La Reserva Federal detecta un mayor pesimismo sobre la situaci¨®n econ¨®mica en Estados Unidos

¡°Las perspectivas generales se han vuelto algo m¨¢s pesimistas ante la creciente incertidumbre y los mayores riesgos a la baja¡±. Esa es la frase que resume el contenido del Libro Beige de la Reserva Federal, publicado este mi¨¦rcoles por el banco central. El crecimiento econ¨®mico se ha enfriado en el arranque de este a?o, al hacer algo de mella los altos tipos de inter¨¦s sobre la actividad. Aunque el mercado laboral acumula un largo periodo por debajo del 4%, las se?ales de debilitamiento econ¨®mico asoman por diversos lados.

El Libro Beige repasa las condiciones econ¨®micas en los 12 distritos en que la Reserva Federal tiene dividido el territorio de Estados Unidos. Retrata las condiciones y perspectivas econ¨®micas regionales bas¨¢ndose en una variedad de informaci¨®n, en su mayor parte cualitativa, recopilada directamente de las fuentes de cada uno de esos distritos y se publica ocho veces al a?o.

Ofrece una panor¨¢mica algo impresionista de la situaci¨®n econ¨®mica que ayuda a interpretar otros indicadores. La nueva edici¨®n de la publicaci¨®n se?ala que la econom¨ªa continu¨® creciendo desde principios de abril hasta mediados de mayo, es decir, la primera mitad del segundo trimestre del a?o. Este jueves se conocer¨¢ el dato revisado de crecimiento del primer trimestre. ¡°La mayor¨ªa de los distritos registraron un crecimiento ligero o moderado, mientras que dos no registraron cambios en la actividad¡±, se?ala el documento.

No todos sectores sufren por igual las subidas de tipos que ha acometido la Reserva Federal para hacer frente a la inflaci¨®n m¨¢s alta en cuatro d¨¦cadas, que no termina de volver al objetivo de estabilidad de precios del 2%. Aunque el presidente de la Reserva Federal cree que no habr¨¢ nuevas subidas de tipos, el nivel actual se est¨¢ manteniendo m¨¢s tiempo del que inicialmente se pensaba y no est¨¢ claro cu¨¢ndo llegar¨¢ el primer recorte de los tipos.

Inversores y analistas esperan las pistas que den los miembros del Comit¨¦ Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal tras la reuni¨®n del pr¨®ximo 12 de junio. En ella deben actualizar sus pron¨®sticos sobre cu¨¢l ser¨¢ la pol¨ªtica monetaria adecuada a seguir. Las previsiones de marzo, que a¨²n apuntaban a tres recortes de 0,25 puntos hasta fin de a?o, son ya papel mojado y los inversores creen que habr¨¢ una o como m¨¢ximo dos rebajas de tipos hasta diciembre.

El Libro Beige de este mi¨¦rcoles indica que ¡°los precios aumentaron a un ritmo moderado durante el periodo de referencia¡±. Los contactos en la mayor¨ªa de los distritos se?alaron que los consumidores se revolvieron contra subidas de precios adicionales, lo que se tradujo en que los minoristas ofrecieron descuentos para atraer a los clientes a costa de los m¨¢rgenes de beneficio, ya que los precios de los insumos subieron por t¨¦rmino medio. ¡°Se espera que el crecimiento de los precios contin¨²e a un ritmo moderado a corto plazo¡±, dice el informe, que no las cuantifica. Este viernes se publica el deflactor del consumo personal PCE de abril, la medida de inflaci¨®n preferida por la Reserva Federal.

El precio del dinero est¨¢ en el rango del 5,25%-5,5%, su m¨¢ximo en m¨¢s de 23 a?os. Las estrictas normas crediticias y los elevados tipos de inter¨¦s siguieron limitando el crecimiento de los pr¨¦stamos, seg¨²n indica el Libro Beige. La demanda de viviendas aument¨® modestamente, y la construcci¨®n de viviendas unifamiliares se increment¨®, aunque hubo informes de que el aumento de los tipos de inter¨¦s afect¨® a la actividad de ventas. La situaci¨®n del sector inmobiliario comercial se debilit¨® debido a la preocupaci¨®n por la oferta, las estrictas condiciones crediticias y los elevados costes de los pr¨¦stamos.

Ligero aumento del empleo

En cuanto al empleo, seguido muy de cerca tambi¨¦n por la Reserva Federal, aument¨® ligeramente, seg¨²n el informe. Ocho distritos registraron aumentos de empleo entre insignificantes y modestos, y los cuatro restantes no registraron cambios en el empleo, dice. ¡°La mayor¨ªa de los distritos se?alaron una mayor disponibilidad de mano de obra, aunque sigue habiendo escasez en determinados sectores o ¨¢reas. Varios distritos afirmaron que la rotaci¨®n de personal ha disminuido y uno se?al¨® que el poder de negociaci¨®n de los empresarios ha aumentado¡±, a?ade.

En cuanto a las perspectivas del mercado laboral, un par de distritos esperan que contin¨²en las modestas ganancias de empleo, mientras que otros se?alaron un retroceso en las expectativas de contrataci¨®n debido a una demanda empresarial m¨¢s d¨¦bil y a la reticencia debida al incierto entorno econ¨®mico. El crecimiento salarial sigui¨® siendo moderado en su mayor parte, aunque algunos distritos comunicaron aumentos m¨¢s modestos. Varios distritos informaron de que el crecimiento salarial se situaba en las medias hist¨®ricas anteriores a la pandemia o se estaba normalizando hacia esas tasas.

Seg¨²n los datos recopilados, el gasto minorista se mantuvo estable o aument¨® ligeramente, reflejando un menor gasto discrecional y una mayor sensibilidad a los precios entre los consumidores. Las ventas de autom¨®viles se mantuvieron pr¨¢cticamente estables, y algunos distritos se?alaron que los fabricantes estaban ofreciendo incentivos para estimular las ventas.

Por su parte, los viajes y el turismo se fortalecieron en gran parte del pa¨ªs, impulsados por el aumento de los viajes de ocio y de negocios, pero los contactos recabados en el sector de la hosteler¨ªa mostraron opiniones dispares para la temporada de verano.

La demanda de servicios no financieros aument¨®, y la actividad en los servicios de transporte fue dispar, ya que la actividad portuaria y ferroviaria aument¨®, mientras que los informes sobre la demanda de transporte por carretera y de mercanc¨ªas variaron. La actividad manufacturera se caracteriz¨® en general por mantenerse estable o al alza, aunque dos distritos citaron descensos. La actividad energ¨¦tica se mantuvo estable en gran medida, mientras que los informes agr¨ªcolas fueron desiguales, ya que la sequ¨ªa cedi¨® en algunos distritos, pero las finanzas y los ingresos agr¨ªcolas siguieron siendo motivo de preocupaci¨®n.