La tormenta perfecta de la econom¨ªa chilena

La pandemia ya no es el riesgo mayor de la econom¨ªa chilena, que en las ¨²ltimas tres d¨¦cadas ha sido de las m¨¢s estables de la regi¨®n. Economistas de diferentes sectores pol¨ªticos concuerdan en que el problema est¨¢ en una salida desordenada de la crisis, por el gran impacto de los consecutivos retiros de los fondos de pensiones sobre el sistema financiero. En un a?o electoral donde el Congreso discute un cuarto retiro del 10% de los ahorros previsionales, con la oposici¨®n del Gobierno de Sebasti¨¢n Pi?era, el Banco Central (aut¨®nomo) ha tomado en las ¨²ltimas semanas medidas in¨¦ditas para atajar la inflaci¨®n, que ha llegado al 4,7% en los ¨²ltimos 12 meses. El instituto emisor determin¨® un alza de tasas de 75 puntos base, la mayor en 23 a?os y la situ¨® en 1,5%, con la proyecci¨®n de que la inflaci¨®n escalar¨¢ hasta 5,7% a fines de 2021, algo nunca visto para varias generaciones de chilenos.

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¡°Lo m¨¢s grave que est¨¢ pasando es que una parte sustancial de nuestros problemas son autoinflingidos. Eso es alarmante¡±, recordaba el exministro de Hacienda del segundo Gobierno de Michelle Bachelet, el economista Rodrigo Vald¨¦s. La econom¨ªa chilena, que en el pasado enfrentaba crisis sobre todo por los shocks externos, vive en esta ocasi¨®n sus propios terremotos internos y ¡°se est¨¢ pareciendo a pa¨ªses emergentes de alta volatilidad¡±, seg¨²n Vald¨¦s. Cuando la crisis del coronavirus estall¨® en la regi¨®n en marzo de 2020, Chile ven¨ªa de las revueltas sociales de octubre de 2019. La crisis pol¨ªtica y social deriv¨® en un golpe a la econom¨ªa, que luego tuvo que resistir un segundo remez¨®n por la pandemia. En estos casi dos a?os, el Ejecutivo no ha logrado retomar el control y el Congreso ?¡ªdonde ya ni siquiera mandan los partidos¡ª se ha embarcado en pol¨ªticas p¨²blicas de debatible calidad.

En el marco de la crisis de la covid-19, el Parlamento ha empujado tres retiros de fondos de pensiones que han permitido a las personas sacar en cada ocasi¨®n hasta el 10% de los ahorros para la vejez. Los parlamentarios tanto de la oposici¨®n como de la derecha buscaban darle un empuj¨®n a las familias en el marco de la crisis sanitaria, aunque parte de los congresistas ¨Csobre todo de la oposici¨®n?¨C tienen en el horizonte es el desfonde del sistema a Administradoras de Fondos Previsionales, (AFP¡¯s), basado en la capitalizaci¨®n individual y pionero en el mundo, fuertemente deslegitimado ante la opini¨®n p¨²blica por las bajas jubilaciones. Los retiros han elevado a niveles ins¨®litos el consumo privado, que creci¨® 33% en el segundo trimestre y podr¨ªa seguir creciendo, ya que todav¨ªa hay disponibles y listos para gastarse unos 23.000 millones de d¨®lares de exceso de fondos en cuentas corrientes, cuentas vistas y efectivo. Esto representa un 9% del PIB.

La enorme liquidez disponible para los hogares se advierte en las percepciones de la econom¨ªa. Uno de los principales term¨®metros del pa¨ªs sudamericano, la encuesta del Centro de Estudios P¨²blicos (CEP), muestra que un 31% de la gente considera que su situaci¨®n econ¨®mica personal es buena o muy buena, el m¨¢s alto ¨ªndice desde 2007. No ocurre lo mismo, sin embargo, en la percepci¨®n que la ciudadan¨ªa tiene de la situaci¨®n econ¨®mica del pa¨ªs, donde solo un 18% piensa que es buena o muy buena, de acuerdo al sondeo de opini¨®n dado a conocer el mi¨¦rcoles pasado.

