La renta de las familias super¨® en un 5,4% el nivel prepandemia, en el tercer trimestre de 2024

La renta bruta disponible de las familias en t¨¦rminos reales, descontando el efecto de la inflaci¨®n, super¨® en el tercer trimestre del a?o pasado en un 5,4% el nivel promedio de 2019, punto anterior al impacto de la pandemia, seg¨²n el informe del Banco de Espa?a sobre la situaci¨®n financiera de los hogares y las empresas de la segunda mitad del a?o pasado. Los datos de la entidad monetaria reflejan que la renta de los hogares creci¨® a un ritmo interanual del 8,2% en el tercer trimestre de 2024, lo que representa una moderaci¨®n de ocho d¨¦cimas frente al trimestre anterior, mientras que en t¨¦rminos reales, excluyendo el aumento de los precios, mantuvo un ritmo de crecimiento del 4,2%. ¡°Todos estos desarrollos han conducido a un descenso del grado de vulnerabilidad financiera de los hogares, que se situar¨ªa en niveles reducidos desde una perspectiva hist¨®rica¡±, apuntan los autores.

La desaceleraci¨®n de la renta bruta disponible ¡ªsuma de los ingresos procedentes del trabajo, las rentas del capital, prestaciones sociales y transferencias, menos los impuestos directos y las cuotas pagadas a la seguridad social¡ª , se debi¨® principalmente al menor avance de las rentas de propiedad, seg¨²n el documento. Mientras que el crecimiento del empleo increment¨® en 0,7 puntos la contribuci¨®n de la remuneraci¨®n de los asalariados al aumento de la renta (hasta los seis puntos porcentuales).

Por su parte, el ahorro de los hogares en proporci¨®n a su renta aument¨® en 1,1 puntos porcentuales en el tercer cuarto del 2024, hasta el 14,2% de la renta bruta disponible. Asimismo, la tasa de ahorro se alz¨® ligeramente hasta niveles hist¨®ricamente elevados, por encima del percentil 90. Todo esto refleja, entre otros factores, ¡°una ca¨ªda de la propensi¨®n marginal a consumir de los hogares que, de acuerdo con la Encuesta Financiera de las Familias, habr¨ªa sido especialmente acusada para aquellos con mayor renta, en r¨¦gimen de alquiler y aquellos cuyos activos l¨ªquidos han experimentado un mayor aumento¡±, se?ala el informe.

Ca¨ªda del grado de vulnerabilidad

El grado de vulnerabilidad financiera de las familias se redujo en el segundo semestre del a?o. Precisamente, el porcentaje de hogares con carga financiera elevada habr¨ªa descendido en medio punto porcentual desde 2022 hasta situarse en el 4,1% en 2024. Esta reducci¨®n es generalizada por nivel de renta, pero m¨¢s intensa entre los de menores ingresos, y se debi¨® fundamentalmente al crecimiento de los ingresos y del empleo. Adem¨¢s, la proporci¨®n de hogares que destinaban m¨¢s del 70% de su renta a gastos esenciales (deuda, alimentaci¨®n, suministros y alquiler de vivienda) decay¨® hasta el 15,2 % en 2024. Ambos datos se sit¨²an en su punto m¨¢s bajo desde 2014.

Asimismo, con los costes de financiaci¨®n m¨¢s bajos, se impuls¨® el gasto en consumo de los hogares, aunque la tasa de ahorro se mantiene en niveles elevados. El nuevo cr¨¦dito al consumo en valor nominal aument¨® un 20,6% interanual hasta noviembre y el gasto real en consumo privado por hogar se acerc¨® a los niveles anteriores a la pandemia, si bien el flujo real de cr¨¦dito en el tercer trimestre de 2024 era un 14% inferior.

En cuanto a la deuda de los hogares, se situ¨® en el 69% de la renta bruta disponible en el tercer trimestre de 2024. ¡±La inflaci¨®n continu¨® erosionando el valor real de la deuda y, junto con el avance de la renta real, contribuy¨® a la reducci¨®n de la ratio de endeudamiento¡±, se?al¨® el organismo de Jos¨¦ Luis Escriv¨¢.

