El ahorrador quiere subirse a la ola de la Bolsa
El ¨ªndice de confianza del inversor de JPMorgan AM sube con fuerza en el primer trimestre de 2021
El inversor, y m¨¢s si se analiza su comportamiento en t¨¦rminos gregarios, es bastante proc¨ªclico. El peque?o ahorrador quiere tener certezas pasadas para apostar por el futuro. Y eso no es bueno porque muchas veces llega tarde. Ha tenido que pasar un a?o desde los m¨ªnimos de la covid-19 en las Bolsas, con importantes rebotes desde entonces en la mayor¨ªa de las plazas, para que el ciudadano de a pie est¨¦ dispuesto a salir de su zona de confort (aunque m¨¢s de palabra que con actos concre...
El inversor, y m¨¢s si se analiza su comportamiento en t¨¦rminos gregarios, es bastante proc¨ªclico. El peque?o ahorrador quiere tener certezas pasadas para apostar por el futuro. Y eso no es bueno porque muchas veces llega tarde. Ha tenido que pasar un a?o desde los m¨ªnimos de la covid-19 en las Bolsas, con importantes rebotes desde entonces en la mayor¨ªa de las plazas, para que el ciudadano de a pie est¨¦ dispuesto a salir de su zona de confort (aunque m¨¢s de palabra que con actos concretos) en lo que a su dinero se refiere.
EL PA?S publica en exclusiva trimestralmente la Encuesta de Confianza que elabora JPMorgan Asset Management. El punto principal de este trabajo demosc¨®pico es el ¨ªndice que mide la fe de los inversores en el mercado. Para confeccionar este term¨®metro se tienen en cuenta las respuestas que dan los encuestados sobre qu¨¦ creen que har¨¢n las Bolsas en los siguientes seis meses. Pues bien, en la oleada correspondiente al primer trimestre de 2021 el indicador de la gestora de fondos estadounidense experiment¨® un notable aumento, pasando de 0,55 a 2,04 puntos. Se trata de su nivel m¨¢s alto desde el segundo trimestre de 2018. Los optimistas, es decir, aquellos que ven ¡°probable o muy probable¡± que haya subidas en el mercado, representan el 42,9% de las respuestas; los que no esperan cambios en los mercados suponen el 30,4% y los pesimistas ponderan con el 26,7%. El argumento mayoritario de aquellos que conf¨ªan en revalorizaciones adicionales de las acciones tiene que ver con la normalizaci¨®n que poco a poco va a ir llegando en la vida cotidiana de la gente y en la actividad econ¨®mica cuando el ritmo de vacunaci¨®n contra la covid-19 vaya cogiendo velocidad de crucero.
Cambio de geograf¨ªa
En el ¨²ltimo tramo de 2020, la zona geogr¨¢fica donde los ahorradores espa?oles ve¨ªan m¨¢s potencial alcista estaba en los mercados europeos. Sin embargo, en esta ocasi¨®n son las Bolsas asi¨¢ticas donde los inversores observan que hay mayores probabilidades de subidas, seguidas por los mercados eu?ropeos y estadounidenses. La Bolsa espa?ola cae a la cuarta posici¨®n en las preferencias de los inversores.
La mayor confianza en los activos de riesgo podr¨ªa llevar a pensar en un giro en los productos que componen la cartera de inversi¨®n de los ciudadanos, pero la euforia no llega hasta esos niveles. A pesar del nulo r¨¦dito que ofrecen los dep¨®sitos y las libretas bancarias, contin¨²an siendo la opci¨®n favorita para el 35,6% de los ahorradores. El 19,3% aseguran que suscribir¨¢n un fondo de inversi¨®n en el pr¨®ximo semestre, el 18,1% se plantean invertir de forma directa en Bolsa y el 15,5% adquirir¨¢n un plan de pensiones. La alternativa inmobiliaria es mencionada por el 11,2% de los encuestados.
Esta estrategia tan conservadora tiene su l¨®gica si se analizan cu¨¢les son las aspiraciones reales de los ahorradores espa?oles. Para el 43% de los participantes en este estudio lo m¨¢s importante a la hora de invertir es ¡°no perder dinero¡±, el 30,7% reconocen que est¨¢ dispuestos a sacrificar parte de la rentabilidad potencial ¡°a cambio de cierta seguridad¡±, mientras que solo para el 26,3% lo m¨¢s importante cuando acuden al mercado es lograr la ¡°m¨¢xima rentabilidad¡± posible.
La ausencia de una cultura financiera generalizada, un sistema de distribuci¨®n dominado por los bancos y, obviamente, la falta de recursos como consecuencia de la crisis provocada por la pandemia configuran una forma de ahorrar at¨ªpica. Solo el 28% de los espa?oles hacen aportaciones a productos de ahorro o de inversi¨®n ¡°cuando tienen una cantidad de dinero acumulada¡±, y de los que hacen aportaciones peri¨®dicas el 17% admiten que lo hacen sin una planificaci¨®n previa.
Activos de riesgo
Luc¨ªa Guti¨¦rrez-Mellado, directora de estrategia de JP Morgan Asset Management, lo tiene claro: hay que seguir apostando por activos de riesgo, sobre todo renta variable y deuda corporativa. ¡°Nuestra visi¨®n sigue siendo constructiva. En lo que queda de a?o, el crecimiento a nivel mundial estar¨¢ por encima de la tendencia. A eso hay que a?adirle que los bancos centrales seguir¨¢n manteniendo una pol¨ªtica monetaria acomodaticia y que algunos gobiernos, principalmente el estadounidense, han anunciado fuertes programas de est¨ªmulos fiscales¡±, argumenta.
Precisamente desde la gestora de fondos creen que Estados Unidos podr¨ªa tomar el relevo de China como locomotora de la econom¨ªa mundial. ¡°Si se confirma que el proceso de vacunaci¨®n contra la ?covid-19 avanza y se van levantando las restricciones de movilidad, esperamos un segundo trimestre de gran crecimiento. Europa es verdad que va con algo m¨¢s de retraso por las medidas que se han tomado debido a las nuevas olas del virus, pero creemos que puede recuperar terreno en la segunda parte del a?o¡±, explica Guti¨¦rrez-Mellado.
La inflaci¨®n ha reaparecido como uno de los riesgos. Sin embargo, desde JPMorgan AM creen que su repunte no debe hacer saltar las alarmas porque los precios se comparan con un periodo de 2020 donde la econom¨ªa se par¨® debido al confinamiento global. ¡°En Bolsa nos gustan todas las regiones, incluidos los pa¨ªses emergentes. Las valoraciones de las empresas son altas, pero esperamos que vengan acompa?adas por crecimientos de los beneficios. En renta fija hay que tener cuidado con la duraci¨®n por el repunte de la curva y nos decantamos por bonos corporativos de alto rendimiento¡±, concluye la experta.