IFM: el fondo de pensiones australiano quiere invertir otros 8.000 millones de euros en Espa?a

Esta semana, IFM Investors hizo una exhibici¨®n de fuerza en Madrid. El gestor de pensiones australiano celebr¨® en la capital su reuni¨®n anual con clientes. La firma austral maneja 143.000 millones de d¨®lares (datos a 30 de junio), pero sus 665 inversores institucionales suman activos valorados en un bill¨®n de euros, es decir, casi el tama?o del PIB nacional. Una tarjeta de presentaci¨®n que abre muchas puertas. A los aussies les gusta Espa?a ¡ªacumulan 8.000 millones invertidos en Naturgy, Aqualia y Ale¨¢tica¡ª y quieren m¨¢s. Est¨¢n dispuestos a desembolsar una cantidad similar en los pr¨®ximos a?os.

¡°Nuestra experiencia ha sido muy buena y buscamos nuevas oportunidades para hacer m¨¢s cosas en Espa?a¡±, reconoce Kyle Mangini. El responsable global de infraestructuras de la gestora ¡ªuna de las tres ¨¢reas de inversi¨®n de IFM junto a la deuda y el capital riesgo¡ª y Jaime Siles, director ejecutivo, concedieron una entrevista en exclusiva a EL PA?S. Ambos son conscientes de que cualquier movimiento futuro, y m¨¢s si tiene lugar en un ¨¢rea tan sensible como las infraestructuras, deber¨¢ contar con el visto bueno del Gobierno. Adem¨¢s, ese pl¨¢cet de La Moncloa es a¨²n m¨¢s necesario porque la aspiraci¨®n del fondo a medio plazo es promover la colaboraci¨®n p¨²blico-privada para financiar las dos grandes transiciones en marcha: la energ¨¦tica y la digital.

¡°Es evidente que cuando operas en sectores estrat¨¦gicos tienes que dialogar con todos los stakeholders [grupos de inter¨¦s], y eso incluye al Gobierno. Tenemos intenci¨®n de comunicarle al Ejecutivo que nuestra apuesta por Espa?a es firme¡±, explica Siles. Su gran baza de persuasi¨®n, adem¨¢s de los ingentes recursos que manejan, es su horizonte temporal, alejado del que tienen los fondos m¨¢s especulativos. ¡°Invertimos durante d¨¦cadas, no solo para unos a?os¡±, subraya Mangini, que este viernes se ha reunido con Pedro S¨¢nchez para exponer sus planes en Espa?a. El encuentro dur¨® m¨¢s de una hora y el tono fue de cordialidad. El presidente del Gobierno en funciones pidi¨® a los responsables de IFM que les ayuden a desarrollar proyectos en dos ¨¢reas concretas: chips e hidr¨®geno, seg¨²n fuentes conocedoras del contenido del encuentro. La gestora australiana, por su parte, se comprometi¨® a estudiar oportunidades en ambos campos.

La presencia de IFM en Espa?a se remonta a 2017 cuando le compr¨® a OHL su divisi¨®n de concesiones (rebautizada luego como Ale¨¢tica). Un a?o despu¨¦s, adquiri¨® a FCC el 49% de Aqualia, su filial de gesti¨®n de agua. Sin embargo, el nombre de la gestora australiana se hizo famoso en el mundillo de los negocios patrio cuando, en enero de 2021, lanz¨® una opa parcial sobre Naturgy. Su oferta, que aspiraba a hacerse con hasta el 22,7% de las acciones, pinch¨® y solo recibi¨® mandatos de venta por el 10,8% de los t¨ªtulos (su participaci¨®n actual es del 14%), pero no la retiraron. Desde un punto de vista econ¨®mico, la operaci¨®n ha sido positiva para IFM: la opa la lanz¨® a 22 euros por acci¨®n y ahora Naturgy cotiza por encima de los 26 euros (a lo que hay que a?adir los m¨¢s de dos euros por t¨ªtulo que ha cobrado desde entones en dividendos) gracias, en buena medida, a la subida de los precios del gas tras la invasi¨®n rusa de Ucrania.

Doble patinazo

Sin embargo, su aterrizaje en la compa?¨ªa se ha producido en un momento convulso: a los intereses contrapuestos del resto de accionistas ¡ªCriteria Caixa (26,7%), CVC (20,4%) y GIP (20%)¡ª hay que sumarle dos sonoros tropiezos, como el intento de divisi¨®n de Naturgy en dos compa?¨ªas (Proyecto G¨¦minis) y el fallido fichaje de Ignacio Guti¨¦rrez-Orrant¨ªa como consejero delegado (Francisco Reyn¨¦s sigue centralizando todo el poder ejecutivo). Siles, que ocupa un puesto en el consejo, resta importancia, al menos p¨²blicamente, a las desavenencias. ¡°Naturgy cotiza y debo de ser muy prudente. No nos hacemos eco de especulaciones, nos basamos en hechos. Cuando invertimos estaba el equipo directivo actual y nos sentimos muy c¨®modos. Todos los miembros del consejo est¨¢n alineados en la misma direcci¨®n¡±, dice Siles.

Sin embargo, leyendo entre l¨ªneas sus declaraciones, quiz¨¢s haya cosas que se podr¨ªan cambiar. El pay out (parte del beneficio que se paga a los accionistas) es una de ellas: ¡°Somos unos creyentes del crecimiento org¨¢nico de las compa?¨ªas donde estamos. No tenemos la obligaci¨®n de pagar un porcentaje de dividendos determinado y por eso animamos a los directivos a que hagan propuestas para ver cu¨¢l es la forma m¨¢s eficiente de gastar la liquidez de la empresa¡±, desliza el responsable del fondo en Espa?a.

Su entrada en Naturgy, tumultuosa al principio, pero suavizada con el paso de los meses, es la carta de presentaci¨®n de IFM para sus pr¨®ximas operaciones en Espa?a. Algunas de ellas, seg¨²n se infiere de sus palabras, a muy corto plazo. ¡°No tenemos un objetivo num¨¦rico en particular: es una cuesti¨®n de d¨®nde est¨¢n las oportunidades. Pero, ciertamente, no estamos ni mucho menos cerca de nuestra capacidad [de inversi¨®n aqu¨ª] y seguimos buscando oportunidades para hacer m¨¢s cosas: queremos estar mucho, mucho tiempo¡±, sentencia Mangini. Con una m¨¢xima: ¡°Activos que sean importantes en el d¨ªa a d¨ªa de la gente¡±.

Aunque la energ¨ªa centra buena parte de su inter¨¦s, el fondo no renuncia a otros sectores. ¡°Miramos todo el espectro: puertos, carreteras de peaje, electricidad, gas, telecomunicaciones, agua¡­ En todo el mundo, y tambi¨¦n en Espa?a¡±, subraya Siles. ¡°Estamos abiertos a todo, y animamos a nuestros part¨ªcipes a invertir tambi¨¦n¡±. Al margen de las renovables, sin embargo, una industria parece centrar sus prioridades m¨¢s inmediatas: el agua, en la que ya hicieron una incursi¨®n con la entrada en la filial h¨ªdrica de FCC. ¡°En Espa?a hay un claro d¨¦ficit de inversi¨®n en agua. Pero tenemos que ser muy disciplinados en nuestras inversiones: no podemos cometer errores, porque no es nuestro dinero el que gestionamos¡­ Es el dinero de otros¡±, concluye.

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