Sol y viento para renovar la Bolsa espa?ola
La apuesta por la transici¨®n energ¨¦tica vaticina un ¡®superciclo¡¯ inversor que augura una oleada de salidas al mercado de firmas de renovables
Un informe de S&P Global subraya que el compromiso pol¨ªtico de la transici¨®n energ¨¦tica hacia una econom¨ªa de cero emisiones en 2050 est¨¢ creando las condiciones para un superciclo de inversi¨®n, ya que las pol¨ªticas energ¨¦ticas europeas apuntan a duplicar la capacidad de las energ¨ªas renovables para ese a?o. Ello obliga a fortalecer las redes el¨¦ctricas y produce un creciente apetito de los inversores por finanzas sostenibles. Adem¨¢s, se espera que el sector contenga los pri...
Un informe de S&P Global subraya que el compromiso pol¨ªtico de la transici¨®n energ¨¦tica hacia una econom¨ªa de cero emisiones en 2050 est¨¢ creando las condiciones para un superciclo de inversi¨®n, ya que las pol¨ªticas energ¨¦ticas europeas apuntan a duplicar la capacidad de las energ¨ªas renovables para ese a?o. Ello obliga a fortalecer las redes el¨¦ctricas y produce un creciente apetito de los inversores por finanzas sostenibles. Adem¨¢s, se espera que el sector contenga los principales riesgos causados por la pandemia: menor demanda de energ¨ªa, menores precios de consumo, deudas incobrables e interrupci¨®n de la cadena de suministro.
Ese superciclo inversor, no obstante, s¨ª conlleva el riesgo de provocar una burbuja financiera como la que vivieron otros sectores en ¨¦pocas no muy lejanas. Es, por tanto, necesario poner barreras; pero el proceso es imparable y las salidas a Bolsa se convierten en la forma m¨¢s f¨¢cil y barata de financiarse, aparte de que los accionistas puedan obtener plusval¨ªas.
Las empresas han iniciado la carrera para llegar cuanto antes. Acciona y Repsol han iniciado el baile que continuar¨¢n varias firmas de renovables. El consejo de Acciona consider¨® preferente el jueves anunciar su intenci¨®n de colocar en el mercado el negocio de energ¨ªas renovables aprovechando la presentaci¨®n de resultados y la Bolsa respondi¨® con una subida de m¨¢s del 11% de la matriz. La empresa que preside Jos¨¦ Manuel Entrecanales, que ya lo intent¨® en 2014, quiere ahora salir cuanto antes al mercado y seguir controlando la filial, pero reclama dinero fresco para respaldar los ambiciosos planes de crecimiento.
El mismo d¨ªa tambi¨¦n presentaba resultados Repsol y su consejero delegado, Josu Jon Imaz, comentaba con los analistas que la empresa sopesa si saca su filial de renovables al mercado o busca una alianza con alg¨²n o algunos inversores. Esto m¨¢s bien los dec¨ªa con la boca peque?a, solo para despistar, ya que el grupo se decanta por la salida a Bolsa. De hecho, ya ha contratado los servicios de asesores y bancos de inversi¨®n para dise?ar la operaci¨®n que se valora en 4.000 millones de euros.
Ser¨¢n dos salidas sonadas, pero la lista ya se est¨¢ haciendo larga para acompa?ar a las firmas de renovables que ya cotizan como Solaria, Audax, Solarpack, Grenergy y Soltec y que tambi¨¦n compiten con las el¨¦ctricas tradicionales, cuyo principal activo ahora son tambi¨¦n las renovables. Entre las que aspiran a colocarse en el parqu¨¦ figuran Capital Energy, la empresa de moda tras haber sido la triunfadora de la subasta recientemente realizada por el Gobierno, OPDEnergy, Factor Energ¨ªa y Gransolar. Otras se mantienen a la espera. Algunas ya cotizan en mercados americanos, como Cox Energy en la Bolsa de M¨¦xico.
El caso es que este inter¨¦s del sector de renovables ha puesto en ebullici¨®n la Bolsa y en perspectiva a los inversores. A este paso es muy probable pensar que sin pasar mucho tiempo alguna se incorpore al selectivo Ibex 35 code¨¢ndose con las grandes del sector como Iberdrola, Endesa y Naturgy. Sin ir m¨¢s lejos ya lo hace Solaria. En ese ¨ªndice est¨¢n Acciona y Repsol y ser¨ªa curioso que compartieran sitio con sus filiales de renovables y que, sin pasar mucho tiempo, incluso valiera m¨¢s que la matriz, como ha ocurrido con EDP Renovais y EDP. Al tiempo.
Mirando al Ibex, precisamente, el pasado 14 de enero cumpli¨® 29 a?os. En aquel ¨ªndice novedoso, al estilo de los que ya exist¨ªan en las grandes bolsas, hab¨ªa nueve empresas energ¨¦ticas (dos petroleras, una gasista y seis el¨¦ctricas). Dos de ellas (Sevillana y Fecsa) fueron engullidas por Endesa, que luego acabar¨ªa controlada por la italiana Enel; Hidrocant¨¢brico fue adquirida por la portuguesa EDP; Uni¨®n El¨¦ctrica Fenosa se fusion¨® con Gas Natural, que entonces era Catalana de Gas, dando lugar a lo que hoy es Naturgy, e Iberdrola ha seguido creciendo a buen ritmo y consolid¨¢ndose en varios mercados mundiales. De las petroleras, Cepsa sali¨® del mercado, mientras Repsol ya no solo es petrolera, con presencia cada vez m¨¢s activa en electricidad renovable. La mayor parte de ellas estaban en la cabeza por capitalizaci¨®n, que encabezaban Telef¨®nica, Repsol y Endesa, tres empresas de origen p¨²blico que entonces estaban en pleno proceso de privatizaci¨®n.
Esa era la fotograf¨ªa de la ¨¦poca en la que capitalizaci¨®n total de las 35 era de 8,5 billones de pesetas (51 millones de euros). Casi 30 a?os despu¨¦s la capitalizaci¨®n es de 425.177 millones. De las 35 de entonces solo nueve se mantienen con el mismo nombre y tres han sufrido cambios por fusiones o similares y algunas han sido absorbidas. Y el resto no exist¨ªan o no cotizaban.