La luna de miel de los inversores con Turqu¨ªa

Los mercados est¨¢n encantad¨ªsimos con el nuevo Gabinete anunciado por el presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, tras su reelecci¨®n. Muchos habr¨ªan preferido una victoria de la oposici¨®n. Pero a falta de pan, buenas son tortas. Al frente del Ministerio de Finanzas estar¨¢ un viejo conocido, Mehmet Simsek, ya anteriormente ministro y viceprimer ministro encargado de la econom¨ªa (2007-2018). Su misi¨®n es volver a sustentar la pol¨ªtica econ¨®mica de Turqu¨ªa en ¡°fundamentos racionales¡±, en sus propias palabras. Ser¨¢ vice...

Los mercados est¨¢n encantad¨ªsimos con el nuevo Gabinete anunciado por el presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, tras su reelecci¨®n. Muchos habr¨ªan preferido una victoria de la oposici¨®n. Pero a falta de pan, buenas son tortas. Al frente del Ministerio de Finanzas estar¨¢ un viejo conocido, Mehmet Simsek, ya anteriormente ministro y viceprimer ministro encargado de la econom¨ªa (2007-2018). Su misi¨®n es volver a sustentar la pol¨ªtica econ¨®mica de Turqu¨ªa en ¡°fundamentos racionales¡±, en sus propias palabras. Ser¨¢ vicepresidente ¡ªencargado de convencer a Erdogan de dar un giro de 180 grados a su pol¨ªtica econ¨®mica¡ª Cevdet Yilmaz, otro hombre de confianza de los inversores. Como nueva gobernadora del Banco Central ejercer¨¢ Hafize Gaye Erkan, que presid¨ªa el First Republic Bank estadounidense hasta su reciente quiebra.

Al frente de las dem¨¢s carteras hay mucho tecn¨®crata. Adem¨¢s, Erdogan ha retirado de su Ejecutivo a personajes como el ministro de Interior, S¨¹leyman Soylu, que gustaba de acusar a Occidente de todo lo acusable: del intento de golpe de Estado de 2016, de promover la homosexualidad, de aquel domingo que planeaste barbacoa y sali¨® lluvioso. As¨ª que Turqu¨ªa puede volver a convertirse, poco a poco, en terreno de inversi¨®n. La cuesti¨®n es cu¨¢nto durar¨¢ el romance esta vez. Porque, en el pa¨ªs, las pol¨ªticas econ¨®micas (las monetarias tambi¨¦n) son c¨ªclicas. No porque se dirijan en una direcci¨®n u otra seg¨²n el ciclo econ¨®mico, sino que lo hacen guiadas por los cambios de humor del presidente y sus intereses respecto a cada ciclo electoral. Lo cual genera grandes vaivenes de amor-odio por parte de los inversores internacionales, como en las fluctuaciones emocionales de una telenovela turca.

Un yerno al frente del ministerio

Tras su elecci¨®n como presidente en 2018, Erdogan decidi¨® que era buena idea colocar a su yerno al frente del ministerio y empezar a experimentar su teor¨ªa de que para bajar la inflaci¨®n hay que bajar los tipos de inter¨¦s. A finales de 2020, con la lira en ca¨ªda libre, al ministro-yerno no le qued¨® m¨¢s remedio que abandonar el barco, y entonces Erdogan puso al frente tanto de Finanzas como del Banco Central a personas de probada ortodoxia financiera. Pero solo duraron en el puesto lo que tardaron en enderezar la situaci¨®n. En 2021, fueron apartados para colocar a d¨®ciles colaboradores del presidente y se volvi¨® a la pol¨ªtica de reducir los tipos de inter¨¦s al m¨ªnimo justific¨¢ndolo en un plan para depreciar la lira y convertir Turqu¨ªa en una potencia de las exportaciones baratas; plan que, al cabo de unos meses, se sustituy¨® por el de quemar las reservas en divisa del Banco Central para mantener el precio de la lira estable a toda costa a fin de no encarecer demasiado las exportaciones y aguantar as¨ª hasta las elecciones.

Si ahora se plantea un retorno a la ortodoxia y se recurre a nombres conocidos es para poner orden en el caos de regulaciones que se han ido aprobando para parchear la situaci¨®n, dotar de cierta fiabilidad a la pol¨ªtica econ¨®mica y evitar una crisis de balanza de pagos que se ve m¨¢s cerca que nunca. La duda es si, una vez que enderecen la econom¨ªa, Erdogan desechar¨¢ este gabinete, como suele ocurrir, o si esta vez la situaci¨®n es tan grave que lo mantendr¨¢. Los medios turcos aseguran que Simsek ha recibido la promesa de que se le dar¨¢ tiempo y autoridad. Los precedentes no son halag¨¹e?os, ya que los ciclos de Erdogan son cada vez m¨¢s cortos: su primer ministro de Finanzas, a principios de siglo, dur¨® casi siete a?os en el cargo; el segundo, seis; el tercero, tres; el cuarto, dos; el quinto, uno; el sexto, dos¡­ Lo mismo ocurre con los gobernadores del Banco Central: desde 2016 han aguantado una media de menos de dos a?os en el cargo.

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