El discutido Arthur Laffer celebra los 50 a?os de su curva: ¡°Con Trump habr¨¢ bajada de impuestos y desregulaci¨®n¡±

Hace medio siglo una servilleta marc¨® un hito en la historia econ¨®mica contempor¨¢nea. Arthur Laffer no recuerda la fecha exacta de la cena en la que dibuj¨® sobre la famosa servilleta, pero s¨ª que tuvo lugar entre finales de noviembre y comienzos de diciembre, porque ocurri¨® unas semanas despu¨¦s de las elecciones legislativas estadounidenses, en 1974. Nixon hab¨ªa dimitido en agosto por el Watergate y gobernaba el presidente Gerald Ford en medio de un grave problema de crisis e inflaci¨®n. Dick Chen...

Hace medio siglo una servilleta marc¨® un hito en la historia econ¨®mica contempor¨¢nea. Arthur Laffer no recuerda la fecha exacta de la cena en la que dibuj¨® sobre la famosa servilleta, pero s¨ª que tuvo lugar entre finales de noviembre y comienzos de diciembre, porque ocurri¨® unas semanas despu¨¦s de las elecciones legislativas estadounidenses, en 1974. Nixon hab¨ªa dimitido en agosto por el Watergate y gobernaba el presidente Gerald Ford en medio de un grave problema de crisis e inflaci¨®n. Dick Cheney, asesor de la Casa Blanca en aquel tiempo y vicepresidente d¨¦cadas despu¨¦s, hab¨ªa sido compa?ero de Laffer en Yale y cit¨® al economista en el restaurante Two Continents del Hotel Washington de la capital, uno de esos lugares habituales de pol¨ªticos, lobistas y esp¨ªas.

¡°Le expliqu¨¦ que si le subes los impuestos a la gente que trabaja, trabajar¨¢ menos y el Gobierno no recaudar¨¢ m¨¢s. Saqu¨¦ una servilleta y dibuj¨¦ la curva, que dice, en realidad, algo muy simple: con los impuestos en el 100% de los ingresos, nadie trabajar¨¢ y no habr¨¢ ingresos fiscales. Si los pones en el 0%, todo el mundo trabajar¨¢, pero tampoco habr¨¢ ingresos. As¨ª que a medida que empiezas a bajar los impuestos del 100%, al 99%, 98%, 97%... los ingresos [en las arcas p¨²blicas] empiezan a crecer¡±, rememora Laffer, de 84 a?os, desde Nashville, por videoconferencia.

Y as¨ª hizo fortuna una doctrina discutida hasta la saciedad que marc¨® no solo la posterior revoluci¨®n reaganiana de los 80, sino buena parte de las pol¨ªticas conservadoras de medio mundo, que vivi¨® un momento estelar con la primera Administraci¨®n de Donald Trump y que ahora asoma al segundo mandato del republicano. El Museo Nacional de Historia decidi¨® en 2015 incluir la servilleta en su exposici¨®n permanente, pero Laffer neg¨® a?os despu¨¦s que se tratase de la verdadera por lo perfecto del trazo, la fecha que llevaba (septiembre), que era de tela e iba dirigida a Donald Rumsfeld, jefe de gabinete de Ford, cuando la cita hab¨ªa sido con Cheney. Probablemente, era una de tantas otras que Laffer dibuj¨® muchos a?os despu¨¦s, a petici¨®n de pol¨ªticos o interesados, como si de un aut¨®grafo se tratase.

Cuesta no aprovechar la met¨¢fora f¨¢cil de esta falsa servilleta, cuando la curva de Laffer se ha mostrado fallida en tantas ocasiones de la historia. Para ser justos, el principio del que parte resulta impepinable y no es invento de los 70: a 100% de impuestos, cero recaudaci¨®n; al 0%, tambi¨¦n cero. El problema de la curva de Laffer consiste en que quienes la invocan se olvidan de que se trata de eso, de una curva, y que llega un momento en el que la bajada de impuestos no se traduce en m¨¢s ingresos gracias al aumento de la actividad, sino en menos. Gobiernos conservadores aplican mal la herramienta porque tienden a situar la econom¨ªa de su pa¨ªs en el lado malo de la curva. O, dicho de otro modo, sobrevaloran el efecto dinamizador de sus recortes fiscales. Luego se corrige con subidas.

