La tasa de ahorro de los hogares espa?oles se eleva hasta el 7,1% en el tercer trimestre

El ahorro de los hogares sube en el tercer trimestre del a?o hasta el 7,1% de su renta disponible bruta, un incremento de 1,6 puntos con respecto al mismo periodo de 2023 y superando su media hist¨®rica, que est¨¢ algo por debajo del 7%. As¨ª lo refleja el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) en sus ¨²ltimos datos de las Cuentas Trimestrales no Financieras de los Sectores Institucionales, publicados este lunes. Si se eliminan los efectos estacionales y de calendario, la tasa de ahorro del sector aument¨® 1,1 puntos respecto al trimestre anterior y se situ¨® en el 14,2%, el porcentaje m¨¢s elevado desde el tercer trimestre de 2021, cuando todav¨ªa se notaba el efecto de la contenci¨®n en el consumo causada por la pandemia y los confinamientos.

Detr¨¢s de este mayor ahorro hay distintos factores, que tienen que ver con la desescalada de los precios y la resiliencia del mercado laboral, tanto en t¨¦rminos de creaci¨®n de empleo como de subidas salariales. Todo ello ha favorecido la recuperaci¨®n de parte de ese colch¨®n que baj¨® considerablemente en 2022 a causa de la fuerte y repentina subida de la inflaci¨®n, lo que merm¨® el poder de compra de las familias.

La inflaci¨®n en diciembre de 2024 se ha situado en el 2,8% y deja la media anual en torno al 2,5%, un dato mucho m¨¢s moderado que la media del 3,6% del a?o pasado, seg¨²n los datos adelantados publicados tambi¨¦n este lunes por el INE. Este freno del IPC tambi¨¦n ha impulsado un giro en la pol¨ªtica monetaria, con varios recortes en los tipos de inter¨¦s que han reducido la carga de las hipotecas y del endeudamiento en general. El mercado del trabajo, por otra parte, est¨¢ en m¨¢ximos de afiliaci¨®n (21,3 millones de trabajadores) y el paro en sus cifras m¨¢s bajas desde 2007. Adem¨¢s, las subidas salariales de los empleados bajo alg¨²n convenio han m¨¢s o menos replicado el alza de precios y las estimaciones apuntan a que los sueldos seguir¨¢n revaloriz¨¢ndose el pr¨®ximo a?o. Otro elemento que podr¨ªa influir es el aumento en el n¨²mero de pensionistas, con menor propensi¨®n al consumo.

Este c¨®ctel de ingredientes tambi¨¦n ha elevado la renta disponible bruta de los hogares, que creci¨® un 8,2% en el tercer trimestre de 2024, de acuerdo con el organismo estad¨ªstico. Asimismo, el gasto en consumo final se increment¨® un 6,6%, un ritmo inferior al del ahorro que, sin embargo, est¨¢ empujando el avance del PIB.

En concreto, la renta bruta de las familias a cierre de septiembre alcanz¨® los 237.811 millones de euros, frente a los 219.792 del mismo periodo de hace un a?o. El ahorro bruto pas¨® de los 11.965 millones del tercer trimestre de 2023 a los 16.997 de este ejercicio (un 42% m¨¢s, pues desembolsaron menos de lo que ingresaron), y el gasto en consumo creci¨® de los 207.465 millones a los 221.243. Su capacidad de financiaci¨®n ¡ªes decir, el saldo positivo¡ª fue de 398 millones de euros en el trimestre, frente a una cifra negativa en m¨¢s de 3.000 millones en el mismo tramo del a?o 2023.

Si se ampl¨ªa la mirada al conjunto de la econom¨ªa ¡ªhogares, empresas y Administraciones p¨²blicas¡ª, la renta bruta disponible alcanz¨® los 387.069 millones entre julio y septiembre. La capacidad de financiaci¨®n fue de 19.407 millones, un dato superior en casi 5.000 millones al del mismo periodo de 2023 y equivalente a un 4,9% del PIB, un 4,2% si se eliminan los efectos de estacionalidad y calendario. En el caso de las instituciones financieras, el saldo fue positivo en 7.901 millones ¡ªel ahorro bruto cay¨® un 8,1%¡ª, inferior al a?o pasado por un descenso en su renta disponible, y en 1.790 para las sociedades no financieras.

Administraciones p¨²blicas

El consumo final del conjunto de las Administraciones p¨²blicas tambi¨¦n creci¨® en el tercer trimestre del a?o, a un ritmo algo superior al de los hogares: un 6,9% comparado con el mismo periodo del a?o pasado. La renta disponible bruta tambi¨¦n ha avanzado, un 7,3%, as¨ª como el ahorro bruto, hasta los 19.122 millones (un 8,6% m¨¢s), mientras que la inversi¨®n solo avanz¨® un t¨ªmido 0,1%.

Con estos datos a la mano, la capacidad de financiaci¨®n mejor¨® en el tercer trimestre hasta los 9.318 millones de euros frente a los 8.338 del a?o pasado. Los datos depurados de efectos de estacionalidad y calendario, en cambio, arrojan una necesidad del 3,5% del PIB, un ligero aumento comparado con los tres meses anteriores, cuando fue del 3,2%.