Chile ha tenido la capacidad de superar la recesi¨®n que implic¨® la crisis de la covid-19, por lo que el crecimiento del PIB este 2021 llegar¨ªa hasta un 11,5%, seg¨²n las proyecciones del Banco Central. Sin embargo, el Gobierno tuvo que ceder a las presiones de todo el espectro pol¨ªtico y ampliar las ayudas estatales, como el Ingreso Familiar de Emergencia (IFE Universal) que extendi¨® hasta fines de 2021. La ampliaci¨®n del ya elevado impulso fiscal, las tendencias al alza del consumo privado y la enorme liquidez disponible para los hogares han sido se?ales inequ¨ªvocas de mayores presiones sobre los precios para las autoridades.

¡°La econom¨ªa ven¨ªa con todos sus motores al m¨¢ximo y si la pol¨ªtica fiscal va a seguir siendo expansiva hasta fin de a?o, al menos nosotros tenemos que reducir la intensidad de la aceleraci¨®n que tra¨ªamos¡±, ha explicado el presidente del Banco Central, Mario Marcel, un economista de izquierda que ha sido atacado por parte de su propio sector por las medidas. Desde el Partido Comunista, que aspira a llegar a La Moneda de la mano del diputado del Frente Amplio Gabriel Boric, acusaron al organismo aut¨®nomo de ser ¡°una lacra¡±. Pero Marcel ha defendido sus pol¨ªticas: ¡°No hay nada m¨¢s inhumano en econom¨ªa que la inflaci¨®n¡±.

Una gran parte de los economistas ha coincidido en que el escenario econ¨®mico se complicar¨ªa todav¨ªa m¨¢s para Chile si se concreta el cuarto retiro del 10% de los fondos de pensiones. El economista Ricardo Ffrench-Davis, del ala progresista de la oposici¨®n, expresaba en Twitter que ¡°hoy la econom¨ªa de Chile es radicalmente diferente a en 2020¡±. ¡°Antes faltaba capacidad de compra. Ahora sobra con el gran logro de la oposici¨®n de un IFE muy mejorado. Pero nos queda una tremenda desigualdad. Otro retiro la agrava¡±, aseguraba el acad¨¦mico de la Universidad de Chile. El ministro de Hacienda del Gobierno de Pi?era, Rodrigo Cerda, tambi¨¦n ha alertado: ¡°Podemos tener impactos muy relevantes, por lo tanto hay que tener mucho cuidado¡±.

El alza de precios se advierte en diversos elementos de la econom¨ªa dom¨¦stica, como el valor de los coches usados, que aumentan con las horas. Hay escasez de algunos electrodom¨¦sticos. Lo mismo ocurre con las tasas de inter¨¦s de los cr¨¦ditos largos, como los hipotecarios, que han subido este a?o dos puntos porcentuales en gran parte por los retiros de los ahorros de las pensiones, seg¨²n explicaba en televisi¨®n el expresidente del Banco Central, Jos¨¦ de Gregorio.

Mientras, Chile enfrenta cambios sustanciales, como la redacci¨®n de la nueva Constituci¨®n, que deber¨ªa estar lista a m¨¢s tardar en julio de 2022. Y un intenso tren de elecciones, que llevar¨¢ nuevamente a los chilenos a las urnas el 21 de noviembre pr¨®ximo, en las parlamentarias y presidenciales. Los dos principales candidatos, Boric y Sebasti¨¢n Sichel, por la derecha, han tenido diferentes posturas respecto del nuevo retiro de fondos de pensiones. Mientras el candidato de la izquierda lo apoya, pese a su posici¨®n original, el oficialista est¨¢ en contra. En cualquier caso, ninguno de los dos tiene un respaldo apabullante, seg¨²n la encuesta del CEP reciente. Mientras Boric alcanza un 13% de respaldo y Sichel un 11%, un 65% de los chilenos no tiene candidato o su candidato no estar¨¢ en la papeleta. Y todo esto, a solo dos meses de los comicios.

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