2021, ?el a?o de la recuperaci¨®n?
Aunque la econom¨ªa volver¨¢ a la senda de crecimiento gracias al efecto de la vacuna contra la covid-19 a¨²n persisten riesgos que pueden empa?ar la salida de la crisis
La luz al final del t¨²nel ya empieza a verse. Se prev¨¦ que la econom¨ªa salga del bache el pr¨®ximo a?o despu¨¦s del mazazo sufrido este 2020, como consecuencia de la pandemia. La vacuna contra la covid-19 ha avivado las expectativas sobre la recuperaci¨®n hasta tal punto que algunas instituciones y firmas de an¨¢lisis han mejorado sus previsiones de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) para los pr¨®ximos dos a?os. El rebote, sin embargo, ser¨¢ incompleto. Los riesgos a¨²n no se han disipado: la llegada de una tercera ola de contagios, un alza en la insolvencia de las empresas, la finalizaci¨®n de las ayudas asociadas a los Expedientes de Regulaci¨®n Temporal de Empleo (ERTE) y a los aut¨®nomos meter¨¢n presi¨®n a la reactivaci¨®n econ¨®mica.
Los primeros meses de 2021 estar¨¢n llenos de dudas, advierten los expertos. ¡°Mientras exista el riesgo de una nueva ola de contagios la incertidumbre dominar¨¢ las decisiones de los agentes econ¨®micos¡±, asegura Noelle Cajigas, socia responsable de Mercados de la consultora KPMG en Espa?a. Este temor se ir¨¢ diluyendo a medida que avance la campa?a de vacunaci¨®n, que se iniciar¨¢ en enero, seg¨²n los planes anunciados por el Gobierno. ¡°Esperamos un fuerte crecimiento en el segundo y en el tercer trimestre del pr¨®ximo a?o entre las econom¨ªas de la zona euro¡±, explica Jessica Hinds, economista de Europa de Capital Economics, consultora con sede en Londres. Adem¨¢s, el pa¨ªs habr¨¢ aprendido de los repuntes anteriores.
El esperado levantamiento de las restricciones ser¨¢ muy beneficioso para Espa?a, en particular para el sector tur¨ªstico, que representa m¨¢s de un 12% del PIB, resalta Hinds. Si ello ocurre, las previsiones m¨¢s optimistas podr¨ªan alcanzar buen puerto. El Banco de Espa?a, por ejemplo, calcula que el PIB repuntar¨¢ entre el 4,2% y el 8,6% el a?o que viene. Su estimaci¨®n, modificada hace unos d¨ªas, ha aumentado ligeramente respecto a la de septiembre (cuando esperaba entre el 4,1% y el 7,3%). Pero es menor a la prevista por el Gobierno, que vaticina un avance de hasta el 9,8% gracias al efecto multiplicador del Fondo de Recuperaci¨®n Europeo. ¡°Lo que s¨ª sabemos es que cuando caemos much¨ªsimo, despu¨¦s crecemos r¨¢pidamente¡±, avala Valent¨ªn Pich, presidente del Consejo General de Economistas.
Los distintos confinamientos y las restricciones de movimiento han dejado una impronta en el desarrollo del pa¨ªs. Este a?o, el PIB espa?ol descender¨¢ un 12,8%, seg¨²n el Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que ser¨¢ la mayor ca¨ªda de las econom¨ªas en desarrollo. La segunda ola de contagios despu¨¦s del verano podr¨ªa llevar una nueva contracci¨®n de la actividad econ¨®mica en los ¨²ltimos tres meses de este a?o, y as¨ª retrasar la recuperaci¨®n hasta abril de 2021. ¡°Entonces habremos visto una W en la curva de la recuperaci¨®n de la econom¨ªa¡±, dice Hinds. Ello implica un escenario de doble recesi¨®n.
Despu¨¦s de una brutal ca¨ªda del 17,8% entre abril y junio, como consecuencia del confinamiento, y tras un rebote del 16,7% en el tercer trimestre (julio-septiembre), la econom¨ªa espa?ola podr¨ªa contraerse en el periodo de octubre a diciembre. El retroceso podr¨ªa llegar a ser hasta del 3%, de acuerdo con las previsiones del Consejo General de Economistas. ?La raz¨®n? El sector servicios (del que dependen casi ocho de cada 10 empleos en el pa¨ªs) ha tenido una actividad un 40% inferior respecto a antes de la pandemia. El Banco de Espa?a, por su parte, espera que la econom¨ªa oscile en este ¨²ltimo tramo del a?o entre un repunte del 0,6% y una ca¨ªda del 3%. En cambio, el Gobierno prev¨¦ un aumento del 2,4%.
La importancia del Fondo de Recuperaci¨®n Europeo
El ritmo del cuarto trimestre incide en las perspectivas del pr¨®ximo a?o, coinciden los analistas. A principios de 2021, se estima que el avance de la econom¨ªa sea a¨²n d¨¦bil. La clave de la recuperaci¨®n est¨¢ en dos factores: la magnitud que pueda tener una tercera ola de contagios, si es que la hay, y el impacto del Fondo de Recuperaci¨®n. Para 2021, el Gobierno espa?ol ha proyectado un gasto p¨²blico de 550.484 millones de euros, lo que supone un incremento del 19,4% respecto al gasto presupuestado en el plan de 2020. De esta cantidad total, 26.634 millones corresponden al Fondo de Recuperaci¨®n Europeo.
