Seguros y cambio clim¨¢tico

Que los riesgos de sostenibilidad y, en particular, los vinculados al cambio clim¨¢tico van a formar parte del nuevo marco regulatorio y supervisor de la actividad aseguradora es ya un hecho irreversible. El documento consultivo que la Asociaci¨®n Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS) public¨® hace tres meses ilustra la complejidad y ambici¨®n con la que se quiere abordar una transformaci¨®n normativa que pretende acompa?ar la que sin duda se producir¨¢ como consecuencia de los grandes cambios en la producci¨®n y el consumo de energ¨ªa que orienta el amplio consenso pol¨ªtico internacional pa...

Que los riesgos de sostenibilidad y, en particular, los vinculados al cambio clim¨¢tico van a formar parte del nuevo marco regulatorio y supervisor de la actividad aseguradora es ya un hecho irreversible. El documento consultivo que la Asociaci¨®n Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS) public¨® hace tres meses ilustra la complejidad y ambici¨®n con la que se quiere abordar una transformaci¨®n normativa que pretende acompa?ar la que sin duda se producir¨¢ como consecuencia de los grandes cambios en la producci¨®n y el consumo de energ¨ªa que orienta el amplio consenso pol¨ªtico internacional para alcanzar un mundo m¨¢s sostenible. Consenso reforzado recientemente con la reincorporaci¨®n de EE UU al Acuerdo de Par¨ªs.

Esa transformaci¨®n normativa y la cada vez mayor sensibilidad de los consumidores en los aspectos medioambientales van a implicar grandes retos desde el punto de vista de suscripci¨®n de riesgos, propia del sector, y tambi¨¦n en su papel de inversor institucional. En relaci¨®n con la suscripci¨®n de riesgos, las aseguradoras han tenido hist¨®ricamente un papel relevante en la cobertura de los de naturaleza clim¨¢tica. En el caso espa?ol, las indemnizaciones pagadas por el Consorcio de Compensaci¨®n de Seguros en las inundaciones de Bilbao en 1982 o la tormenta Klaus en 2009 son ilustrativas. En los pr¨®ximos a?os, el reto para el sector ser¨¢ dar cobertura de seguro a la nueva econom¨ªa que surgir¨¢ a ra¨ªz del ¡°EU Green Deal¡±, as¨ª como incluir coberturas medioambientales en la cartera de productos tradicionales, respondiendo a la creciente sensibilizaci¨®n de los consumidores.

Desde la otra perspectiva, la inversora, el sector de seguros y planes de pensiones en Espa?a gestiona m¨¢s de 400.000 millones de euros. Normativamente deber¨¢ comenzar a medir, controlar y gestionar los riesgos de sostenibilidad asociados, no s¨®lo los medioambientales, sino tambi¨¦n los sociales y de gobernanza. Este reto de integraci¨®n provocar¨¢ la creaci¨®n y actualizaci¨®n de pol¨ªticas de exclusi¨®n para determinados sectores, as¨ª como el establecimiento de umbrales asociados a las calificaciones de sostenibilidad de la cartera de inversi¨®n. Indudablemente supondr¨¢ la reducci¨®n del peso en la cartera de determinados emisores con bajo rating de sostenibilidad en favor de emisores m¨¢s ¡°verdes¡± y sostenibles.

Este tsunami regulatorio ligado a los riesgos de sostenibilidad, que entrar¨¢ en vigor en los dos pr¨®ximos a?os, va a ser sin duda un facilitador de la financiaci¨®n y el aseguramiento de los sectores ¡°verdes¡±. En los sectores ¡°marrones¡±, por el contrario, al incremento del coste de financiaci¨®n por la reducci¨®n de los flujos de inversi¨®n se sumar¨¢, y podr¨ªa tener un impacto incluso m¨¢s severo, la restricci¨®n en el aseguramiento que sufrir¨¢n en los pr¨®ximos a?os.

Daniel Manzano y Alfredo Yag¨¹e son socio y consultor de Afi y profesores de Afi Escuela de Finanzas.