Dow y DuPont negocian una fusi¨®n para crear la mayor qu¨ªmica mundial

La lenta recuperaci¨®n econ¨®mica, el desplome de precios de las materias primas y el alza del d¨®lar est¨¢ forzando a las qu¨ªmicas estadounidenses Dow Chemical y DuPont a negociar la combinaci¨®n de sus negocios, una operaci¨®n de la que nacer¨¢ la mayor empresa del sector. Las dos multinacionales suman ingresos anuales conjuntos superiores a los 90.000 millones de d¨®lares (83.000 millones de euros) y una capitalizaci¨®n burs¨¢til de 120.000 millones. Aunque la idea es que se partan en tres.

Las negociaciones est¨¢n en una fase avanzada, de acuerdo con varios medios financieros, y de concretarse en los pr¨®ximos d¨ªas protagonizar¨ªan as¨ª la mayor fusi¨®n del a?o. Dow ya hab¨ªa mostrado su inter¨¦s por el negocio agr¨ªcola de DuPont, tras la renuncia sorpresa el pasado verano de Ellen Kullman como consejera delegada. Pero la combinaci¨®n que estudian ir¨ªa m¨¢s lejos al crear un gigante que superar¨ªa en facturaci¨®n a la alemana BASF y a?Monsanto en el sector de pesticidas.

El actual consejero delegado de Dow Chemical, Andrew Liveris, se convertir¨ªa en el presidente de la nueva compa?¨ªa, mientras que su hom¨®logo de la firma DuPont, Edward Breen, ser¨ªa el primer ejecutivo. Las fuentes consultadas por el diario The Wall Street Journal sostienen que el acuerdo ser¨¢ una "fusi¨®n entre iguales". Pero la combinaci¨®n es de gran complejidad y para que salga adelante deber¨¢ superar adem¨¢s el examen de competencia en siete pa¨ªses.

Aunque la maniobra puede causar sorpresa por su dimensi¨®n, las dos compa?¨ªas llevan tiempo sometidas a una gran presi¨®n de los activistas que persegu¨ªan conseguir un cambio en sus estructuras. Breen, de hecho, lleva pr¨¢cticamente un mes como consejero delegado de DuPont. Su especialidad son las reestructuraciones. Es lo que hizo cuando se puso al frente de Tyco International tras el esc¨¢ndalo contable que hizo quebrar a la tecnol¨®gica.

El ejecutivo ya ocupaba desde febrero un asiento del consejo de administraci¨®n de la empresa qu¨ªmica. Nada m¨¢s tomar el relevo Kullman admiti¨® ante los analistas de Wall Street que estaba en discusiones con sus rivales. El negocio de estas compa?¨ªas est¨¢ muy expuesto a la volatilidad en los precios en el mercado de las materias primas y eso les obliga, junto a la fortaleza del d¨®lar, a reducir gastos, concentrando las carteras de productos para hacerlas m¨¢s resistentes.

En los ¨²ltimos a?os, tanto Dow Chemical como DuPont han estado reestructurando sus negocios para optimizar sus estructuras y ganar en eficiencia. El acuerdo de fusi¨®n puede tener como efecto la creaci¨®n de tres empresas independientes en los campos de agricultura y ciencia de los materiales, de acuerdo con la informaci¨®n que circula por el parqu¨¦. Eso ir¨ªa en l¨ªnea con lo que hace tiempo reclama Nelson Peltz, el activista que acab¨® con Ellen Kullman.

Las sinergias de la fusi¨®n pueden superar los 3.000 millones de d¨®lares. Pero una de las cuestiones que est¨¢ en el aire es c¨®mo esta integraci¨®n puede afectar al empleo, al tener que eliminar los solapamientos. Tambi¨¦n se debe precisar su efecto en el capital que se destina a la investigaci¨®n y el desarrollo de nuevos productos. Es una de las batallas emprendidas en el seno de Dow Chemical por el activista Dan Loeb, favorable a la segregaci¨®n del negocio petroqu¨ªmico.