La deuda p¨²blica supera por primera vez los 1,5 billones, pero se reduce al 116% del PIB

El fuerte y continuado aumento de la deuda p¨²blica desde el inicio de la pandemia ya ha perdido su car¨¢cter excepcional para convertirse en una din¨¢mica habitual. El pasivo del conjunto de Administraciones marc¨® un r¨¦cord de 1,5 billones en el tercer trimestre del a?o, seg¨²n los ¨²ltimos datos del Banco de Espa?a publicados este mi¨¦rcoles. Nunca se hab¨ªa alcanzado volumen tan abultado. En cambio, contin¨²a el descenso en t¨¦rminos porcentuales. Entre junio y septiembre, la ratio de deuda sobre el PIB se situ¨® en el 116%, una d¨¦cima menos que los tres meses anteriores y seis puntos inferior al mismo periodo de 2021, se?al de que la recuperaci¨®n ha tomado cuerpo pese al progresivo deterioro de la coyuntura a lo largo del a?o.

El porcentaje de pasivo sobre el PIB es un indicador m¨¢s fiable del volumen total para evaluar la salud financiera de un pa¨ªs y su capacidad para devolver la deuda acumulada. El dato hasta septiembre publicado este mi¨¦rcoles est¨¢ 2,3 puntos por debajo del cierre de 2021 y del m¨¢ximo alcanzado la pasada primavera, cuando lleg¨® a rozar el 126%. Esto significa que el recorte se debe a un aumento del denominador, que es el PIB de los ¨²ltimos cuatro trimestres.

Los datos lo corroboran. La econom¨ªa espa?ola ha crecido con fuerza tras el profundo golpe causado por la pandemia y los cerrojos forzosos de la actividad, que hundieron la actividad en m¨¢s de un 11% en 2020. El a?o pasado, el repunte fue del 5,5%. Para este a?o las previsiones se han ido moderando a medida que se agravaba la crisis energ¨¦tica y repuntaba la inflaci¨®n a causa de la guerra en Ucrania, y se ha alejado el momento en el que se recuperar¨¢ el PIB precovid. Aun as¨ª, todos los organismos apuntan a que Espa?a crecer¨¢ en 2022 por encima de los pa¨ªses del entorno (alrededor de un 4%-4,5%, en funci¨®n de la casa de an¨¢lisis) y que el frenazo ser¨¢ el pr¨®ximo a?o, con un avance del PIB m¨¢s moderado y sin pasar necesariamente por una recesi¨®n.

Subsectores

La Administraci¨®n central acapara el grueso de la deuda del tercer trimestre y uno de los mayores repuntes interanuales. Entre junio y septiembre escal¨® un 6,1% en comparaci¨®n con el mismo periodo del a?o anterior, hasta un r¨¦cord de 1,35 billones de euros o el 104,8% del PIB. Esta ratio, sin embargo, est¨¢ por debajo de los m¨¢ximos del a?o pasado, cuando super¨® el 110%.

El pasivo de la Seguridad Social aument¨® a¨²n m¨¢s en el periodo considerado, un 8%, peso su peso sobre los compromisos financieros del conjunto de Administraciones es muy inferior: alcanza los 99.000 millones, un 7,6% del PIB, que tambi¨¦n se ha reducido con respecto al m¨¢ximo del 8,1% del pasado diciembre.

La deuda de las comunidades aut¨®nomas, en cambio, avanz¨® de forma menos pronunciada, un 0,8% en comparaci¨®n con el tercer trimestre del a?o pasado, hasta los 314.844 millones de euros. Pese al aumento interanual, esta cifra supone una disminuci¨®n con respecto a la cota alcanzada en los tres meses anteriores. De hecho, el pasivo de las autonom¨ªas acumula seis trimestres seguidos de descensos si se mide en ratio sobre el PIB, tambi¨¦n gracias a las generosas transferencias que les concedi¨® el Estado para blindar los servicios p¨²blicos al estallar la pandemia: a finales de septiembre se situ¨® en el 24,3%, 2,7 puntos por debajo del m¨¢ximo alcanzado en el primer trimestre de 2021.

Solo las corporaciones locales lograron rebajar su deuda en volumen absoluto el tercer trimestre con respecto a los niveles de hace un a?o. La disminuci¨®n ha sido del 0,3%, hasta los 22.000 millones de euros.