El complejo panorama econ¨®mico chileno avanza en c¨¢mara lenta hacia la salida

La econom¨ªa chilena enfrenta un momento ¡°complejo¡±. As¨ª lo calific¨® esta semana la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, ante los senadores de la Comisi¨®n de Hacienda. La inflaci¨®n no ha dado respiro, al menos no con la velocidad esperada, por lo que las altas tasas de inter¨¦s (11,25%) no encuentran una fecha en el calendario para comenzar a retroceder. El ?ndice de Precio del Consumidor, IPC, aument¨® un 1,1% en marzo, seg¨²n los datos publicados este jueves por el Instituto Nacional de Estad¨ªsticas (INE). La cifra es levemente mayor a lo proyectado y deja a la inflaci¨®n acumulada en 12 ...

La econom¨ªa chilena enfrenta un momento ¡°complejo¡±. As¨ª lo calific¨® esta semana la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, ante los senadores de la Comisi¨®n de Hacienda. La inflaci¨®n no ha dado respiro, al menos no con la velocidad esperada, por lo que las altas tasas de inter¨¦s (11,25%) no encuentran una fecha en el calendario para comenzar a retroceder. El ?ndice de Precio del Consumidor, IPC, aument¨® un 1,1% en marzo, seg¨²n los datos publicados este jueves por el Instituto Nacional de Estad¨ªsticas (INE). La cifra es levemente mayor a lo proyectado y deja a la inflaci¨®n acumulada en 12 meses en un 11,1%, casi cuatro veces la meta fijada por el ¨®rgano estatal, que corrigi¨® al alza la inflaci¨®n hasta 4,6% para este a?o, un punto m¨¢s que en el ¨²ltimo pron¨®stico.

En los ¨²ltimos d¨ªas tambi¨¦n se conoci¨® el ?ndice Mensual de Actividad Econ¨®mica de febrero, Imacec, que se contrajo un 0,5%, opacando el avance del 0,1% registrado en enero. A su vez, el INE public¨® un aument¨® del desempleo en el trimestre diciembre 2022 y febrero 2023, alcanzando el 8,4%, el dato m¨¢s alto desde septiembre del 2021.

Entre la marea de datos econ¨®micos peores a lo previsto, el Banco Central lanz¨® un salvavidas de optimismo sobre el crecimiento, dejando la puerta abierta a terminar el a?o en positivo. En el primer Informe de Pol¨ªtica Monetaria (IPoM) del a?o, publicado este mi¨¦rcoles, el instituto emisor chileno elev¨® su proyecci¨®n de -1,75% y -0,75% a -0,5% y 0,5% debido al buen arranque registrado los primeros meses del a?o. El ministro de Hacienda del Gobierno de Gabriel Boric, Mario Marcel, destac¨® el ¡°significativo¡± ajuste: ¡°Contribuye a fortalecer la idea de que vamos a tener un a?o bastante m¨¢s estable en materia de actividad y que mirando la evoluci¨®n de lo que han sido los trimestres anteriores claramente la mayor ca¨ªda de actividad se produjo en el tercer trimestre de 2022, o sea, ya pr¨¢cticamente seis meses¡±.

Cuando se supo hace un mes atr¨¢s que el Producto Interno Bruto (PIB) del pa¨ªs sudamericano creci¨® un 2,4% en 2022, 0,3% menos de lo proyectado, Marcel asegur¨® que el ajuste de la econom¨ªa m¨¢s profundo ya hab¨ªa ocurrido: ¡°Ahora empieza a encaminarse en una senda de recuperaci¨®n y, al mismo tiempo, con inflaci¨®n a la baja¡±. Si bien el dato inflacionario conocido esta semana es menor al de marzo del a?o pasado, el alza de marzo decepcion¨® al mercado, que ven¨ªa de un inicio de a?o alentador.

¡°La econom¨ªa no ha logrado reducir los impactos del exceso de gasto que se acumularon entre 2020 y 2021¡å, apunt¨® Costa en el Senado. La presidenta del Banco Central achac¨® el aumento de la inflaci¨®n al ¡°excesivo¡± aumento del gasto en los ¨²ltimos tres a?os producto de las ayudas estatales y de los retiros anticipados de fondos previsionales, sumados a los efectos de la pandemia y de la guerra entre Rusia y Ucrania. Adem¨¢s, explic¨® que la reducci¨®n del consumo ha sido m¨¢s lenta de lo esperado y, por ende, el ritmo de reajuste de la econom¨ªa no ha cumplido con el ritmo anticipado.

Para el economista Rodrigo Vergara, expresidente del Banco Central, la proyecci¨®n de crecimiento al alza ¡°no es para hacer una fiesta. El mercado laboral se ha estado deteriorando y todav¨ªa existe bastante duda si el crecimiento ser¨¢ este [el proyectado] o menor¡±. ¡°Chile creci¨® en 2021 cerca de 12%, algo que evidentemente no es sostenible en el tiempo. Ten¨ªa que venir el ajuste para que ciertas variables de inflaci¨®n y d¨¦ficit de cuentas corriente que est¨¢n muy altos¡±, comenta por tel¨¦fono. Destaca que se ha producido una desaceleraci¨®n importante, pero algo menor que lo que se esperaba hace un tiempo atr¨¢s.

El Banco Central est¨¢ esperando una reducci¨®n de una inflaci¨®n para bajar la tasa del 11,25%, cifra en la que se encuentra desde octubre de 2022. ¡°Eso, en mi opini¨®n, en un escenario en que la econom¨ªa est¨¢ d¨¦bil, tiene su costo que hay que pagar, pero que no debe extenderse demasiado¡±, agrega Vergara. Costa asegur¨® que la inflaci¨®n volver¨¢ a un solo d¨ªgito dentro del segundo trimestre, lo que aclar¨®, no sigificar¨¢ que el problema est¨¦ resuelto.

La economista Jeannette von Wolfersdorff , miembro del Consejo Fiscal Aut¨®nomo, apunta que un tema es la crisis y cu¨¢n r¨¢pido saldr¨¢ el pa¨ªs, pero otra cosa son las preguntas estructurales sobre c¨®mo Chile va a elevar el crecimiento tendencial, que es ¡°extremadamente bajo¡±. Por un lado, se?ala, el Gobierno est¨¢ empujando pol¨ªticas pro innovaci¨®n y se espera que haya varias l¨ªneas para mayor productividad y una transformaci¨®n a la sostenibilidad. ¡°Pero las pol¨ªticas pro-competencia y pro-mercado ¨Cincluyendo la regulaci¨®n de conglomerados financieros¨C no est¨¢n en la mesa del debate. Sin ello, ser¨¢ imposible aumentar la innovaci¨®n en los mercados y elevar as¨ª el crecimiento de forma sostenida¡±, afirma en conversaci¨®n telef¨®nica a EL PA?S.

Pese al mejor desempe?o de inicios de 2023, la econom¨ªa chilena continuar¨¢ con su proceso de ajuste en los pr¨®ximos trimestres, alert¨® el Banco Central en su informe del IPoM. La menor demanda externa y las condiciones financieras globales m¨¢s restrictivas afectar¨¢n al pa¨ªs sudamericano. ¡°El escenario externo se ha vuelto m¨¢s incierto. Reducir la inflaci¨®n es una condici¨®n ineludible para que el desempe?o econ¨®mico mejore de forma sostenible y la econom¨ªa sea capaz de hacer frente de la mejor forma posible a los impactos de los shocks provenientes del exterior¡±, reza el documento.