La debilidad de la demanda coloca la actividad manufacturera de Espa?a en m¨ªnimos
¡°Hay signos de una leve recesi¨®n en el sector manufacturero, o tal vez solo de estancamiento¡±, se?ala Cyrus de la Rubia, economista jefe de HCB
El sector manufacturero espa?ol sigue siendo el m¨¢s sensible a las subidas de tipos y acusa una nueva reducci¨®n en los niveles de demanda. Seg¨²n el ?ndice HCBO PMI (Purchasing Managers¡¯ Index), elaborado por la firma S&P Global, el ¨¢mbito industrial se situ¨® en 48 puntos en junio, desde los 48,4 de mayo. En este indicador, una cifra superior a 50 puntos indica crecimiento y una inferior se?ala una contracci¨®n de la actividad econ¨®mica. La tasa de deterioro del mes pasado fue la m¨¢s pronunciada en lo que va de a?o ...
El sector manufacturero espa?ol sigue siendo el m¨¢s sensible a las subidas de tipos y acusa una nueva reducci¨®n en los niveles de demanda. Seg¨²n el ?ndice HCBO PMI (Purchasing Managers¡¯ Index), elaborado por la firma S&P Global, el ¨¢mbito industrial se situ¨® en 48 puntos en junio, desde los 48,4 de mayo. En este indicador, una cifra superior a 50 puntos indica crecimiento y una inferior se?ala una contracci¨®n de la actividad econ¨®mica. La tasa de deterioro del mes pasado fue la m¨¢s pronunciada en lo que va de a?o y esto obligar¨¢ a las empresas a tomar medidas para atajar esta contracci¨®n de la actividad: ¡°En Espa?a, hay signos de una leve recesi¨®n en el sector manufacturero, o tal vez solo de estancamiento¡±, ha se?alado Cyrus de la Rubia, economista jefe de Hamburg Commercial Bank. Aunque ha matizado ¡°que no hay un fuerte impulso a baja¡±, lo que sumado a una ¡°estabilidad en las carteras de pedidos¡±, evitar¨¢ ¡°una desaceleraci¨®n profunda¡±.
La actividad industrial ha ido a remolque del sector servicios en los ¨²ltimos meses y ha acusado m¨¢s la inflaci¨®n y las subidas de tipos de inter¨¦s (situados en el 4%), que se reflejaron en una contracci¨®n de la demanda y en la consiguiente necesidad de reducir la producci¨®n. Esto ¨²ltimo est¨¢ empezando a traducirse en recortes de personal. De hecho, el documento se?ala que las reducciones de plantillas acometidas en junio son las primeras significativas que registran los productores espa?oles desde noviembre del a?o pasado. Para el analista de HCB, el hecho de que las empresas encuestadas no hayan iniciado recortes hasta ahora es una se?al de la ¡°resistencia¡± del sector y se?ala que a¨²n existe un ¡°exceso de capacidad¡± dentro de la industria.
A la industria no le va mejor en los datos a nivel europeo. En la zona euro el ¨ªndice compuesto se queda en 44,6 puntos, es decir, en territorio contractivo y m¨¢s lejos del crecimiento que en el caso espa?ol. S¨ª aguanta el pulso el sector servicios que, aunque ha descendido en junio, se mantiene en los 52,4 puntos. El ¨²ltimo PMI de los servicios en Espa?a, que corresponde a mayo, tambi¨¦n fue positivo, en concreto, se mantuvo en 56,7 puntos, aunque tambi¨¦n en tendencia decreciente.
Ca¨ªda de precios
La reducci¨®n de la demanda ha tenido efectos a distintos niveles en la industria. Por un lado, ha aliviado las presiones sobre los costes y el precio de los productos cay¨® al ritmo m¨¢s pronunciado en tres a?os. Una reducci¨®n que, seg¨²n el informe, no se limit¨® a las materias primas, sino que lleg¨® a los precios de venta al p¨²blico, que disminuyeron en el sexto mes. Otro de los factores que han influido en esto es el stock, seg¨²n De la Rubia, es que las empresas se hab¨ªan abastecido de forma exagerada por temor a nuevos cuellos de botella, lo que ha provocado una menor demanda de insumos (cae por tercer mes consecutivo) y, por tanto, un aumento en la disponibilidad de materiales. ¡°Las empresas encuestadas a menudo mencionaron la preferencia por reducir las existencias de compras en l¨ªnea con las carteras de pedidos d¨¦biles¡±, apunta el documento.
En este sentido, el hecho de que las empresas compren menos productos intermedios ¡ªinsumos utilizados en la fabricaci¨®n de un producto final¡ª no quiere decir necesariamente que la contracci¨®n se est¨¦ acelerando, sino que tienen reservas. De hecho, la ca¨ªda de los productos se registra sobre todo en estos de naturaleza intermedia, pero aumenta en el caso de los bienes de inversi¨®n, gracias a la aportaci¨®n de los fondos europeos Next Generation.
Finalmente, se advierte que las empresas han estado reduciendo sus precios de venta durante meses. Una buena noticia, teniendo en cuenta que la inflaci¨®n se moder¨® en junio al 1,9%, su nivel m¨¢s bajo desde abril de 2021. Pese a este enfriamiento de la econom¨ªa, el analista del HCB advierte que no se debe olvidar que la tasa de inflaci¨®n subyacente ¡ªla que excluye para su c¨¢lculo de energ¨ªa y alimentos por ser productos m¨¢s vol¨¢tiles¡ª, que a¨²n permanece en el 5,9%, est¨¢ ¡°significativamente influenciada por los precios en el sector servicios¡±, que siguen en territorio de crecimiento y cuyas empresas poseen a¨²n amplio margen de fijaci¨®n de precios.
Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y Twitter, o en nuestra newsletter semanal