El inversor espa?ol se teme lo peor con la segunda ola
El ¨ªndice de confianza que elabora JP Morgan AM agudiza su ca¨ªda en el tercer trimestre del a?o
Un espejismo. Eso fue el ligero repunte de la confianza del inversor espa?ol durante el pasado mes de junio. Eran d¨ªas de esperanza. Atr¨¢s quedaba el confinamiento y el impacto de la pandemia parec¨ªa remitir. Sin embargo, la temida segunda ola del coronavirus se adelant¨®, no esper¨® al oto?o y desde el mes de agosto lleva golpeando cada vez m¨¢s duro. El rebrote, que viene cobr¨¢ndose desde hace varias semanas m¨¢s de 200 muertos al d¨ªa, supone tambi¨¦n un jarro de agua fr¨ªa para...
Un espejismo. Eso fue el ligero repunte de la confianza del inversor espa?ol durante el pasado mes de junio. Eran d¨ªas de esperanza. Atr¨¢s quedaba el confinamiento y el impacto de la pandemia parec¨ªa remitir. Sin embargo, la temida segunda ola del coronavirus se adelant¨®, no esper¨® al oto?o y desde el mes de agosto lleva golpeando cada vez m¨¢s duro. El rebrote, que viene cobr¨¢ndose desde hace varias semanas m¨¢s de 200 muertos al d¨ªa, supone tambi¨¦n un jarro de agua fr¨ªa para las expectativas de recuperaci¨®n econ¨®mica.
Con este sombr¨ªo panorama, plagado de incertidumbres y sin un horizonte claro de salida, la confianza de los ahorradores se ha vuelto a hundir. As¨ª lo atestigua el ¨ªndice que elabora JPMorgan Asset Management que en el tercer trimestre del a?o se situ¨® en -2,91 puntos frente a los -2,07 puntos en los que se coloc¨® en la oleada anterior. Se trata del quinto trimestre consecutivo en terreno negativo para este indicador, circunstancia que solo se hab¨ªa producido durante las fases m¨¢s duras de la crisis financiera que empez¨® en 2008.
El ¨ªndice se construye con las respuestas que dan los encuestados (1.376 en esta ocasi¨®n) a la pregunta sobre c¨®mo creen que se comportar¨¢ la Bolsa en los pr¨®ximos seis meses. Para el 49,8% es muy probable o probable que los mercados bajen en este plazo, el 23,4% conf¨ªa en que se mantengan en los niveles actuales y solo el 26,8% asegura que registrar¨¢n subidas. C¨®mo no, la evoluci¨®n de la pandemia es el argumento, tanto de pesimistas como de optimistas, para conformar su respuesta.
Preferencia por Europa
Los inversores creen que, en el caso de producirse revalorizaciones en las Bolsas, estas se concentrar¨ªan principalmente en las europeas. La segunda opci¨®n favorita son las acciones de las compa?¨ªas asi¨¢ticas, seguidas de las espa?olas. El mercado estadounidense, que de la mano de los grandes valores tecnol¨®gicos ha dominado las subidas en los ¨²ltimos a?os, habr¨ªa agotado buena parte de su potencial, seg¨²n los encuestados.
El dinero admite pocas dudas. A la m¨¢s m¨ªnima incertidumbre, se repliega como una tortuga se mete dentro de su caparaz¨®n. Los sue?os de ganar mucho pronto tornan en simples deseos de preservar el capital. Esta situaci¨®n queda reflejada en el estado de ¨¢nimo actual de los ahorradores. Para el 46,2% de los encuestados, su principal aspiraci¨®n es ¡°no perder dinero¡±, el 30,3% responde que est¨¢ dispuesto a sacrificar parte de la rentabilidad ¡°a cambio de cierta seguridad¡± y solo para el 23,5% lograr la m¨¢xima ganancia es su objetivo.
Con esta carta a los reyes magos no puede extra?ar que los productos preferidos para invertir durante los pr¨®ximos seis meses sigan siendo los m¨¢s conservadores. Los tipos de inter¨¦s oficiales, vectores de la rentabilidad de estos productos, est¨¢n por los suelos, pero los inversores no est¨¢n para grandes experimentos. El 39,9% de los espa?oles adquirir¨¢ un dep¨®sito o una cuenta corriente. La segunda alternativa m¨¢s nombrada son los planes de pensiones (esta encuesta se realiz¨® antes de conocerse que el Gobierno recortar¨¢ las deducciones de los planes en los pr¨®ximos Presupuestos Generales).
Pero lo m¨¢s llamativo no es qu¨¦ comprar¨¢n los que s¨ª invertir¨¢n, sino el hecho de que uno de cada tres ciudadanos no invertir¨¢n en nada (incluso dando por v¨¢lido que una cuenta corriente es invertir) en el semestre que viene. ¡°No creo que sea conveniente ahora invertir por la inestabilidad¡±, es el argumento m¨¢s repetido entre aquellos que piensan mantener sus ahorros bajo el colch¨®n. Pero no siempre es una decisi¨®n libre la de no meterse en las procelosas aguas financieras, muchos de los que no invertir¨¢n lo hacen simplemente porque no tienen capacidad de ahorrar. El invierno se acerca. En todos los sentidos.
Pendientes de los hospitales
JPMorgan Asset Management decidi¨® sobreponderar la renta variable al inicio del pasado verano cuando se levantaron los confinamientos en los principales pa¨ªses y sus econom¨ªas rebotaron con fuerza tras un segundo trimestre catastr¨®fico. ¡°Tras el fuerte rebote entre julio y septiembre, ahora pensamos que el crecimiento ser¨¢ m¨¢s gradual, pero somos optimistas sobre el recorrido futuro de los mercados¡±, explica Luc¨ªa Guti¨¦rrez-Mellado, responsable de estrategia de la gestora estadounidense.
Ese optimismo est¨¢ avalado por los est¨ªmulos, tanto monetarios por parte de los bancos centrales como fiscales desde los Gobiernos para reactivar la m¨¢quina econ¨®mica tras el par¨®n de marzo, abril y mayo. Ahora bien, el escenario base de la gestora se puede desmoronar si se materializan algunos riesgos. ¡°El principal es que el virus siga expandi¨¦ndose y nos lleve a un segundo confinamiento global. El control de la pandemia es el factor clave para la evoluci¨®n econ¨®mica¡±, reconoce Guti¨¦rrez-Mellado. Otro elemento a tener en cuenta son las elecciones presidenciales estadounidenses de la pr¨®xima semana. ¡°En el corto plazo pueden traer volatilidad. Ser¨¢ muy importante ver si el ganador tiene mayor¨ªa en las dos C¨¢maras y puede aprobar la segunda ronda de est¨ªmulos¡±.
En el ¨²ltimo ciclo econ¨®mico, JPMorgan AM hab¨ªa apostado con fuerza por la renta variable americana. Ahora cree que es m¨¢s razonable diversificar m¨¢s. ¡°En Europa se ha producido un cambio fundamental como es la aprobaci¨®n del fondo de recuperaci¨®n. Ahora parece que todos los pa¨ªses reman en la misma direcci¨®n¡±. Dentro de la renta fija, siguen recomendando los bonos de empresas frente a la deuda p¨²blica. ¡°Eso s¨ª, con una visi¨®n muy selectiva¡±.