Los inversores desconf¨ªan del rescate de Grecia

Tras una jornada de nervios en los mercados, la sentencia de los inversores parece clara: no creen que la ayuda formalmente solicitada por Atenas a sus socios del euro y el Fondo Monetario Internacional (FMI) baste para que Grecia haga frente a su deuda. De hecho, tras un respiro inicial, el tipo de inter¨¦s exigido a los bonos griegos a dos y cinco a?os ha terminado aumentando hasta niveles r¨¦cord en la sesi¨®n de hoy. Los t¨ªtulos griegos a dos a?os cotizan con una rentabilidad del 10,23% y los bonos a cinco a?os, al 9,39%. S¨®lo en los t¨ªtulos a 10 a?os ha habido un m¨ªnimo respiro, que ha reducido su rentabilidad al 8,67%.

Lo normal es que los inversores exijan un tipo de inter¨¦s m¨¢s alto cuanto m¨¢s largo sea el plazo al que se presta el dinero. Pero Grecia, incluso tras la petici¨®n de rescate, presenta una curva de tipos invertida. Fuentes del mercado interpretan esa curva como una clara se?al de que los inversores apuestan por el hecho de que ni siquiera la ayuda europea y del FMI bastar¨¢n para evitar un canje de deuda, una moratoria en el pago, una reestructuraci¨®n o un impago del pa¨ªs heleno.

La tragedia griega despierta instintos encontrados en sus socios europeos. Alemania se ha resistido al m¨¢ximo a impulsar planes de ayuda, pero al final ha acabado cediendo porque sus bancos est¨¢n m¨¢s enfangados con la deuda griega que en ning¨²n otro pa¨ªs. Espa?a ha apoyado desde el primer instante los planes de rescate, pero a la vez recela de las comparaciones f¨¢ciles que suelen hacer los mercados financieros y que meten en el mismo saco realidades tan distintas como Grecia -que hoy ha solicitado activar el mecanismo de rescate-, Irlanda, Portugal y, en menor medida, a Espa?a e Italia. La vicepresidenta Elena Salgado ha sido hoy tajante a la entrada de la cumbre del G-20: "Espa?a est¨¢ en mucho mejor situaci¨®n que Grecia". Adem¨¢s, sobre los tr¨¢mites para librar las ayudas ha adelantado que van a acelerarlos todo lo posible, tal y como tambi¨¦n han apuntado Bruselas y el Fondo.

A la pregunta de si hay riesgo de contagio, se remiti¨® a las opiniones del FMI: "Grecia es un caso especial al que tenemos que hacer frente de forma coordinada". Y, en efecto, Grecia es diferente. Los intereses de su deuda a 10 a?os se han disparado por encima del 8%; los de la deuda espa?ola apenas han subido unas d¨¦cimas. La calidad de las estad¨ªsticas griegas sigue en entredicho despu¨¦s de que Eurostat elevara el d¨¦ficit hasta el 13,6%; nadie duda en ese aspecto de Espa?a. Y aun as¨ª la comparaci¨®n est¨¢ sobre la mesa y el contagio es una posibilidad: remota, pero posibilidad al fin y al cabo. "La subida de los intereses de la deuda espa?ola es algo temporal", ha dicho Salgado. "Ayer colocamos una emisi¨®n a 15 a?os sin problemas. Los tipos son un poco m¨¢s altos, pero esperamos que vuelvan a sus niveles anteriores", ha declarado desde Washington.

Salgado ha explicado que Espa?a no es Grecia por varios factores. El nivel de deuda es del 53% del PIB, "m¨¢s de 20 puntos por debajo de la media europea". Dos: "La calidad de las instituciones espa?olas y por tanto de nuestras estad¨ªsticas", frente a la situaci¨®n griega, que se ha pasado a?os mintiendo en ese cap¨ªtulo. Tres: "La diversificaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola y por tanto la base inversora de nuestra deuda". Y cuatro: "Los planes de consolidaci¨®n fiscal se van cumpliendo en todas sus etapas".

Sobre la activaci¨®n del mecanismo de rescate, la vicepresidenta ha asegurado que Espa?a pretende acelerar los procedimientos para prestar ayuda a Grecia. "El pr¨®ximo viernes el Consejo de Ministros aprobar¨¢ un decreto ley y una propuesta de convenio para firmar con Grecia", ha adelantado, lo que supondr¨¢ 3.670 millones de euros de los 30.000 millones que la UE ha comprometido. "Por nuestra parte podremos prestar la ayuda enseguida", ha asegurado.

En la misma l¨ªnea, la vicepresidenta primera del Gobierno, Mar¨ªa Teresa Fern¨¢ndez de la Vega, ha afirmado tras el Consejo de Ministros de hoy que Espa?a est¨¢ preparada para poner en marcha las ayudas "enseguida" y que los fondos "est¨¢n disponibles".

El presidente Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero ha afirmado esta semana que el Estado se embolsar¨¢ unos 110 millones de euros en concepto de intereses por una ayuda que, en el caso de Espa?a y sin perjuicio de que pase despu¨¦s por el Parlamento, solo requerir¨¢ del acuerdo del Consejo de Ministros para ponerla en marcha.

Grecia pide ayuda