El INE revisa seis d¨¦cimas al alza el crecimiento del PIB del tercer trimestre, hasta el 2,6%

El Instituto Nacional de Estad¨ªstica ha revisado al alza el PIB. En el tercer trimestre la econom¨ªa creci¨® un 2,6% trimestral en lugar del 2% que se public¨® en el avance de finales de octubre. Estas seis d¨¦cimas m¨¢s obedecen sobre todo al mejor comportamiento del consumo de los hogares. En el segundo trimestre, que debi¨® haber sido el de los buenos datos de la reapertura y que decepcion¨® cuando el INE lo corrigi¨® a la baja, tambi¨¦n se mejora pero muy levemente: del 1,1% hasta un 1,2% trimestral. En cambio, se empeora una d¨¦cima la ca¨ªda registrada en el primer trimestre del a?o, ahora del -0,7...

El Instituto Nacional de Estad¨ªstica ha revisado al alza el PIB. En el tercer trimestre la econom¨ªa creci¨® un 2,6% trimestral en lugar del 2% que se public¨® en el avance de finales de octubre. Estas seis d¨¦cimas m¨¢s obedecen sobre todo al mejor comportamiento del consumo de los hogares. En el segundo trimestre, que debi¨® haber sido el de los buenos datos de la reapertura y que decepcion¨® cuando el INE lo corrigi¨® a la baja, tambi¨¦n se mejora pero muy levemente: del 1,1% hasta un 1,2% trimestral. En cambio, se empeora una d¨¦cima la ca¨ªda registrada en el primer trimestre del a?o, ahora del -0,7%, cuando Filomena y las restricciones tras la Navidad por la covid interrumpieron la recuperaci¨®n. Con esta mejora en la contabilidad nacional, la econom¨ªa se encuentra un 5,9% por debajo de los niveles prepandemia frente al 6,6% que le faltaba antes de esta revisi¨®n.

Aunque a un ritmo menor del esperado, la actividad ha ido hasta el tercer trimestre de menos a m¨¢s. Y esto se debe, seg¨²n el ministerio de Econom¨ªa, a las medidas desplegadas para proteger el empleo y el tejido productivo. Suponiendo que en el cuarto trimestre el crecimiento sea del 2,2% que proyecta BBVA Research, la econom¨ªa crecer¨ªa un 5% anual. Con el 1,6% para el cuarto que calcula el Banco de Espa?a, se terminar¨ªa en el 4,9%. Es decir, que se llegue al 5% de crecimiento en el a?o depender¨¢ en gran medida de lo que suceda en estas semanas con las restricciones por la nueva ola de covid. ¡°Si el PIB acaba creciendo un 5% en 2021, ya solo faltar¨ªa un 3,8% para recobrar los niveles prepandemia del cuarto trimestre del 2019¡å, se?ala Rafael Dom¨¦nech, economista del BBVA.

El INE cuenta ya con todos los datos del trimestre. Ha incorporado informaci¨®n de las Administraciones y del sector exterior. Y tiene cifras m¨¢s completas del consumo privado, que ha sido el elemento que m¨¢s se ha mejorado con una correcci¨®n fort¨ªsima: las compras de los hogares han aumentado un robusto 1% trimestral frente al desplome del 0,5% que se adelant¨® en octubre. Los nuevos datos han recogido las estad¨ªsticas de ventas de la Agencia Tributaria y casan m¨¢s con la reapertura de la actividad y el fuerte turismo interior que se vivi¨® entre julio y septiembre.

Tambi¨¦n se eleva el consumo de las Administraciones, de un 0,1% trimestral a un 0,5%. Las exportaciones engordan un 7,1% en el trimestre, y las importaciones, un 2,2%. Mientras que la inversi¨®n en bienes de equipo prosigue con un buen ritmo, la de la construcci¨®n retrocede coincidiendo con el periodo estival y los retrasos en los suministros. Por sectores, la rama de comercio, transporte y hosteler¨ªa lidera los avances dispar¨¢ndose un 11% entre julio y septiembre. Pese a los cuellos de botella, la industria aguanta con un robusto 2%. El instituto estad¨ªstico recuerda las grandes dificultades que ha experimentado para recoger la informaci¨®n en interpretarla con los fort¨ªsimos vaivenes que ha provocado la pandemia.

