Sin rastro de grandes fusiones bancarias en la UE

Si de verdad se quieren uniones transfronterizas hay que facilitar la obtenci¨®n de las sinergias que las justifican

MARAVILLAS DELGADO

Existe en la eurozona una uni¨®n bancaria con un marco regulatorio e instituciones de supervisi¨®n ¨²nicas. Sin embargo ¡ªa diferencia de lo que ocurre con otros sectores (automoci¨®n, alimentaci¨®n...)¡ª, los bancos contin¨²an siendo eminentemente nacionales, en especial en el ¨¢mbito minorista. Seguimos sin tener esos grandes bancos paneuropeos que el supervisor ¨²nico parece anhelar.

El Banco Central Europeo ha mostrado en muchas ocasiones su voluntad de favorecer la creaci¨®n de esos bancos a trav¨¦s de operacio...

Reg¨ªstrate gratis para seguir leyendo

Si tienes cuenta en EL PA?S, puedes utilizarla para identificarte

Suscr¨ªbete para seguir leyendo

Lee sin l¨ªmites

Existe en la eurozona una uni¨®n bancaria con un marco regulatorio e instituciones de supervisi¨®n ¨²nicas. Sin embargo ¡ªa diferencia de lo que ocurre con otros sectores (automoci¨®n, alimentaci¨®n...)¡ª, los bancos contin¨²an siendo eminentemente nacionales, en especial en el ¨¢mbito minorista. Seguimos sin tener esos grandes bancos paneuropeos que el supervisor ¨²nico parece anhelar.

El Banco Central Europeo ha mostrado en muchas ocasiones su voluntad de favorecer la creaci¨®n de esos bancos a trav¨¦s de operaciones de integraci¨®n transfronterizas. Cabe preguntarse, entonces, ?por qu¨¦ no se producen? En primer lugar, no est¨¢ de m¨¢s recordar que los bancos son operadores privados que responden primordialmente, aunque no solo, ante sus accionistas. En consecuencia, buscar¨¢n fusiones cuando estas complejas operaciones generen un indudable valor para los propietarios.

En segundo lugar, tampoco est¨¢ de m¨¢s recordar que ese ¡°valor¡± se consigue fundamentalmente a trav¨¦s de dos fuentes: las econom¨ªas de escala y las sinergias de costes. En el actual entorno de ¡°jibarizaci¨®n¡± de los ingresos, tienen un peso significativamente superior las sinergias de costes y, m¨¢s en concreto, las que permiten mantener el mismo negocio con una estructura de servicios centrales inferior a la combinaci¨®n de ambos bancos. Sin embargo, existen grandes obst¨¢culos para que esto sea una realidad (y no pocos de ellos provenientes del marco regulatorio europeo actual).

Es cierto que los mercados bancarios europeos no est¨¢n completamente armonizados y que eso limita las sinergias: hay diferencias de idioma, de preferencias del consumidor, de regulaciones locales, etc¨¦tera. Tales diferencias son reflejo de las particularidades de cada sociedad europea. Son, por consiguiente, naturales, como tambi¨¦n es natural que progresivamente se vayan eliminando a medida que avanza el proceso de integraci¨®n comunitario. Lo que no son tan naturales son las trabas regulatorias.

La legislaci¨®n comunitaria garantiza ¡ªo lo intenta¡ª que los bancos puedan operar en libre prestaci¨®n de servicios o mediante la apertura de una sucursal en cualquier otro Estado miembro, y adem¨¢s las sucursales permiten a priori un mejor aprovechamiento de las sinergias de costes. Sin embargo, las entidades raramente hacen uso de este derecho, sobre todo cuando ofrecen servicios bancarios al por menor, operando mayoritariamente a trav¨¦s de entidades locales. ?Por qu¨¦? Primero, porque estamos ante una uni¨®n bancaria inacabada. Operar con sucursal supone cambiar el seguro de dep¨®sitos para el cliente local, lo que, especialmente en tiempos de crisis, puede ser valorado por los depositantes como un factor diferencial. Por ello es tan urgente completar la uni¨®n bancaria y crear un seguro de dep¨®sitos europeo ¡°¨²nico¡±.

Segundo, porque muchas autoridades tienen presentes los hechos con las sucursales brit¨¢nicas y holandesas de los bancos islandeses durante el a?o 2008, en el que los fondos de garant¨ªa de dep¨®sitos locales acabaron por pagar la factura de su insolvencia. Y, finalmente, porque otras autoridades ¡ªm¨¢s pol¨ªticas¡ª temen perder el control de sus entidades bancarias, que son los principales inversores en su deuda p¨²blica.

Estas reticencias les empujan a mirar con desconfianza este tipo de operaciones. Cabr¨ªa responder, claro, que la supervisi¨®n y la resoluci¨®n bancaria son controladas hoy por instituciones comunes para toda la eurozona, con lo que es dif¨ªcil prever algo similar al precedente island¨¦s. Sin embargo, los fantasmas siguen estando presentes.