La subida de la vivienda impulsa a los propietarios

Los propietarios han sido los grandes beneficiados del aumento de los precios de la vivienda en los ¨²ltimos trimestres. El organismo supervisor se?ala en el informe que el principal factor del aumento de la riqueza real neta de los hogares fue el crecimiento del precio de la vivienda, en un 2,1% en el tercer trimestre respecto al anterior. Sin embargo, este aspecto ha dificultado, a su vez, la adquisici¨®n de vivienda de los potenciales nuevos compradores.

Si bien el repunte en los importes de las casas ha perjudicado a la compra de inmuebles por parte de ciertos colectivos, desde el cuarto trimestre de 2023, la disminuci¨®n de los costes de financiaci¨®n y el dinamismo de la renta per c¨¢pita han mejorado el grado de accesibilidad a hipotecas inmobiliarias, seg¨²n el Banco de Espa?a. En este sentido, los autores se?alaron una ligera mejora de 6,6 puntos en t¨¦rminos interanuales (hasta el tercer trimestre) de los indicadores que reflejan este aspecto, pese a que persiste buena parte del endurecimiento acumulado durante el per¨ªodo 2022 - 2023.

A esto, se suma la mejora en las condiciones de financiaci¨®n de los hogares en la segunda mitad de 2024 por el respiro en la pol¨ªtica monetaria del Banco Central Europeo (BCE). ¡°La mayor prevalencia en Espa?a de hipotecas a tipo variable y de cr¨¦ditos al consumo a corto plazo favoreci¨® que el coste medio de los pr¨¦stamos vivos disminuyera en 2024, mientras que en el ¨¢rea del euro continu¨® aumentando¡±, apuntan los autores del documento.

El volumen de nuevas operaciones de cr¨¦dito para la adquisici¨®n de vivienda se increment¨® hasta noviembre, aunque la evoluci¨®n por tipos de pr¨¦stamo fue dispar. El 62% de los nuevos pr¨¦stamos fueron a tipo fijo en la segunda mitad del a?o, muchos m¨¢s que en el mismo periodo de 2023 (44%). En cuanto a las de tipo mixto y variable, representaron el 28% y el 10% de las operaciones, respectivamente, en contraste con el 40% y 16% del a?o anterior. Asimismo, el saldo vivo ¡ªel capital que a¨²n queda por reembolsar¡ª de las hipotecas concedidas aument¨® a mediados de 2024, tras dos a?os de descensos ininterrumpidos, y se situ¨® en el 0,3% hasta noviembre.

Las familias espa?olas concentran, en comparaci¨®n con las del ¨¢rea del euro, una mayor parte de su riqueza bruta en activos inmobiliarios sin grandes distinciones por estratos de riqueza, seg¨²n datos de las Cuentas Distributivas de la Riqueza de los Hogares. Sin embargo, el informe destaca que la deuda destinada a la adquisici¨®n de vivienda suponga en Espa?a un porcentaje m¨¢s reducido de la riqueza bruta de las familias que en el ¨¢rea del euro. ¡°Estos desarrollos se deben, en gran medida, al peso de las viviendas en nuestro pa¨ªs que est¨¢n en manos de propietarios mayores de 65 a?os sin deudas¡±, matizan los expertos.

En cuanto al futuro, el organismo monetario sugiere que la relajaci¨®n de la carga para los hogares con deudas de tipo de inter¨¦s variable se mantendr¨¢ en los pr¨®ximos trimestres. En concreto, prev¨¦n que el coste de m¨¢s de un 60% de los pr¨¦stamos a este tipo de inter¨¦s concedidos a familias y empresas no financieras podr¨ªan descender en m¨¢s de 100 puntos b¨¢sicos en la primera mitad de este a?o, respecto a septiembre del 2024.