?Dividendos bancarios? No, provisiones

Un art¨ªculo de hace muchos a?os planteaba si la banca ser¨ªa la siderurgia del futuro. Vista la crisis de 2007 y la actual del coronavirus, su autor parece un visionario.

Porque la cuenta de resultados de los bancos no hay por d¨®nde cogerla. Los tipos de inter¨¦s negativos condicionan y minimizan la generaci¨®n de ingresos. El volumen de negocio ha deparado tasas negativas de crecimiento del cr¨¦dito durante nada menos que 10 a?os. Y ahora aumenta, pero solo por el programa gubernamental de avales, y ya veremos c¨®mo acaba. Las ratios de eficiencia han empeorado y no queda m¨¢s remedio que ac...

Un art¨ªculo de hace muchos a?os planteaba si la banca ser¨ªa la siderurgia del futuro. Vista la crisis de 2007 y la actual del coronavirus, su autor parece un visionario.

Porque la cuenta de resultados de los bancos no hay por d¨®nde cogerla. Los tipos de inter¨¦s negativos condicionan y minimizan la generaci¨®n de ingresos. El volumen de negocio ha deparado tasas negativas de crecimiento del cr¨¦dito durante nada menos que 10 a?os. Y ahora aumenta, pero solo por el programa gubernamental de avales, y ya veremos c¨®mo acaba. Las ratios de eficiencia han empeorado y no queda m¨¢s remedio que actuar sobre los costes de explotaci¨®n. Lo favorecen el teletrabajo y la operativa digital, pero, desde luego, sobran bastantes oficinas.

Y lo peor es la morosidad que viene. Partimos ya de una tasa muy superior a la que se registraba en el momento de estallar la anterior crisis. Los riesgos clasificados como dudosos han empezado a subir en algunas entidades. Y, aunque las moratorias y avales han retrasado el golpe de los impagos sobre el sector, el tsunami llegar¨¢, a finales de este a?o y el pr¨®ximo, y puede ser devastador. El pico de mora rebasar¨¢ sin duda el de la crisis de los noventa (9% en 1994) y podr¨ªa hacerlo tambi¨¦n con el de 2014 (13,5%).

Las entidades financieras espa?olas han dotado importantes provisiones crediticias en la cuenta de resultados, tanto en el primer trimestre como en el segundo. Pero es dif¨ªcil calcular el impacto en un shock externo como este y en una econom¨ªa como la espa?ola, que, por su estructura (alto peso de los servicios, muchas pymes¡­), se ve mucho m¨¢s afectada que otras de su entorno. Y donde las deficiencias que mostramos frente al virus (el Estado, las comunidades aut¨®nomas, todos nosotros¡­) est¨¢n agravando la situaci¨®n.

Por cierto, que los cargos contables no se han producido solo en la cuenta de resultados, sino tambi¨¦n directamente contra Patrimonio, y esto suele pasar desapercibido para muchos. Se han debido a las diferencias de conversi¨®n (por la intensa depreciaci¨®n de las divisas de algunos pa¨ªses donde est¨¢n presentes nuestros bancos) y a las minusval¨ªas de participaciones accionariales (por ejemplo, TEF).

En cualquier caso, no me cabe ninguna duda de que ser¨¢n necesarias m¨¢s provisiones.

En la crisis de 2007, las entidades diversificadas en emergentes, como el Santander y el BBVA, encontraron cierta protecci¨®n frente a la crisis. En esta ocasi¨®n quiz¨¢s ocurra lo contrario. Santander ha tenido la mala suerte de que su actividad ha ido a coincidir en pa¨ªses tremendamente afectados por el virus (sus seis mayores negocios est¨¢n en Brasil, EEUU, el Reino Unido, Espa?a, M¨¦xico y Chile, que est¨¢n entre los 12 con mayor n¨²mero de infectados del mundo¡­). Algo completamente imprevisible. BBVA paga la factura de su elevado perfil de riesgo, demasiado dependiente de negocios muy expuestos. Adem¨¢s, la crisis reduce el valor de sus negocios, por lo que ambas entidades han recordado aquello de ¡°de perdidos al r¨ªo¡± y aprovechado para sanear buena parte de los fondos de comercio (y algunos cr¨¦ditos fiscales en el Santander). Acertado.

El resto de entidades nacionales tienen un alto porcentaje de su actividad en nuestro pa¨ªs. Unas han hecho m¨¢s provisiones que otras. Hasta ahora, solo Santander y BBVA, con prestigio en los mercados, se han atrevido a publicar p¨¦rdidas, pero no creo que acaben siendo los ¨²nicos. En cualquier caso, la idea gubernamental de subir impuestos a los bancos es absurda ante la realidad de p¨¦rdidas o reducci¨®n de beneficios generalizados.

Los supervisores no paran de pedir fusiones en el sector bancario, de donde cabe inferir lo mal que deben estar viendo el futuro del sector y sobre todo de algunas entidades. Yo no creo que est¨¦n cercanas las integraciones internacionales, por la diferencia de regulaciones entre pa¨ªses y por el escaso ahorro de costes que deparar¨ªan. Y tampoco que asistamos ahora mismo a integraciones en Espa?a, porque las prioridades de las entidades son otras. Pero, dando suficiente tiempo, sin duda, los 12 bancos espa?oles actualmente supervisados por el BCE acabar¨¢n qued¨¢ndose en una cifra de un d¨ªgito. Siendo los m¨¢s peque?os, y los de peor situaci¨®n financiera, los m¨¢ximos candidatos a resultar protagonistas. Junto con Bankia, que no es ninguna de esas dos cosas.

Los bancos han dejado de ser negocio. Su rentabilidad sobre el mucho capital que se les exige es inferior al coste del mismo y cada vez la brecha es mayor. Lo que provoca que el mercado los valore por debajo de su valor contable, en algunos casos con ratios casi rid¨ªculas. De momento ni siquiera est¨¢n autorizados a pagar dividendos, para que as¨ª hagan m¨¢s provisiones. Ya veremos cu¨¢ndo son capaces de mejorar la ratio de rentabilidad, pero elevando bien la cifra de beneficio, no solo por haber disminuido el denominador (patrimonio contable).

Carmelo Tajadura es economista.