La alternativa de la consolidaci¨®n europea a trav¨¦s de filiales tampoco es la panacea. Ni que decir tiene que mantener una filial no genera las mismas oportunidades de reducci¨®n de costes ¡ªcomo entidad de cr¨¦dito separada que es, debe mantener una estructura propia de cumplimiento¡ª. Y, de forma sorprendente, el legislador europeo sigue optando por no permitir la concesi¨®n de waivers o exenciones en los requerimientos regulatorios para las filiales transfronterizas europeas (s¨ª ¡ªcasualidad¡ª para las situadas dentro del mismo Estado miembro). Eso por no hablar de los ring-fences de capital que algunos pa¨ªses aplican a las filiales de grupos europeos.

En definitiva, si de verdad se quieren fomentar operaciones transfronterizas, las autoridades deber¨ªan permitir la consecuci¨®n de las sinergias que las justifican. Dos pasos son inevitables: el legislador debe permitir los waivers a las filiales transfronterizas y el BCE debe favorecer la sucursalizaci¨®n de filiales en la eurozona ¡ªy ya, por pedir, un verdadero fondo de garant¨ªa de dep¨®sitos ¨²nico¡ª. Sin esto, dif¨ªcilmente podr¨¢ ver cumplidos sus objetivos.

Carolina Albuerne es abogada de Ur¨ªa Men¨¦ndez


Archivado En

seductrice.net
universo-virtual.com
buytrendz.net
thisforall.net
benchpressgains.com
qthzb.com
mindhunter9.com
dwjqp1.com
secure-signup.net
ahaayy.com
tressesindia.com
puresybian.com
krpano-chs.com
cre8workshop.com
hdkino.org
peixun021.com
qz786.com
utahperformingartscenter.org
worldqrmconference.com
shangyuwh.com
eejssdfsdfdfjsd.com
playminecraftfreeonline.com
trekvietnamtour.com
your-business-articles.com
essaywritingservice10.com
hindusamaaj.com
joggingvideo.com
wandercoups.com
wormblaster.net
tongchengchuyange0004.com
internetknowing.com
breachurch.com
peachesnginburlesque.com
dataarchitectoo.com
clientfunnelformula.com
30pps.com
cherylroll.com
ks2252.com
prowp.net
webmanicura.com
sofietsshotel.com
facetorch.com
nylawyerreview.com
apapromotions.com
shareparelli.com
goeaglepointe.com
thegreenmanpubphuket.com
karotorossian.com
publicsensor.com
taiwandefence.com
epcsur.com
southstills.com
tvtv98.com
thewellington-hotel.com
bccaipiao.com
colectoresindustrialesgs.com
shenanddcg.com
capriartfilmfestival.com
replicabreitlingsale.com
thaiamarinnewtoncorner.com
gkmcww.com
mbnkbj.com
andrewbrennandesign.com
cod54.com
luobinzhang.com
faithfirst.net
zjyc28.com
tongchengjinyeyouyue0004.com
nhuan6.com
kftz5k.com
oldgardensflowers.com
lightupthefloor.com
bahamamamas-stjohns.com
ly2818.com
905onthebay.com
fonemenu.com
notanothermovie.com
ukrainehighclassescort.com
meincmagazine.com
av-5858.com
yallerdawg.com
donkeythemovie.com
corporatehospitalitygroup.com
boboyy88.com
miteinander-lernen.com
dannayconsulting.com
officialtomsshoesoutletstore.com
forsale-amoxil-amoxicillin.net
generictadalafil-canada.net
guitarlessonseastlondon.com
lesliesrestaurants.com
mattyno9.com
nri-homeloans.com
rtgvisas-qatar.com
salbutamolventolinonline.net
sportsinjuries.info
wedsna.com
rgkntk.com
bkkmarketplace.com
zxqcwx.com
breakupprogram.com
boxcardc.com
unblockyoutubeindonesia.com
fabulousbookmark.com
beat-the.com
guatemala-sailfishing-vacations-charters.com
magie-marketing.com
kingstonliteracy.com
guitaraffinity.com
eurelookinggoodapparel.com
howtolosecheekfat.net
marioncma.org
oliviadavismusic.com
shantelcampbellrealestate.com
shopleborn13.com
topindiafree.com
v-visitors.net
djjky.com
053hh.com
originbluei.com
baucishotel.com
33kkn.com
intrinsiqresearch.com
mariaescort-kiev.com
mymaguk.com
sponsored4u.com
crimsonclass.com
bataillenavale.com
searchtile.com
ze-stribrnych-struh.com
zenithalhype.com
modalpkv.com
bouisset-lafforgue.com
useupload.com
37r.net
autoankauf-muenster.com
bantinbongda.net
bilgius.com
