Ant¨®n Costas (CES): ¡°No veo una amenaza apocal¨ªptica en la inflaci¨®n y en los tipos de inter¨¦s¡±

El mayor temor de los galos, en los c¨®mics de Ast¨¦rix y Ob¨¦lix, era que el cielo cayera sobre sus cabezas. Un miedo al que Ast¨¦rix, uno de sus h¨¦roes, sol¨ªa matizar: ¡°Pero es poco probable¡±. As¨ª ha ejemplificado este viernes Ant¨®n Costas, el presidente del Consejo Econ¨®mico y Social (CES), su visi¨®n sobre las subidas de precios y los tipos de inter¨¦s que, cree, no son ¡°una amenaza apocal¨ªptica en el medio plazo¡±. Las palabras de Costas coinciden con la publicaci¨®n del dato preliminar de abril, que indica que la inflaci¨®n repunt¨® al 4,1% este mes. La subyacente ¡ªque no tiene en cuenta ni energ¨ªa ni alimentos frescos¡ªcay¨® casi un punto, m¨¢s de lo esperado, hasta el 6,6%.

En un debate organizado por el Grupo Hotusa con el presidente del Banco Sabadell, Josep Oliu, Costas ha defendido que ¡°la inflaci¨®n est¨¢ bajando de manera continua¡±. Los pron¨®sticos, ha afirmado el economista, ¡°tienden a la baja, lo mismo que los tipos de inter¨¦s¡±, y los mercados ya est¨¢n descontando esta tendencia: el Fondo Monetario Internacional espera que la inflaci¨®n baje a una media anual del 4,3% en 2023 ¡ªel a?o pasado fue del 8,4%¡ª, hasta el 3,2% en 2024. El Banco de Espa?a, por su parte, prev¨¦ una media del 3,7% para este a?o, y del 3,6 el que viene. Para la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE), ser¨¢n del 4,2% y del 4%, respectivamente.

Oliu, por su lado, ha sido m¨¢s precavido al tratar la subida de precios. El presidente del Sabadell ha insistido en lo ¡°pegajosa¡± que es la inflaci¨®n subyacente ¡ª¡±que es m¨¢s dif¨ªcil de bajar¡±¡ª y ha recordado c¨®mo las subidas de precios se han ido sucediendo por los shocks de oferta ¡ªel cuello de botella en la cadena de suministros, la crisis energ¨¦tica y la falta de cereales por la guerra de Ucrania¡ª. Ahora, estamos en el principio de un nuevo posible shock: la sequ¨ªa. ¡°Pens¨¢bamos que era una cuesti¨®n de la edad media, pero no. La sequ¨ªa mundial puede generar grandes efectos econ¨®micos¡±, ha advertido.

Aunque la inflaci¨®n en sentido general se est¨¦ reduciendo, para el banquero, todos estos impactos han ¡°dejado poso¡±: las segundas rondas de inflaci¨®n, provocadas por los m¨¢rgenes empresariales y las subidas de sueldos en el mercado laboral. En marzo, la inflaci¨®n subyacente lleg¨® al 5,7% en la zona euro, su m¨¢ximo hist¨®rico. Con todo, ha indicado el presidente del Banco Sabadell, la situaci¨®n en Estados Unidos es ¡°m¨¢s dram¨¢tica¡±: la subyacente subi¨® en marzo una d¨¦cima, hasta el 5,6%, y ya supera a la general.

Con este panorama se reunir¨¢n la semana que viene los consejeros del Banco Central Europeo (BCE), que tendr¨¢n que decidir si enfilan una senda empinada con nuevas subidas agresivas de tipos o bien aflojan para coger ox¨ªgeno. En un acto celebrado el pasado jueves en Par¨ªs, la presidenta de la instituci¨®n, Christine Lagarde, sugiri¨® suavizar las subidas de tipos de inter¨¦s. Para Lagarde, queda camino por recorrer, pero este es ¡°peque?o¡±. Oliu, cuyo negocio se ve directamente influenciado por las fluctuaciones de tipos, ha advertido de que la zona euro ha entrado en ¡°un nuevo paradigma de tipos de inter¨¦s¡± y que habr¨¢ que acostumbrarse a inflaciones altas en los pr¨®ximos a?os.

En lo que s¨ª han coincidido ambos economistas ¡ªen el d¨ªa de la publicaci¨®n del PIB trimestral, que avanz¨® un 0,5%¡ª es que la econom¨ªa est¨¢ yendo mejor de lo esperado: Costas ha rechazado de nuevo las visiones apocal¨ªpticas que avanzaban una recesi¨®n a principios de a?os y Oliu ha reconocido que ¡°no estamos tan mal¡±, y que la econom¨ªa espa?ola podr¨ªa crecer por encima del 1,5% este a?o.

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