El Banco de Espa?a advierte de que Espa?a es la m¨¢s expuesta al Brexit de las grandes econom¨ªas del euro

El escenario m¨¢s temido ha dejado de ser una hip¨®tesis descabellada. Aunque la negociaci¨®n se apurar¨¢ hasta el ¨²ltimo minuto, a 27 d¨ªas de que expire el periodo transitorio, una salida abrupta del Reino Unido del mercado europeo entra dentro de los escenarios posibles. Y el Banco de Espa?a ha puesto este viernes precio a ese supuesto: la econom¨ªa brit¨¢nica caer¨ªa en 2022 en torno a un 3% adicional en el caso m¨¢s adverso, aquel en que los intercambios entre Londres y la UE pasar¨ªan a regirse por las reglas de la Organizaci¨®n Mundial del Comercio. El impacto para los Veintisiete ser¨ªa hasta siet...

El escenario m¨¢s temido ha dejado de ser una hip¨®tesis descabellada. Aunque la negociaci¨®n se apurar¨¢ hasta el ¨²ltimo minuto, a 27 d¨ªas de que expire el periodo transitorio, una salida abrupta del Reino Unido del mercado europeo entra dentro de los escenarios posibles. Y el Banco de Espa?a ha puesto este viernes precio a ese supuesto: la econom¨ªa brit¨¢nica caer¨ªa en 2022 en torno a un 3% adicional en el caso m¨¢s adverso, aquel en que los intercambios entre Londres y la UE pasar¨ªan a regirse por las reglas de la Organizaci¨®n Mundial del Comercio. El impacto para los Veintisiete ser¨ªa hasta siete veces menor, del 0,4%.

El supervisor advierte, sin embargo, de que dentro de la UE ¡°se producen impactos heterog¨¦neos entre los pa¨ªses que la componen¡±. Y eso no es una buena noticia para Espa?a, ¡°cuya exposici¨®n al Reino Unido es notablemente superior a la que mantienen las otras grandes econom¨ªas del ¨¢rea del euro frente a la econom¨ªa brit¨¢nica, en t¨¦rminos tanto comerciales como financieros¡±, seg¨²n explica el informe Brexit: situaci¨®n y consecuencias econ¨®micas.

La exposici¨®n comercial de Espa?a al Reino Unido es ¡°significativa¡±. Concretamente, las exportaciones espa?olas de bienes y servicios a las Islas supusieron el 9,6% del total en 2019, equivalentes el 3,4% del PIB, un porcentaje inferior a la media del euro, pero mayor al de Alemania, Francia o Italia. La clave est¨¢ en el importante peso del turismo brit¨¢nico: como recuerda la entidad, el Reino Unido es el principal mercado emisor para la econom¨ªa espa?ola, con el 21% de las entradas totales en 2019 y un 19% del gasto.

Mirando ¨²nicamente el comercio de bienes, el Banco de Espa?a sit¨²a al Reino Unido como el quinto socio m¨¢s relevante para Espa?a por detr¨¢s de Francia, Alemania, Italia y Portugal, con una tendencia ligeramente decreciente por la disminuci¨®n del porcentaje de empresas espa?olas que exportan al Reino Unido y el peor comportamiento del sector de la automoci¨®n y el agroalimentario, que junto a bebidas, tabaco y bienes industriales intermedios son las partidas m¨¢s cuantiosas en los intercambios bilaterales con el Reino Unido.

Seg¨²n un estudio reciente del Banco de Espa?a, Murcia, la Comunidad Valenciana, Galicia y Arag¨®n ser¨ªan las regiones m¨¢s vulnerables a un escenario adverso hipot¨¦tico en el que el Reino Unido y la UE implantaran aranceles mutuos, debido al mayor peso del mercado brit¨¢nico en las exportaciones de estas regiones.

La entidad alerta de que Espa?a suma otros factores de riesgo: los brit¨¢nicos siguen siendo los principales compradores extranjeros de vivienda en Espa?a, fundamentalmente en el litoral mediterr¨¢neo y en las islas, acaparando un 14% de las compraventas de vivienda realizadas por no residentes en 2019, el 2% del total si se incluye tambi¨¦n a los residentes en Espa?a. Y el Reino Unido es el segundo pa¨ªs tras Estados Unidos que recibe mayor inversi¨®n directa espa?ola, especialmente en sectores como el financiero y el de las telecomunicaciones, donde grandes compa?¨ªas como el Banco Santander, el Banco Sabadell o Telef¨®nica tienen una gran presencia.

Aunque nadie saldr¨¢ indemne de la ruptura, sea por las buenas o por las malas, esos c¨¢lculos, sin embargo, palidecen cuando se comparan con el shock que supondr¨¢ para Londres la vuelta atr¨¢s en su relaci¨®n comercial con 27 pa¨ªses. ¡°En cualquiera de los escenarios, el impacto sobre la econom¨ªa del Reino Unido es considerable¡±, se?ala el Banco de Espa?a. En el mejor de los casos, un acuerdo similar al CETA, el pacto alcanzado entre la UE y Canad¨¢, el Reino Unido a?adir¨ªa un 1,5% de retroceso de PIB.

Los n¨²meros est¨¢n muy lejos del da?o que ha generado este a?o la pandemia: la Comisi¨®n Europea cifra la contracci¨®n del Reino Unido para 2020 en el 10,3%, 2,5 puntos porcentuales m¨¢s severa que en el ¨¢rea del euro. Pero, como advierte el Banco de Espa?a, el despliegue monetario y fiscal sin precedentes para atajar las consecuencias econ¨®micas del virus ¡°podr¨ªa limitar potencialmente la respuesta de las pol¨ªticas econ¨®micas a la perturbaci¨®n del Brexit¡±.

En un contexto de enorme volatilidad y movimientos extremos de la actividad por la imposici¨®n y levantamiento de confinamientos, la estad¨ªstica tambi¨¦n puede ser un arma pol¨ªtica: las autoridades brit¨¢nicas podr¨ªan verse tentadas a camuflar el impacto del Brexit bajo los enormes efectos secundarios de la pandemia.