Calma, por favor
Los problemas de Dubai no bastan para provocar una cat¨¢strofe mundial
Los problemas de Dubai World son sin duda mala se?al. Pero la reacci¨®n del mercado mundial el jueves -las Bolsas retrocedieron un 3% en Europa y un 4% en Hong Kong, los m¨¢rgenes de cr¨¦dito aumentaron en todo el mundo y el precio del barril de petr¨®leo baj¨® tres d¨®lares- parece excesiva.
Es demasiado pronto para saber con exactitud cu¨¢nto perder¨¢n los inversores internacionales en Dubai. Pero el emirato tiene s¨®lo un mill¨®n de habitantes, un PIB que ronda los 50.000 millones de d¨®lares y deudas de 80.000 millones, seg¨²n el Gobierno. Las p¨¦rdidas equivalen a poco m¨¢s que un error de redondeo en los dos o tres billones amortizados en la crisis crediticia.
Los inversores pueden decir que hay m¨¢s en juego. Para empezar, es un golpe psicol¨®gico. Los que siguen de cerca a Dubai, llevan meses preocupados por la situaci¨®n financiera del conglomerado Dubai World, pero observadores m¨¢s distantes ven un sue?o inmobiliario mundialmente famoso que de repente parece haberse convertido en una pesadilla financiera.
Tambi¨¦n es posible que la historia de Dubai World siente un precedente internacional poco atrayente. Los inversores daban por hecho que el riqu¨ªsimo Gobierno de Abu Dhabi cubrir¨ªa las deudas de una empresa cuasiestatal en un pa¨ªs vecino de los Emiratos ?rabes Unidos. Pero aunque Abu Dhabi sigue ofreciendo algo de apoyo, es posible que ponga un l¨ªmite. A las entidades crediticias les inquieta enormemente que los gobiernos abandonen a empresas paraestatales con problemas.
La escala de los movimientos de precios del jueves se vio multiplicada por la ignorancia y la iliquidez. Dubai no ha revelado detalles y las fiestas en Estados Unidos y en muchos pa¨ªses musulmanes mantuvieron alejados a los agentes. Es posible que los que s¨ª trabajaban recordasen que cuando la crisis crediticia era s¨®lo una crisis de las hipotecas subpreferenciales estadounidenses, se supon¨ªa que las p¨¦rdidas totales no llegar¨ªan a los 100.000 millones de d¨®lares. M¨¢s vale vender primero y contar despu¨¦s.
Y parece que el viernes por la ma?ana empezaron a contar. Despu¨¦s de abrir muy a la baja, los precios burs¨¢tiles europeos se recuperaron. La respuesta m¨¢s calmada est¨¢ justificada. La situaci¨®n financiera y econ¨®mica del mundo es ciertamente precaria, pero los problemas de Dubai no bastan para provocar una cat¨¢strofe. -
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