La confianza del inversor se polariza
La pandemia mantiene el ¨ªndice de JPMorgan AM en terreno negativo por cuarto trimestre consecutivo
El miedo a las consecuencias econ¨®micas del coronavirus ha polarizado a los inversores espa?oles. Obviamente, pesan m¨¢s los pesimistas, los que creen probable que las Bolsas caigan el pr¨®ximo semestre; pero tambi¨¦n aumenta el n¨²mero de aquellos que ven factible un rebote de los mercados en la segunda mitad de 2020. Los que apenas tienen representaci¨®n son los tibios, es decir, los que ven poco movimiento, al alza o a la baja, de la renta variable a medio plazo. Esa es la principal conclusi¨®n de la Encuesta de Confianza del Inversor que elabora JP Morgan Asset Management y que publica en exclusiva EL PA?S.
El indicador que mide la fe que tienen los ahorradores en el potencial de la Bolsa cay¨® entre abril y junio hasta situarse en -2,07 puntos frente a los -1,6 puntos en el que se situ¨® en marzo. Se trata del cuarto trimestre consecutivo en el que el ¨ªndice se encuentra en negativo. Para ver una racha tan mala en la confianza del inversor hay que remontarse a 2012, en plena crisis financiera cuando el euro estaba al borde del abismo. La mella que ha hecho el miedo al virus podr¨ªa haber llevado al ¨ªndice a niveles a¨²n m¨¢s bajos si no llega a ser porque durante junio, con el fin del confinamiento y del estado de alarma, los ahorradores empezaron a ver cierta mejor¨ªa econ¨®mica.
Apuesta por Asia
El 36,1% de los encuestados dice que es ¡°probable¡± o ¡°muy probable¡± que las Bolsas suban de aqu¨ª a diciembre. El 14,8% piensa que las cotizaciones se mantendr¨¢n en niveles similares a los actuales, mientras que 49,1% es pesimista y augura ca¨ªdas en los mercados.
Uno de los datos m¨¢s llamativos de la ¨²ltima oleada de este estudio es d¨®nde ven los inversores m¨¢s recorrido al alza: Asia. Por primera vez desde 2011, las Bolsas asi¨¢ticas son las favoritas de los inversores espa?oles. El hecho de que en este continente se levantaron antes las medidas de confinamiento y el mayor control de los rebrotes que est¨¢n teniendo si se comprara con EE UU o Latinoam¨¦rica explicar¨ªan la preferencia de los ahorradores por las acciones asi¨¢ticas.
Si los espa?oles ya eran conservadores de por s¨ª con su dinero, esta crisis no ha hecho m¨¢s que reforzar este perfil. Los tipos de inter¨¦s ultrabajos quitan cualquier sentido financiero a los denominados como ¡°productos de pasivo¡±, pero los ahorradores, con una inflaci¨®n tambi¨¦n baja, prefieren no correr riegos. A la pregunta de qu¨¦ productos de inversi¨®n comprar¨¢n en el pr¨®ximo semestre, el 40,9% asegura que adquirir¨¢ dep¨®sitos bancarios o abrir¨¢ una libreta de ahorro. El 17,3% dice que se decantar¨¢ por un plan de pensiones, mientras que la tercera opci¨®n m¨¢s citada (15,3%) es la inversi¨®n directa en Bolsa.
El conservadurismo de los ahorradores tambi¨¦n es palpable cuando responden sobre cu¨¢les son sus verdaderos objetivos a la hora de invertir. El 43,9% reconoce que su m¨¢xima aspiraci¨®n es ¡°no perder dinero¡±; el 30,8% dice estar dispuesto a sacrificar parte de la rentabilidad a cambio de ¡°cierta seguridad¡±; mientras que solo el 25,3% aspira a obtener ¡°la m¨¢xima rentabilidad¡±. La encuesta de confianza de JPMorgan tambi¨¦n pone de manifiesto la escasa cultura financiera de los espa?oles. Casi tres de cada 10 participantes reconocen que solo hacen aportaciones peri¨®dicas a productos de ahorro cuando tienen una cantidad de dinero acumulada, mientras que solo el 15% se marca unos objetivos de rentabilidad y hace aportaciones peri¨®dicas para conseguir esas metas. Otro dato alarmante es la escasa renta disponible para dise?ar un patrimonio a largo plazo: el 45% de los encuestados admiten que no ahorran para poder complementar su pensi¨®n p¨²blica en el futuro.
Una botella medio llena
Los estrategas de JPMorgan Asset Management son ahora m¨¢s optimistas que hace unos meses acerca de la recuperaci¨®n de la econom¨ªa y la evoluci¨®n de los mercados financieros. ¡°Hemos empezado un nuevo ciclo, estamos en una nueva fase de crecimiento. Los datos de actividad de junio fueron mejor de lo esperado¡±, explica Luc¨ªa Guti¨¦rrez-Mellado, directora de estrategia de la gestora estadounidense para Espa?a y Portugal.
?Este diagn¨®stico quiere decir que el camino se encuentra despejado de obst¨¢culos? Ni mucho menos. ¡°Seguimos muy de cerca los rebrotes del coronavirus. En cualquier caso, no creemos que vuelva a haber un cierre total del mundo como se produjo en abril. En el tercer y cuarto trimestre de este a?o la econom¨ªa recuperar¨¢ fuerza, aunque este a?o no se terminar¨¢n de recuperar todos los da?os que produjo la pandemia. La recuperaci¨®n seguir¨¢ en 2021¡±, augura esta experta.
En JPMorgan AM valora positivamente la r¨¢pida intervenci¨®n de Gobiernos y bancos centrales para, mediante la inyecci¨®n de est¨ªmulos econ¨®micos y fiscales, evitar que la recesi¨®n vaya a m¨¢s. ¡°Creemos que si la situaci¨®n vuelve a empeorar, no dudar¨¢n en volver a intervenir para dar soporte a la econom¨ªa¡±. Guti¨¦rrez-Mellado cree que, adem¨¢s de la covid-19, el inversor debe de seguir de cerca la evoluci¨®n de las tensiones comerciales entre EE UU y China, as¨ª como la elecci¨®n del pr¨®ximo inquilino de la Casa Blanca. ¡°Hemos vuelto a soprepoderar los activos de riesgo como la renta variable o la deuda corporativa de alto rendimiento. En Bolsa, nuestro principal cambio es una visi¨®n mucho m¨¢s optimista de las acciones europeas¡±, concluye la estratega.
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