El 'crash' de la vivienda concluir¨¢ en 2012 tras haber bajado los precios un 30%

Nunca antes en la historia gobiernos y bancos centrales hab¨ªan sacado una artiller¨ªa tan pesada como la desplegada en los ¨²ltimos meses para ahuyentar el peligro de la depresi¨®n. La ins¨®lita envergadura de estas medidas lleva al BBVA a coger con pinzas sus propias previsiones sobre la evoluci¨®n de la econom¨ªa para los pr¨®ximos a?os. Pero, a pesar de las cautelas, el informe sobre situaci¨®n inmobiliaria que present¨® ayer el servicio de estudios del banco cifra en un 30% la rebaja de precios que experimentar¨¢ la vivienda desde su punto ¨¢lgido hasta finales de 2012. Habr¨¢ que esperar hasta ese momento para que el mercado absorba los 1,2 millones de pisos que, seg¨²n el banco, hay ahora terminados sin encontrar comprador.

Espa?a es el pa¨ªs que m¨¢s ayudas ha dado al ladrillo en proporci¨®n al PIB

El ladrillo cotiza a la baja; y lo hace cada vez m¨¢s r¨¢pido. Porque el BBVA prev¨¦ para este a?o una rebaja en precios del 10%, mientras que hace s¨®lo seis meses dec¨ªa que la ca¨ªda se quedar¨ªa en un 7,5%. El informe anticipa para el pr¨®ximo a?o un descenso a¨²n mayor, del 12%. En 2011 y 2012 continuar¨¢ la tendencia a la baja, pero en menor proporci¨®n. Se trata del ajuste m¨¢s fuerte que recuerdan las estad¨ªsticas.

La estimaci¨®n de 1,2 millones de casas terminadas sin vender deja peque?os los c¨¢lculos oficiales, que contabilizan un mill¨®n de casas a la espera de que llegue un comprador, ya sea terminadas o en construcci¨®n.

Es precisamente este exceso de oferta que cada vez se hace m¨¢s grande el principal rasgo diferencial del mercado inmobiliario espa?ol. Y el factor que retrasar¨¢ la salida del callej¨®n en el que se encuentra el sector. El stock llegar¨¢ a su m¨¢ximo en el primer trimestre de 2010. A partir de ah¨ª empezar¨¢ a reducirse hasta 2012, a?o que el banco considera como fin del ciclo bajista.

Una medida que podr¨¢ atemperar la ca¨ªda de precios y estimular las ventas en los pr¨®ximos 19 meses es la supresi¨®n de la desgravaci¨®n fiscal por compra de vivienda. El Gobierno se comprometi¨® a eliminar esta ventaja fiscal el 1 de enero de 2011. ?sta es una iniciativa que llevaban a?os reclamando la mayor¨ªa de expertos. Otros factores, como la bajada de los tipos de inter¨¦s o la inflaci¨®n que se ha evaporado, contribuir¨¢n a incrementar la renta disponible de los hogares, lo que reduce el esfuerzo necesario para acceder a una vivienda.

Pero las diferencias espa?olas no son s¨®lo para mal. Los expertos del BBVA se?alan como ventaja la avalancha de medidas antic¨ªclicas de apoyo al sector inmobiliario puesta en marcha por el Gobierno. El banco asegura que el Ejecutivo de Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero es el que m¨¢s ayudas ha aprobado, entre impulso a pisos protegidos, garant¨ªas para hipotecas de este tipo de viviendas y otras medidas. Mientras que Espa?a ha destinado el 2% del producto interior bruto, otros pa¨ªses que han sufrido una burbuja similar, como EE UU, Reino Unido o Irlanda, se han quedado por debajo del 1%.

El BBVA subraya que el est¨ªmulo del alquiler ser¨ªa "muy positivo" por ser un "elemento clave" para la absorci¨®n de la sobreoferta. Y por ello, el banco asegura que el ajuste del sector habr¨ªa sido m¨¢s suave si se hubiesen aplicado antes medidas para fomentar el arrendamiento.