El Banco de M¨¦xico anuncia una ca¨ªda del crecimiento por el ¡®efecto Trump¡¯

El efecto Trump tiene a M¨¦xico contra las cuerdas. Las amenazas del futuro presidente de Estados Unidos han obligado al Banco de M¨¦xico a rebajar las previsiones de crecimiento para 2017 en medio punto y situarlas entre 1,5% y 2,5%. Una horquilla muy alejada del objetivo de mandato de Enrique Pe?a Nieto (5%) y que muestra la enorme sensibilidad de M¨¦xico a las oscilaciones de Washington. "El problema no es mitigar la volatilidad, sino enfrentarse a un choque profundo", afirm¨® el gobernador de la entidad, Agust¨ªn Carstens.

El peligro est¨¢ ah¨ª. Trump ha prometido romper el Tratado de Libre Comercio, recortar las remesas e imponer aranceles a las industrias estadounidenses que busquen reducir costes en M¨¦xico. En caso de materializarse este proyecto punitivo, el golpe ser¨ªa hist¨®rico.

La integraci¨®n de la econom¨ªa mexicana en las estructuras productivas estadounidenses es profunda. No s¨®lo representa el destino del 80% de las exportaciones mexicanas, sino que m¨¢s del 40% de las importaciones proceden del vecino del norte. La combinaci¨®n arroja un super¨¢vit comercial de 100.000 millones al a?o en favor de M¨¦xico. El gran man¨¢ de un pa¨ªs que sufre una ca¨ªda imparable de la producci¨®n de petr¨®leo y cuyo consumo interior carece a¨²n de fuerza suficiente para tomar el relevo.

En este ecosistema, la irrupci¨®n de Trump sacude todos los equilibrios. Su victoria electoral ya ha tra¨ªdo consigo una vertiginosa depreciaci¨®n de la moneda y la consiguiente subida de los tipos de inter¨¦s (del 3% al 5,25% en un a?o). Pero la inestabilidad que llevan aparejadas las propuestas del republicano van m¨¢s all¨¢ del mercado cambiario y afectan al atractivo inversor de M¨¦xico. ¡°El resultado del proceso electoral de Estados Unidos incrementa el riesgo de instrumentaci¨®n de pol¨ªticas que obstaculicen el comercio exterior y la inversi¨®n extranjera en nuestro pa¨ªs¡±, sostiene el banco central.

Ante este horizonte confuso, la decisi¨®n de recortar las previsiones de crecimiento no es m¨¢s que la antesala de un tenso comp¨¢s de espera. ¡°Es importante reconocer que todav¨ªa es dif¨ªcil identificar los elementos que definir¨¢n la postura econ¨®mica que tendr¨¢ Estados Unidos en su relaci¨®n bilateral con nuestra naci¨®n a partir de 2017¡±, se?ala el Banco de M¨¦xico.

Aunque el regulador monetario mantiene su confianza en que el ajuste financiero ser¨¢ ordenado y mantiene con un m¨ªnimo recorte la previsi¨®n de 2016 en torno al 2%, otros observadores han alertado de que la marejada puede ser incontenible. ¡°En caso de que Trump mantenga sus promesas de campa?a, el crecimiento se ver¨ªa todav¨ªa m¨¢s afectado y ser¨ªa muy probable observar una recesi¨®n. Pero ello ser¨ªa lo menos grave. Lo m¨¢s preocupante ser¨ªa que el modelo de crecimiento de M¨¦xico, basado fundamentalmente en exportar mercanc¨ªas a EEUU, se ver¨ªa afectado, lo cual resultar¨ªa en una reducci¨®n de la tasa de crecimiento potencial¡±, ha se?alado el BBVA-Bancomer en su an¨¢lisis del impacto electoral de Trump.

El espectro de una recesi¨®n ronda M¨¦xico. Pero de momento es s¨®lo un fantasma. La Secretar¨ªa de Hacienda mantiene inc¨®lume sus pron¨®sticos de crecimiento (2,3% este a?o y 2,5% el pr¨®ximo) y tanto el banco central como los analistas del BBVA-Bancomer conf¨ªan en que, al final, la realidad impondr¨¢ la cordura y que el impacto ser¨¢ absorbido sin excesivos sacrificios. Puede que la inflaci¨®n se acerque al 4% y que la divisa quiebre la previsi¨®n oficial de 18 pesos el d¨®lar (ahora est¨¢ acerc¨¢ndose a 21). Ese es el escenario optimista. La historia de Trump y su triunfo contra todo pron¨®stico dan alas a los pesimistas. El tiempo responder¨¢. De momento, las previsiones del banco central son a la baja.