Comienza el baile de las plusval¨ªas

Despu¨¦s de muchos dimes y diretes, ya se conoce la intenci¨®n del Gobierno -lo anunci¨® en la presentaci¨®n de los Presupuestos del Estado para 2010- en relaci¨®n con la tributaci¨®n del ahorro. Se resume en una breve frase: "Subida del tipo de gravamen de las rentas del ahorro del 18% al 19% para los primeros 6.000 euros y el resto al 21%". Seg¨²n el Ejecutivo, el impacto de esta medida fiscal ser¨¢ de 800 millones de euros adicionales para las arcas del Estado. ?C¨®mo afectar¨¢n a mi bolsillo estos cambios? ?Me conviene modificar mi estrategia de inversi¨®n? ?stas son las principales conclusiones de la reforma fiscal.

- Un amplio depende. Los rendimientos del capital (intereses de cuentas corrientes o dep¨®sitos; rendimientos de obligaciones o bonos, rentas vitalicias...); los dividendos, los seguros y las plusval¨ªas (ganancias por compraventa de inmuebles, acciones, fondos de inversi¨®n...) ver¨¢n aumentar su carga tributaria. ?En cu¨¢nto? Pues... se abre un amplio depende. El impacto puede ser desde nulo -por ejemplo, dado que existe una exenci¨®n total para los primeros 1.500 euros en dividendos, quien no llegue a percibir esta cantidad seguir¨¢ sin pagar impuestos por ellos, salvo que tambi¨¦n se toque este l¨ªmite- hasta pr¨¢cticamente el 16,66%.

El impacto puede ser desde nulo hasta pr¨¢cticamente el 16,66%

Trasladar p¨¦rdidas al ejercicio 2010 ser¨¢, en principio, m¨¢s rentable

Los fondos ganan atractivo frente a la inversi¨®n directa o los dep¨®sitos

Los dividendos hasta 1.500 euros siguen, de momento, exentos

Como m¨ªnimo, quien obtenga ganancias a partir de 2010 por la compraventa efectiva de acciones, fondos de inversi¨®n o inmuebles, o cobre intereses de un dep¨®sito... pagar¨¢ un 5,55% m¨¢s de impuestos, que es exactamente el incremento porcentual que supone pasar del 18% al 19%. Los primeros 6.000 euros de ganancias o rendimientos en 2009 costar¨¢n 1.080 euros; en 2010, 1.140 euros. A medida que aumenten los ingresos por esta v¨ªa, mayor ser¨¢ el coste fiscal: por ejemplo, para unas plusval¨ªas por fondos de inversi¨®n vendidos efectivamente -hay que recordar que s¨®lo tributan en este caso y no cuando se hace un traspaso entre fondos- de 10.000 euros en 2009 se pagar¨¢n 1.800 euros de impuestos; en 2010, 1.980, un 10% m¨¢s. Si estas ganancias subieran hasta los 30.000 euros, el esfuerzo fiscal adicional ser¨ªa del 14,44%, pero si se elevaran hasta, por ejemplo, los 80.000 euros -pi¨¦nsese en un inmueble-, ¨¦ste ser¨ªa del 15,83% y as¨ª ir¨ªa aumentando a medida que las plusval¨ªas fueran creciendo.

- Calendario y calculadora. El anuncio mismo de esta intenci¨®n fiscal puede modificar las decisiones de inversi¨®n y ahorro de los particulares. Conscientes de que, en general y en mayor o menor medida, aumenta la carga tributaria a partir de 2010, de alguna manera se ven invitados a hacer efectivas sus inversiones en los meses que quedan para cerrar 2009, cuando, tal vez, no era ¨¦sta su previsi¨®n.

Tambi¨¦n cuenta esta invitaci¨®n -no hay que olvidarlo- para algo m¨¢s simple como los dep¨®sitos. Contratar hoy un dep¨®sito de 100.000 euros a dos meses al 2% genera un rendimiento bruto de 334,25 euros que, tras impuestos (60,16 euros), se quedar¨¢n en 274,08 euros; retrasar la decisi¨®n de hacerlo un mes y medio supondr¨¢ que estos ingresos bajar¨¢n a 270,74 euros, un 1,22% menos. En estos ¨²ltimos meses del a?o, en los que inversores/ahorradores empiezan a hacer c¨¢lculos para, de alguna manera, apa?ar su pr¨®xima declaraci¨®n de renta -el objetivo es, siempre y cuando existan plusval¨ªas, hacer efectivas si es posible las minusval¨ªas para compensar unas con otras-, introducir este elemento adicional complica mucho los c¨¢lculos. Trasladar p¨¦rdidas al a?o 2010 ser¨¢, en principio, m¨¢s rentable, dado que compensar¨¢n ganancias como m¨ªnimo al 19% y hasta el 21%.

- Se acab¨® la neutralidad. Efectivamente, la posible subida de impuestos no hace distinciones entre productos financieros. En todos los casos se pasa del 18% al 19% para los primeros 6.000 euros y al 21% a partir de este l¨ªmite. Sucede, sin embargo, que al aumentar la carga tributaria -entre un 5,55% y hasta un 16,6% para los contribuyentes- s¨ª afloran algunas diferencias entre unos y otros, al menos de forma relativa, salt¨¢ndose la neutralidad fiscal que se persigui¨® en la ¨²ltima reforma del IRPF. Los fondos de inversi¨®n ganan comparativamente alg¨²n atractivo al permitir modificar la estrategia de inversi¨®n sin tributar. Mientras no se vendan las participaciones, s¨®lo se traspasen, no hay impuestos. En las acciones, no cabe esta posibilidad y el coste de oportunidad de elegir esta v¨ªa de ahorro ser¨ªa simplemente mayor en 2010 que ahora. Algo similar sucede si se comparan los rendimientos v¨ªa dep¨®sitos o v¨ªa dividendos; la exenci¨®n que rige para estos ¨²ltimos ofrecer¨¢ en el futuro m¨¢s ventajas relativas.

- El fisco le vigila. La posibilidad de que se aplique este nuevo sistema tributario para el ahorro complica el c¨¢lculo real de los impuestos a pagar. En la actualidad ya conviven al menos dos formas distintas de hacerlo, por ejemplo, en el caso de las plusval¨ªas sobre fondos, acciones o inmuebles. No hay que olvidar que quienes son titulares de estos bienes con anterioridad al 31 de diciembre de 1994 tienen derecho a aplicar, a la hora de calcular sus impuestos, los llamados coeficientes de abatimiento -se reducen en distintos porcentajes estos beneficios en funci¨®n de su antig¨¹edad- sobre las plusval¨ªas acumuladas hasta el 20 de enero de 2006; para los dem¨¢s, no hay ning¨²n descuento. Establecer un tercer sistema, en esta ocasi¨®n de tramos, es una nueva complicaci¨®n.