Ronald Reagan, que cont¨® con Laffer entre sus asesores, llev¨® a cabo en 1981 la mayor rebaja de impuestos de Estados Unidos en 70 a?os, en plena crisis de inflaci¨®n. Redujo el tipo m¨¢ximo marginal del 70% al 50% y otros tipos un 23% en tres a?os, entre otras medidas. Los ingresos bajaron un promedio del 2,89% del PIB durante los cuatro a?os posteriores al 81, seg¨²n concluy¨® un informe de la Oficina de An¨¢lisis Fiscal del Departamento del Tesoro, de 2013, que no valora otros efectos macroecon¨®micos en su an¨¢lisis. La econom¨ªa vivi¨® un bum, animada tambi¨¦n por el gasto federal en defensa y autov¨ªas. Al llegar a la presidencia, Reagan se encontr¨® con una inflaci¨®n del 10%, d¨¦ficit p¨²blico del 2,6% que lleg¨® a escalar hasta el 6% y volvi¨® al 2,8% al final de su etapa despu¨¦s de varias subidas fiscales llevadas a cabo por el Congreso.

Su sucesor, George H. W. Bush, Bush padre, protagoniz¨® una de las capitulaciones m¨¢s recordadas de Washington al espetar en la Convenci¨®n Republicana de 1988: ¡°Lean mis labios, no habr¨¢ nuevos impuestos¡±, y subirlos al llegar al poder para cuadrar las cuentas. Dur¨® un solo mandato, desbancado por el dem¨®crata Bill Clinton, que tambi¨¦n subi¨® los impuestos.

La que se considera la mayor rebaja desde Reagan, impulsada por Trump en 2017, tambi¨¦n est¨¢ sometida a debate. El republicano, que concedi¨® a Laffer la Medalla de la Libertad, el mayor honor civil de la naci¨®n, bebi¨® de los principios de la curva para asegurar que la reforma se pagar¨ªa por s¨ª sola. Introdujo rebajas para los individuos, pero su plato fuerte fueron las compa?¨ªas, que vieron el impuesto de sociedades bajar del 35% al 21%. Un estudio de investigadores de Princeton, Chicago, Harvard y el Departamento del Tesoro concluy¨® que el paquete anim¨® la inversi¨®n, pero a?adi¨® 100.000 millones a la deuda nacional.

Al otro lado de la pantalla, Laffer encaja todas las cr¨ªticas con cintura, simpat¨ªa y una verborrea interminable. ¡°Si mira los ingresos federales globales suben los dos a?os siguientes [bajan en 2018, suben en 2019], aunque es cierto que los ingresos que pagan las empresas est¨¢n cayendo con fuerza, pero ya sab¨ªamos que eso pasar¨ªa, lo dem¨¢s compens¨®¡±, se?ala. En cuanto a Reagan, recalca que no complet¨® todo su impacto hasta 1983 y como se aplic¨® por fases, las empresas trataron de adaptarse a esa fiscalidad y la econom¨ªa se dispar¨®. ¡°Cada vez que en este pa¨ªs se han subido los tipos marginales de un impuesto han ocurrido tres cosas: la econom¨ªa empeora, los ingresos fiscales de los ricos han bajado y los desfavorecidos han sido golpeados¡±, resume.

Paz y prosperidad

Trump vuelve al Gobierno, algunas de sus deducciones fiscales expiran (no es el caso del impuesto de sociedades, permanente) y se da por hecho que las renovar¨¢. Laffer est¨¢ exultante por el resultado electoral. ¡°Es muy trascendental. Estados Unidos ha pasado de ser un pa¨ªs basado en prestaciones sociales y antirricos a uno procrecimiento, capitalista de libre mercado. Va a ver recortes de impuestos, desregulaci¨®n y mucho m¨¢s libre mercado. Tambi¨¦n ver¨¢ un giro por el que Estados Unidos no busca soluciones militares a los conflictos globales. Prep¨¢rese para una era de paz y prosperidad¡±, explica. De nuevo, ve a Estados Unidos en el lado adverso de su curva.

El viejo economista sigue muy activo. Hace pocos d¨ªas se reuni¨® con el presidente argentino, Javier Milei, y se muestra abierto a participar en cualquier debate en cualquier pa¨ªs con su tan tra¨ªda y llevada curva. ¡°Todos nos podemos equivocar, pero no hay que hacerlo deliberadamente. S¨¦ muy bien que mi forma de pensar puede probarse err¨®nea en el futuro, pero mi papel siempre ha sido trabajar en llevar el mundo en la direcci¨®n correcta¡±.

La ¨²ltima comunicaci¨®n se produjo mediante correo electr¨®nico, se despidi¨® con esta frase: ¡°Disfrute del nuevo orden¡±.