El aumento de oferta y la d¨¦bil demanda inundan el mercado petrolero

Las se?ales de inundaci¨®n se amontonan. Aunque todav¨ªa al alza, la demanda global de petr¨®leo est¨¢ echando el freno: frente al crecimiento de 2,3 millones barriles diarios en 2023, este a?o la subida se quedar¨¢ pr¨¢cticamente en la mitad (1,2 millones), seg¨²n las ¨²ltimas proyecciones de la Agencia Internacional de la Energ¨ªa (AIE). Detr¨¢s de este frenazo emerge una combinaci¨®n de factores: un crecimiento econ¨®mico moderado, una mayor eficiencia en el consumo y un auge cada vez m¨¢s notable del veh¨ªculo e...

Las se?ales de inundaci¨®n se amontonan. Aunque todav¨ªa al alza, la demanda global de petr¨®leo est¨¢ echando el freno: frente al crecimiento de 2,3 millones barriles diarios en 2023, este a?o la subida se quedar¨¢ pr¨¢cticamente en la mitad (1,2 millones), seg¨²n las ¨²ltimas proyecciones de la Agencia Internacional de la Energ¨ªa (AIE). Detr¨¢s de este frenazo emerge una combinaci¨®n de factores: un crecimiento econ¨®mico moderado, una mayor eficiencia en el consumo y un auge cada vez m¨¢s notable del veh¨ªculo el¨¦ctrico ¡ªy, en general, de la movilidad a pilas¡ª, que empieza a sacar de la carretera los coches y motos m¨¢s contaminantes.

La otra fuerza del mercado tambi¨¦n contribuir¨¢ a ensanchar a¨²n m¨¢s una brecha que se ha convertido en el principal motivo de preocupaci¨®n de los productores de crudo y que presiona claramente a la baja los precios. La oferta crecer¨¢ en 1,5 millones de barriles diarios en 2024, con cuatro pa¨ªses americanos como principales protagonistas del estir¨®n: Estados Unidos, Brasil, Guyana y Canad¨¢. Ninguno de ellos, salvo Brasil ¡ªque acaba de anunciar su adhesi¨®n¡ª forma parte del cartel de la OPEP+, una organizaci¨®n que ¡ªbajo la batuta de Arabia Saud¨ª y Rusia¡ª lleva meses tratando de corregir el desequilibrio en el mercado con recortes de oferta. Esta pol¨ªtica, sin embargo, no est¨¢ dando los frutos esperados: frente a los casi 100 d¨®lares de finales de verano, el precio del brent (la referencia del mercado europeo) no llega ahora a los 80.

Riesgo en Oriente Pr¨®ximo

Pese a esta din¨¢mica de fondo, que se exacerbar¨¢ en los pr¨®ximos a?os, a medida que la electrificaci¨®n y los combustibles sostenibles ganen peso en el transporte, la AIE avisa del riesgo de que las crecientes tensiones geopol¨ªticas en Oriente Pr¨®ximo, que tienen los mercados ¡°en tensi¨®n¡± en estos primeros compases de 2024.

¡°La ofensiva a¨¦rea de EE UU y el Reino Unido contra objetivos hut¨ªes en Yemen, en respuesta a los ataques del grupo respaldado por Ir¨¢n a petroleros en el Mar Rojo, suscita preocupaciones por una escalada del conflicto que podr¨ªa interrumpir a¨²n m¨¢s el flujo de petr¨®leo¡±, escriben los t¨¦cnicos del organismo con sede en Par¨ªs. ¡°Aunque la producci¨®n de petr¨®leo y gas natural licuado (GNL) no se ha visto afectada, un n¨²mero creciente de propietarios de buques est¨¢n desviando sus cargamentos que antes pasaban por el mar Rojo¡±.

Un dato lo dice todo: casi el 10% del petr¨®leo y el 8% del gas que se mueven por barco en todo el mundo atraviesa ¡ªo atravesaba¡ª la zona. El segundo mayor exportador de gas natural licuado (GNL) del mundo, Qatar, anunci¨® el lunes que sus metaneros abandonar¨¢n la ruta y optar¨¢n por la v¨ªa m¨¢s larga: la del cabo de Buena Esperanza (Sud¨¢frica), que a?ade casi dos semanas de navegaci¨®n y que encarece sustancialmente el transporte.

Con todo, la AIE cree que el mercado estar¨¢ ¡°razonablemente bien abastecido¡± en 2024. En gran medida, gracias a una producci¨®n ¡°mayor de lo previsto¡± en los pa¨ªses que no pertenecen a la OPEP+, que impondr¨¢ su ley frente a los recortes del cartel y que har¨¢ que la nueva oferta ¡°supere el crecimiento de la demanda por amplio margen¡±.

M¨¢s exportaciones rusas

Tras unos primeros meses de relativa efectividad, las sanciones occidentales sobre el petr¨®leo ruso han dejado de dar fruto. Lejos de aflojar, las exportaciones de crudo del gigante euroasi¨¢tico crecieron en 500.000 barriles diarios en diciembre, hasta tocar un nuevo m¨¢ximo mundial de 7,8 millones de barriles diarios sobre unos bombeos mensuales de casi 9,5, seg¨²n el brazo energ¨¦tico de la OCDE. Esas cifras convierten a Rusia en el segundo productor mundial, solo tras EE UU y claramente por delante del l¨ªder tradicional, Arabia Saud¨ª.

Con estos n¨²meros en la mano, la AIE calcula que los ingresos petroleros de Mosc¨² ascendieron a 14.400 millones de d¨®lares en diciembre. Una cifra muy sustancial, pero menor a la de meses anteriores por los mayores descuentos que se vio obligada a aplicar para poder colocar su crudo ¡ªconvertido en t¨®xico en gran parte del mundo, a ra¨ªz de la invasi¨®n de Ucrania¡ª y, sobre todo, por la ca¨ªda generalizada en la cotizaci¨®n del crudo.

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