brabustermagazine.com
indigrow.org
miicrosofts.net
mysmiletravel.com
selinasims.com
spellcubesapp.com
usa-faction.com
hypoallergenicdogsnames.com
dailyupdatez.com
foodphotographyreviews.com
cricutcom-setup.com
chprowebdesign.com
katyrealty-kanepa.com
tasramar.com
bilgipinari.org
four-am.com
indiarepublicday.com
inquick-enbooks.com
iracmpi.com
kakaschoenen.com
lsm99flash.com
nana1255.com
ngen-niagara.com
technwzs.com
virtualonlinecasino1345.com
wallpapertop.net
casino-natali.com
iprofit-internet.com
denochemexicana.com
eventhalfkg.com
medcon-taiwan.com
life-himawari.com
myriamshomes.com
nightmarevue.com
healthandfitnesslives.com
androidnews-jp.com
allstarsru.com
bestofthebuckeyestate.com
bestofthefirststate.com
bestwireless7.com
britsmile.com
declarationintermittent.com
findhereall.com
jingyou888.com
lsm99deal.com
lsm99galaxy.com
moozatech.com
nuagh.com
patliyo.com
philomenamagikz.net
rckouba.net
saturnunipessoallda.com
tallahasseefrolics.com
thematurehardcore.net
totalenvironment-inthatquietearth.com
velislavakaymakanova.com
vermontenergetic.com
kakakpintar.com
begorgeouslady.com
1800birks4u.com
2wheelstogo.com
6strip4you.com
bigdata-world.net
emailandco.net
gacapal.com
jharpost.com
krishnaastro.com
lsm99credit.com
mascalzonicampani.com
sitemapxml.org
thecityslums.net
topagh.com
flairnetwebdesign.com
rajasthancarservices.com
bangkaeair.com
beneventocoupon.com
noternet.org
oqtive.com
smilebrightrx.com
decollage-etiquette.com
1millionbestdownloads.com
7658.info
bidbass.com
devlopworldtech.com
digitalmarketingrajkot.com
fluginfo.net
naqlafshk.com
passion-decouverte.com
playsirius.com
spacceleratorintl.com
stikyballs.com
top10way.com
yokidsyogurt.com
zszyhl.com
16firthcrescent.com
abogadolaboralistamd.com
apk2wap.com
aromacremeria.com
banparacard.com
bosmanraws.com
businessproviderblog.com
caltonosa.com
calvaryrevivalchurch.org
chastenedsoulwithabrokenheart.com
cheminotsgardcevennes.com
cooksspot.com
cqxzpt.com
deesywig.com
deltacartoonmaps.com
despixelsetdeshommes.com
duocoracaobrasileiro.com
fareshopbd.com
goodpainspills.com
hemendekor.com
kobisitecdn.com
makaigoods.com
mgs1454.com
piccadillyresidences.com
radiolaondafresca.com
rubendorf.com
searchengineimprov.com
sellmyhrvahome.com
shugahouseessentials.com
sonihullquad.com
subtractkilos.com
valeriekelmansky.com
vipasdigitalmarketing.com
voolivrerj.com
zeelonggroup.com
1015southrockhill.com
10x10b.com
111-online-casinos.com
191cb.com
3665arpentunitd.com
aitesonics.com
bag-shokunin.com
brightotech.com
communication-digitale-services.com
covoakland.org
dariaprimapack.com
freefortniteaccountss.com
gatebizglobal.com
global1entertainmentnews.com
greatytene.com
hiroshiwakita.com
iktodaypk.com
jahatsakong.com
meadowbrookgolfgroup.com
newsbharati.net
platinumstudiosdesign.com
slotxogamesplay.com
strikestaruk.com
trucosdefortnite.com
ufabetrune.com
weddedtowhitmore.com
12940brycecanyonunitb.com
1311dietrichoaks.com
2monarchtraceunit303.com
601legendhill.com
850elaine.com
adieusolasomade.com
andora-ke.com
bestslotxogames.com
cannagomcallen.com
endlesslyhot.com
iestpjva.com
ouqprint.com
pwmaplefest.com
qtylmr.com
rb88betting.com
buscadogues.com
1007macfm.com
born-wild.com
growthinvests.com
promocode-casino.com
proyectogalgoargentina.com
wbthompson-art.com
whitemountainwheels.com
7thavehvl.com
developmethis.com
funkydogbowties.com
travelodgegrandjunction.com
gao-town.com
globalmarketsuite.com
blogshippo.com
hdbka.com
proboards67.com
outletonline-michaelkors.com
kalkis-research.com
thuthuatit.net
buckcash.com
hollistercanada.com
docterror.com
asadart.com
vmayke.org
erwincomputers.com
dirimart.org
okkii.com
loteriasdecehegin.com
mountanalog.com
healingtaobritain.com
ttxmonitor.com
nwordpress.com
11bolabonanza.com