Se trata de la segunda revisi¨®n de entidad que realiza el INE este a?o. Ya corrigi¨® con fuerza a la baja el PIB del segundo trimestre, lo que provoc¨® una marejada pol¨ªtica en el Gobierno y llev¨® a las principales casas de an¨¢lisis a revisar a la baja sus pron¨®sticos.

A pesar de la mejora del crecimiento en el tercer trimestre, las previsiones oficiales del Gobierno est¨¢n lejos de alcanzarse para este a?o. El Ejecutivo estima que la econom¨ªa espa?ola avanzar¨¢ un 6,5% este a?o y un 7% el pr¨®ximo. Sin embargo, organismos como el Banco de Espa?a, el FMI o la OCDE han rebajado el optimismo del Ejecutivo. Sin tener en cuenta esta ¨²ltima revisi¨®n, ponen el crecimiento anual en el entorno del 4,5% para 2021 y el 5,5% para 2022. Aunque suponen tasas muy robustas, dejan a Espa?a todav¨ªa a la cola de la recuperaci¨®n en Europa. Pa¨ªses como Francia ya han restablecido las cotas de producci¨®n anteriores al coronavirus.

En tasas interanuales, la econom¨ªa registr¨® una expansi¨®n del 3,4%, siete d¨¦cimas m¨¢s que la estimaci¨®n inicial. La contribuci¨®n de la demanda nacional al crecimiento fue de 2,5 puntos y la de la demanda externa, de 0,9. El consumo de los hogares crece un 2,7% interanual. La inversi¨®n, un 1,3%, con una gran aportaci¨®n de los bienes de equipo, del 6,3%. Las exportaciones de bienes y servicios se dispararon un 14,8% y las importaciones, un 12,2%.

Miembros del Gobierno han cuestionado los datos del INE porque tanto la afiliaci¨®n como los ingresos fiscales han recuperado los niveles prepandemia. En cambio, el PIB todav¨ªa se encuentra bastante por debajo. El problema radica b¨¢sicamente en que Espa?a ha tenido este a?o por la pandemia en torno a 40 millones menos de turistas que han gastado un 76% menos en un sector que supon¨ªa en torno a un 12% del PIB. Adem¨¢s, las ventas de coches, que pesan mucho en el consumo de los hogares, est¨¢n estancadas por los cuellos de botella. Y la inflaci¨®n, que se sit¨²a ya en el 2,9% de media anual, est¨¢ restando poder de compra a las familias y m¨¢rgenes a las empresas. Todo ello explica una parte del retraso para restablecer las cotas de PIB prepandemia. Por otra parte, el gasto de los fondos europeos se est¨¢ retrasando y no est¨¢ teniendo el impacto esperado.

Hay adem¨¢s algunas razones que podr¨ªan explicar una parte de la divergencia entre PIB y afiliaci¨®n, como el afloramiento de trabajadores de la econom¨ªa sumergida que no recibieron ayudas con la pandemia y que ahora pueden estar exigiendo estar en A. Los ERTE, que cuentan como afiliados pero que no producen y que adem¨¢s han podido facilitar una anticipaci¨®n del empleo antes de que se produzcan las ventas ¡ªde hecho, el Banco de Espa?a ha detectado en sus encuestas a empresas que estas han recuperado m¨¢s trabajadores que facturaci¨®n¡ª. Puede tambi¨¦n estar desempe?ando un papel el incremento de las personas que tienen m¨¢s de un empleo, algo que se aprecia en la EPA y que no se contabiliza en la afiliaci¨®n porque se est¨¢n dando datos de puestos y no personas. O el efecto que puede tener en los niveles de ocupaci¨®n no estar descontando los funcionarios que se jubilan porque estaban en Muface y no en la Seguridad Social.

Respecto a la brecha con los ingresos fiscales, el mayor uso de las tarjetas y las ventas por internet deben haber aflorado m¨¢s recaudaci¨®n. Y la inflaci¨®n registrada, sobre todo en la parte final del a?o, aumenta m¨¢s los ingresos. Aun as¨ª, la divergencia entre los datos del INE y los registrados de ingresos y empleo sigue siendo elevada. Y es posible que haya habido problemas de medici¨®n. El INE y la Agencia Tributaria han mantenido reuniones t¨¦cnicas para analizar los resultados. Los datos de ventas de la Agencia est¨¢n yendo mejor y su incorporaci¨®n puede haber explicado bastante de la revisi¨®n al alza. De hecho, las ventas diarias de empresas que ya tiene la Agencia de principios de diciembre est¨¢n en torno a un 20% por encima de las de antes de la pandemia.