Crisis de precios

Espa?a est¨¢ llevando el riesgo regulador a niveles insospechados. Solo unos d¨ªas antes de la fecha en la que estaba previsto que el Gobierno anunciara una revisi¨®n general de las descabelladas subvenciones a las energ¨ªas renovables, el ministro de Industria, Miguel Sebasti¨¢n, puso la totalidad del sector en el limbo. El Gobierno, con el apoyo de la oposici¨®n, ha iniciado por sorpresa una revisi¨®n general del sistema el¨¦ctrico y ha renunciado a las subidas en los precios de la electricidad previstas para este mes.

En teor¨ªa, el pacto pol¨ªtico para abordar el disfuncional mercado de la electricidad de Espa?a resulta prometedor. Durante muchos a?os, el Gobierno ha mantenido el precio de la electricidad a un nivel artificialmente bajo, con un d¨¦ficit respecto a los costes reales de la energ¨ªa que alcanzar¨¢ pronto los 17.000 millones de euros. La idea es que las el¨¦ctricas recuperar¨¢n este denominado d¨¦ficit de tarifa a trav¨¦s de facturas de luz m¨¢s altas en el futuro. Cualquier soluci¨®n a este problema debe pasar por hacer que los clientes paguen la energ¨ªa por encima de su coste, lo que hace que la repentina congelaci¨®n de las tarifas resulte particularmente preocupante. El aumento previsto para julio, que habr¨ªa incrementado la factura en torno a un 4%, fue solo un paso de beb¨¦ en la direcci¨®n correcta. Desgraciadamente, el Gobierno no ha tenido las agallas ni siquiera para eso, despues de sufrir ataques por aplicar medidas de austeridad de mayor alcance. Como consecuencia, el d¨¦ficit de las tarifas seguir¨¢ infl¨¢ndose. Seg¨²n Bank of America Merrill Lynch, el d¨¦ficit podr¨ªa incrementarse ahora en un 15% este a?o.

El mercado especula con la posibilidad de que la revisi¨®n de los costes del sector induzca un aumento de los impuestos a las energ¨ªas nuclear e hidroel¨¦ctrica, cambios en la remuneraci¨®n a la transmisi¨®n por la red e incluso pone en duda la recuperaci¨®n del d¨¦ficit planeada para el futuro. No sorprende que las acciones de empresas como Iberdrola y Endesa cayeran tras el anuncio. Los inversores extranjeros ya estaban en guardia, ante el temor de que las subvenciones a la energ¨ªa renovable se enfrenten a recortes retroactivos. L a nueva incertidumbre los mantendr¨¢ todav¨ªa m¨¢s a raya. Al menos los pol¨ªticos han dicho que llegar¨¢n a un acuerdo este mes. Ahora que Espa?a est¨¢ luchando por ganarse la confianza de los mercados, resulta extra?o que Madrid d¨¦ a los inversores internacionales otro motivo para llevarse su capital a otro sitio.