Tesla quiere ir ahora a por la clase media

Tesla se fund¨® en 2003. General Motors acababa de abandonar su proyecto de coche el¨¦ctrico y un grupo de ingenieros, entre los cuales estaba Elon Musk, se propuso demostrar que el gigante de Detroit estaba equivocado: era viable fabricar veh¨ªculos impulsados por energ¨ªas limpias. El proyecto fue creciendo y para financiar la expansi¨®n se opt¨® por la salida a Bolsa. El estreno en el parqu¨¦ se produjo en 2010 a un precio de 17 d¨®lares por acci¨®n. Esta semana esos t¨ªtulos cotizaron a 1.068 d¨®lares, dando a la compa?¨ªa una cap...

Tesla se fund¨® en 2003. General Motors acababa de abandonar su proyecto de coche el¨¦ctrico y un grupo de ingenieros, entre los cuales estaba Elon Musk, se propuso demostrar que el gigante de Detroit estaba equivocado: era viable fabricar veh¨ªculos impulsados por energ¨ªas limpias. El proyecto fue creciendo y para financiar la expansi¨®n se opt¨® por la salida a Bolsa. El estreno en el parqu¨¦ se produjo en 2010 a un precio de 17 d¨®lares por acci¨®n. Esta semana esos t¨ªtulos cotizaron a 1.068 d¨®lares, dando a la compa?¨ªa una capitalizaci¨®n de un bill¨®n de d¨®lares.

Tesla es el decimoctavo productor de coches del mundo en n¨²mero de unidades, ?tiene sentido que su valoraci¨®n sea mayor que la suma de las 10 mayores empresas del sector? Los inversores recompensan sobre todo las expectativas y en este sentido conceden a la compa?¨ªa una prima por ser pionera en un ¨¢mbito ¨Dla transici¨®n energ¨¦tica¨D que hoy es una megatendencia en el mercado. ¡°Durante muchos a?os, la revalorizaci¨®n de las acciones de Tesla ha simbolizado la excitaci¨®n de los inversores por el futuro de la electrificaci¨®n. En gran medida, todav¨ªa existe este fervor. Sin embargo, la mayor¨ªa de los fabricantes de coches han emprendido ya este camino. Tesla ya no es el ¨²nico valor por el que apostar¡±, reflexiona por correo electr¨®nico Mobeen Tahir, experto de la gestora de fondos Wisdom Tree.

El grupo cuyo nombre rinde tributo al inventor Nikola Tesla, bati¨® todos sus r¨¦cords en el tercer trimestre de este a?o. Factur¨® 13.757 millones, un 57% m¨¢s y mejor¨® sus beneficios en un 389% hasta situarlos en 1.618 millones. ¡°Cuantos m¨¢s coches Tesla tengamos en la carretera, m¨¢s clientes ser¨¢n capaces de promocionar por el mundo las ventajas de los veh¨ªculos el¨¦ctricos¡±, destac¨® la compa?¨ªa en la presentaci¨®n de las cifras trimestrales.

Entre julio y septiembre, la mayor¨ªa de los fabricantes de coches sufrieron la escasez de suministros por los cuellos de botella en la fabricaci¨®n de chips y en el transporte mar¨ªtimo. Sin embargo, el grupo capitaneado por Musk logr¨® producir 237.823 veh¨ªculos, un 64% m¨¢s que un a?o antes y entregar 241.391 unidades, un 73%. El margen operativo sigue siendo muy elevado (14,6%) gracias sobre todo a que la reducci¨®n de costes es mayor de momento que la ca¨ªda de ingreso medio por veh¨ªculo. Los coches Tesla son caros ¨Dlos precios, seg¨²n los modelos, van desde 41.000 euros a m¨¢s de 100.000 euros¨D y la compa?¨ªa sabe que para justificar su valor en Bolsa y poder competir en las gamas m¨¢s populares tendr¨¢ que ir sacando nuevos modelos a precios m¨¢s asequibles.

¡°Sus coches son distintivos, elegantes y muy divertidos de conducir. La compa?¨ªa est¨¢ dirigida por un l¨ªder visionario, respaldado por un s¨®lido equipo directivo¡±, destaca Ryan Brinkman, analista de JP Morgan, en un reciente informe. Sin embargo, avisa de que eso no es suficiente para cumplir con los objetivos de crecimiento que se ha marcado la compa?¨ªa: ¡°Los riesgos tecnol¨®gicos y de ejecuci¨®n son ahora mucho menores de lo que se temi¨® hace unos a?os, pero la evoluci¨®n de la empresa hacia segmentos de m¨¢s volumen y menores precios supone un reto importante¡±.

Tesla ya ha puesto en marcha una estrategia para elevar la producci¨®n. Hasta ahora, las dos principales plantas est¨¢n en Fremont (California) y en Shangh¨¢i (China) y a ellas se sumar¨¢n las f¨¢bricas de Austin (Texas) y Berl¨ªn. ¡°El margen que ha logrado la empresa en el tercer trimestre es un indicador positivo del margen de rentabilidad que tiene a¨²n¡±, destaca Mark Delaney, analista de Goldman Sachs, en una reciente nota enviada a los clientes del banco. ¡°Es verdad que el lanzamiento de nuevas factor¨ªas y los problemas en la cadena de distribuci¨®n podr¨ªan impactar en sus costes a corto plazo, pero vemos que tiene capacidad de mantener o mejorar los m¨¢rgenes a medida que su volumen de producci¨®n crezca y la divisi¨®n de software aporte m¨¢s a la cuenta de resultados¡±, a?ade Delaney.

El aspecto del software no es balad¨ª. Muchos inversores en Wall Street ven a Tesla no tanto como un fabricante de coches, sino como una empresa de tecnolog¨ªa. Igual que hace una d¨¦cada fue de los primeros en apostar por el veh¨ªculo el¨¦ctrico, ahora tambi¨¦n est¨¢n en la avanzadilla del desarrollo de los coches aut¨®nomos. El pasado mes de agosto, el propio Elon Musk avanz¨® que ceder¨¢n Dojo, su superordenador de inteligencia artificial, para que lo puedan usar otras compa?¨ªas. ¡°Este movimiento demuestra que Tesla quiere ser l¨ªder no solo en la carrera del coche aut¨®nomo, sino en de una forma m¨¢s amplia en todo lo relacionado con la inteligencia artificial¡±, destaca Dan Levy, analista de Credit Suisse, en un informe publicado el pasado mes de noviembre.

Musk se ha convertido en una especie de mes¨ªas para muchos y sus presentaciones guardan muchos paralelismos a los eventos en los que Steve Jobs desvelaba las ¨²ltimas novedades de Apple. En la segunda parte de su M¨¢ster Plan (una hoja de ruta que present¨® a los inversores), ya advirti¨® que su objetivo era ¡°cubrir cualquier forma de transporte terrestre¡±. El mercado espera que el pr¨®ximo mes de enero, coincidiendo con la presentaci¨®n de los resultados anuales, Musk d¨¦ m¨¢s detalles sobre los siguientes veh¨ªculos, especialmente el llamado Cybertruck, que es el que m¨¢s expectaci¨®n ha despertado. Hace dos a?os, cuando se anunci¨® este proyecto, la web de Tesla abri¨® una ventanilla donde los clientes pod¨ªan depositar 100 d¨®lares para financiar el desarrollo de este modelo. Esa cantidad ser¨ªa luego descontada a aquellos que se hiciesen con un Cybertruck cuando llegue a los concesionarios.