El FMI alerta de da?os duraderos de la crisis del virus sobre empresas, familias y Estados

Rebajas de calificaci¨®n crediticia a las empresas m¨¢s endeudadas, quiebras de los gigantes estatales chinos, presiones sobre las familias vulnerables si se les retiran las ayudas antes de tiempo, una bola creciente de pr¨¦stamos impagados a los que la banca deber¨¢ hacer frente y un mar de deuda en la que van a nadar los Estados¡­ El Fondo Monetario Internacional (FMI) alerta en su ¨²ltima actualizaci¨®n del informe sobre estabilidad financiera de los previsibles da?os que la pandemia amenaza con infligir a empresas (tanto bancos como no financieras), hogares y pa¨ªses.

Basta echar un r¨¢pido vistazo a las grandes cifras globales de los ¨²ltimos 12 meses para deprimir al m¨¢s animado. La deuda global ¨Dla que arrastran tanto los entes privados como los Estados¨D, escal¨® a finales del a?o pasado hasta los 277 billones de d¨®lares (unos 230 billones de euros), seg¨²n calcul¨® el Instituto de Finanzas Internacionales. O, lo que es lo mismo, el 365% del PIB global. Adem¨¢s, est¨¢ previsto que en torno a 90 millones de personas caigan en la pobreza extrema a lo largo de 2020, el a?o aciago del coronavirus, y 2021. Y la posici¨®n fiscal de la mayor¨ªa de Haciendas P¨²blicas del planeta se ha vuelto mucho m¨¢s precaria tras inyectar billones y billones en la econom¨ªa para luchar contra la pandemia. Pero las cosas pueden no quedarse ah¨ª. E ir a peor.

¡°Los riesgos a la estabilidad financiera se han mantenido por ahora bajo control. Pero nada asegura que esto vaya a seguir siendo as¨ª¡±, escriben en el blog del FMI Tobias Adrian y Fabio Natalucci, responsables del departamento de Mercados Monetarios y de Capital.

El FMI insiste en que el despliegue de las vacunas ¨Dque ser¨¢ muy desigual entre regiones del mundo¨D permite un subid¨®n de optimismo en este a?o que acaba de empezar. Pero eso no quiere decir que el panorama est¨¦ despejado de riesgos, que, como se?ala el documento publicado este mi¨¦rcoles, ¡°amenazan la estabilidad financiera en algunos sectores y pa¨ªses¡±. Los t¨¦cnicos del Fondo tambi¨¦n alertan de una posible correcci¨®n en el precio de los activos si los inversores empezaran a apostar por un crecimiento desigual entre pa¨ªses y sectores.

Pero lo m¨¢s interesante del documento presentado este martes no son las grandes cifras macroecon¨®micas, sino las referencias a agentes concretos como familias y empresas. ¡°Pese a que los problemas de solvencia se han visto por ahora limitados, sigue habiendo riesgo en las empresas no financieras¡±, asegura el Fondo. Sus economistas alertan sobre los llamados ¨¢ngeles ca¨ªdos ¨Dcompa?¨ªas cuyos bonos pierden el grado de inversi¨®n y se convierten en especulativos, los famosos bonos basura¨D, cuyo n¨²mero se ha triplicado desde la irrupci¨®n de la pandemia. ¡°Su potencial para crecer es elevado en regiones como la UE y EE UU¡±, a?ade el documento. Sobre China, el FMI alerta del delicado equilibrio financiero de sus grandes conglomerados estatales. En el ¨²ltimo a?o, en el ¨²ltimo a?o han suspendido el pago de su deuda al menos 11 grupos, un claro aviso sobre las debilidades del sistema financiero del gigante asi¨¢tico.

En definitiva, el organismo que encabeza Kristalina Georgieva concluye que la salud del tejido empresarial global depende de la evoluci¨®n y duraci¨®n de la pandemia. ¡°En el caso de que los inversores reevaluaran las perspectivas de crecimiento, las presiones de liquidez y el riesgo de que estas se transformen en insolvencias podr¨ªan resurgir¡±, asegura.

No tienen un panorama m¨¢s despejado las familias de medio mundo. Hasta ahora, los problemas de los hogares m¨¢s castigados por la pandemia se han visto amortiguados por el apoyo de los Estados, as¨ª como por los bajos tipos de inter¨¦s que hacen menos pesada la carga de su deuda. ¡°Pero las familias m¨¢s pobres se han visto m¨¢s afectadas que el resto. Esto hace pensar que los problemas financieros aumentar¨¢n si se retiran las ayudas p¨²blicas demasiado pronto o hay una recuperaci¨®n econ¨®mica incompleta¡±, contin¨²a.

Los bancos, por ¨²ltimo, son otra fuente de preocupaci¨®n, pese a que por ahora la crisis sanitaria no haya mutado hacia una financiera. ¡°Los retos que afrontan para mantener la rentabilidad, especialmente en un escenario de bajos tipos de inter¨¦s, siembran la duda sobre su capacidad o voluntad para seguir prestando en los pr¨®ximos trimestres¡±, dicen los expertos del Fondo, que temen que las entidades empiecen a restringir el cr¨¦dito por el aumento de fallidos que se les viene encima.

Como ya han repetido en otras ocasiones, los responsables del FMI insisten en que sigue siendo necesario el apoyo de Gobiernos y bancos centrales a la estabilizaci¨®n de la econom¨ªa hasta que se divise una recuperaci¨®n s¨®lida. ¡°Hace falta construir un puente que permita llegar al momento en el que las vacunas est¨¦n ya disponibles para todos, y esto implica asegurar la liquidez a familias y empresas, y mantener bajo control los riesgos financieros¡±, concluyen.