casi 800 millones. Sobre las entidades hispanas pesa sobremanera la mala situaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola, comparativamente peor que en los pa¨ªses del entorno, explica Campuzano.

Con estos mimbres, los ¨ªndices europeos cerraron la sesi¨®n con p¨¦rdidas superiores al 4%. Y en Nueva York, el Dow Jones, se dejaba casi un 3%.

Pero la crisis no s¨®lo hace mella en las cuentas de los bancos. La debacle financiera ya hace tiempo que ha llegado a la econom¨ªa real y las cuentas de resultados de las empresas tambi¨¦n lo notan. En opini¨®n de Daniel Su¨¢rez, de Analistas Financieros Internacionales, las continuas rebajas en las previsiones de resultados acaban por desanimar a los mercados.

Y como tel¨®n de fondo la recesi¨®n econ¨®mica, que ayer vivi¨® nuevos episodios en Europa y en Estados Unidos. La producci¨®n industrial en la zona euro cay¨® un 1,6% en noviembre, seg¨²n Eurostat. El Departamento de Comercio estadounidense inform¨® de una ca¨ªda del 2,7%.

Para Su¨¢rez, lo importante de este dato, es que indica que la contracci¨®n del PIB en el ¨²ltimo trimestre puede ser 1%, mayor de lo esperado en un principio. El miedo a perder el empleo y las restricciones al cr¨¦dito est¨¢n minando la demanda en la primera econom¨ªa del mundo. Y los esfuerzos del comercio para atraer a los consumidores hacia sus locales, con rebajas de hasta el 70%, no son suficientes. Si se excluyen las ventas de coches, la ca¨ªda en el mes fue del 3,1%, la mayor desde comienzos de 1990. Para el conjunto de 2008 baj¨® de una d¨¦cima, la primera desde 1967.

El miedo domina con fuerza en las finanzas, donde los problemas est¨¢n a¨²n lejos de resolverse. Los inversores temen que la venta por parte de Citigroup a Morgan Stanley de una participaci¨®n mayoritaria en la firma de corretaje Smith Barney no sea suficiente para equilibrar sus p¨¦rdidas. Y el temor se extiende as¨ª por todo el sector, que ayer se dejaba un 6% en el arranque.

Los efectos de la crisis econ¨®mica y financiera tambi¨¦n se sienten en el mundo tecnol¨®gico. Nortel Networks, especializada en equipos de telecomunicaciones, se vio forzada ayer a declararse en suspensi¨®n de pagos en Canad¨¢ y EE UU, porque necesita acudir a ese refugio para poder reestructurarse "de una vez por todas".