La deuda o la vida
Muchos economistas proponen que una soluci¨®n europea justa a la pandemia debe mutualizar de los costos
La epidemia causada por el virus Covid-19 est¨¢ causando unos estragos en vidas humanas y en las econom¨ªas de magnitudes desconocidas. Las previsiones de los Gobiernos se ven desbordadas d¨ªa a d¨ªa. A¨²n estamos en el t¨²nel.
El rescate de familias, empresas y Estados generar¨¢ monta?as de deuda. Zsolt Darvas, investigador del centro de estudios Bruegel, ha analizado el aumento de la deuda p¨²blica, seg¨²n la profundidad de la recesi¨®n. Sus c¨¢lculos indican que un hundimiento de la econom¨ªa del 10% este a?o elevar¨ªa la deuda italiana al 163% del Producto Interior Bruto (PIB) y la espa?ola al 1...
La epidemia causada por el virus Covid-19 est¨¢ causando unos estragos en vidas humanas y en las econom¨ªas de magnitudes desconocidas. Las previsiones de los Gobiernos se ven desbordadas d¨ªa a d¨ªa. A¨²n estamos en el t¨²nel.
El rescate de familias, empresas y Estados generar¨¢ monta?as de deuda. Zsolt Darvas, investigador del centro de estudios Bruegel, ha analizado el aumento de la deuda p¨²blica, seg¨²n la profundidad de la recesi¨®n. Sus c¨¢lculos indican que un hundimiento de la econom¨ªa del 10% este a?o elevar¨ªa la deuda italiana al 163% del Producto Interior Bruto (PIB) y la espa?ola al 119%. Si la recesi¨®n fuera del 20% el endeudamiento de estos pa¨ªses alcanzar¨ªa el 189% y 139%, respectivamente.
Darvas advierte de que en el supuesto de una ca¨ªda de la econom¨ªa del 20%, las compras de deuda por el Banco Central Europeo (BCE) en 2020 apenas alcanzar¨ªa un tercio de las nuevas emisiones de la zona euro (3,6 billones de euros). Pero recuerda que Jap¨®n ha podido navegar razonablemente bien con una deuda p¨²blica que equivale al 240% de su PIB. En la zona euro el BCE posee el 26% de la deuda de Alemania, el 22% de Espa?a y el 16% de la italiana, en buena parte en manos de sus ciudadanos.
Ante un inevitable aumento de la deuda, el economista h¨²ngaro propone una soluci¨®n europea con una mutualizaci¨®n de los costos de la pandemia. Apunta que los pa¨ªses menos endeudados se han beneficiado masivamente del mercado ¨²nico y los grandes excedentes por cuenta corriente.
La causa del endeudamiento extra han sido las pol¨ªticas encaminadas a salvar vidas. Esta ha sido la prioridad. Lo escrib¨ªa recientemente en Le Monde el ex primer ministro griego Alexis Tsipras, "las deudas se puede reembolsar o amortizar... pero las vidas no se pueden restablecer". Una respuesta europea solidaria facilitar¨ªa el coste de la deuda. El l¨ªder de la Coalici¨®n de la Izquierda Radical (Syriza) ha recordado tambi¨¦n como la propia Alemania, hoy reticente a contribuir, sabe muy bien c¨®mo se liquidan las deudas.
Tsipras se refer¨ªa al acuerdo de Londres de 1953 cuando varios pa¨ªses perdonaron un 62% de la deuda alemana contra¨ªda antes y despu¨¦s de la segunda guerra mundial. Entre los pa¨ªses que entonces perdonaron figuran Italia, Grecia y Espa?a. El perd¨®n que signific¨® un enorme sacrificio para pa¨ªses devastados fue el arranque del milagro econ¨®mico alem¨¢n.
Aquel rescate alem¨¢n no fue una excepci¨®n. Los economistas Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff han estudiado las situaciones de impago de la deuda entre 1340 y 2011. Seg¨²n su investigaci¨®n, Espa?a encabeza la lista de pa¨ªses que m¨¢s veces incumplieron sus compromisos, con 14 impagos. Es significativo que Alemania registr¨® ocho impagos y Grecia seis. Ante el inmenso sufrimiento humano nadie deber¨ªa dudar de que primero son las vidas.
La historia muestra que siempre hay soluciones para la deuda. En cualquier caso, los europeos se salvar¨¢n m¨¢s f¨¢cilmente unidos. Los hoy solventes pueden ser ma?ana los necesitados.
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