Adem¨¢s, dentro de los Presupuestos Generales del Estado para 2021 se contempla una transferencia directa de 8.000 millones de euros a las comunidades aut¨®nomas procedentes del programa REACT-EU, que tambi¨¦n forma parte del Fondo de Recuperaci¨®n Europeo. Se trata de unos presupuestos claramente expansivos que se asientan sobre unas previsiones macroecon¨®micas optimistas, ya que auguran un crecimiento del 9,8% del PIB para 2021.
El proceso de recuperaci¨®n econ¨®mica se consolidar¨¢ en 2022 con un avance de entre el 3,9% y el 4,8%, seg¨²n el Banco de Espa?a. Pero el PIB no reconquistar¨¢ por completo el terreno perdido en esta crisis hasta 2023, de acuerdo con la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE). Las esperanzas a todas estas previsiones est¨¢n puestas en el remedio m¨¦dico contra la covid-19. ¡°Sin la superaci¨®n de la pandemia no es posible volver a la normalidad¡±, recalca Cajigas. De hecho, el lanzamiento de la campa?a de vacunaci¨®n en Europa a principios del pr¨®ximo a?o salvar¨ªa la temporada tur¨ªstica de verano de Espa?a, con un gasto de los visitantes extranjeros que podr¨ªa ser alrededor del 80% de los niveles de 2019, frente a un 20% de este a?o, dice Hinds.
¡°Esto agregar¨ªa 2,5 puntos porcentuales a nuestro pron¨®stico actual de crecimiento del PIB de 4,5%¡±, dice la analista. Adem¨¢s, los hogares est¨¢n acumulando un fuerte volumen de ahorro que podr¨ªa salir a luz si los consumidores recuperan la confianza, afirma Cajigas. ¡°Para ello es fundamental la evoluci¨®n del empleo a medida que vaya mejorando la situaci¨®n sanitaria¡±, considera la experta. Sin embargo, el terreno donde se asentar¨¢ la recuperaci¨®n es inestable. Las peque?as y medianas empresas, que por lo general cuentan con menos recursos financieros y contribuyen a m¨¢s del 70% del empleo en el pa¨ªs, est¨¢n luchando para mantenerse a flote, seg¨²n un an¨¢lisis del FMI. Muchas compa?¨ªas est¨¢n al borde de la insolvencia, y en caso de caer en la bancarrota podr¨ªan generar un tsunami de despidos.
El Banco de Espa?a espera que la tasa de paro en el pa¨ªs se ubique entre el 15,7% y el 16,2% al cierre de este a?o. En 2021, cuando se terminen las ayudas asociadas a los ERTE y a los aut¨®nomos, la instituci¨®n prev¨¦ una subida hasta llegar a entre un 17,1% y un 20,5%. En 2022 bajar¨ªa a una horquilla de entre el 14% y el 18,1%. ¡°Las heridas que dejar¨¢ la covid-19 en las econom¨ªas tardar¨¢n en cicatrizar¡±, comenta Cajigas. ¡°Extender el esquema del ERTE m¨¢s all¨¢ de enero tambi¨¦n brindar¨ªa a las empresas y a los empleados m¨¢s certeza para el pr¨®ximo a?o¡±, indica Hinds. Estos apoyos, de los que se ha beneficiado aproximadamente el 22% de los asalariados en el momento m¨¢s cr¨ªtico, otorgaron ingresos y liquidez para limitar los efectos de la pandemia, afirman los expertos del FMI.
Un proceso lento
En este mar de expectativas, lo ¨²nico certero es que el proceso de recuperaci¨®n ser¨¢ lento. No solo para Espa?a, sino para toda la Uni¨®n Europea. Muestra de ello ha sido el anuncio reciente del Banco Central Europeo (BCE) de acrecentar (hasta los 1,85 billones de euros) y alargar (hasta 2022) el plan de compra de deuda ligado a la crisis sanitaria, que garantiza una financiaci¨®n barata a los Gobiernos. ¡°Se le da m¨¢s ox¨ªgeno a la econom¨ªa para seguir respirando¡±, dice Pich. ¡°El BCE ha lanzado dos mensajes. Le est¨¢ diciendo a los mercados financieros que habr¨¢ un largo periodo de tipos de inter¨¦s bajos y que adem¨¢s la recuperaci¨®n llevar¨¢ su tiempo¡±, agrega el experto.
De esta manera, el mayor endeudamiento que han asumido los Estados para hacer frente a la crisis econ¨®mica no ser¨¢ una carga tan pesada. El Gobierno prev¨¦ que 2020 cierre con una deuda equivalente al 118,8% del PIB, m¨¢s de 23 puntos por encima de la tasa de 2019 y la ratio m¨¢s elevada desde inicios del siglo pasado.
El anuncio del BCE se da despu¨¦s de corregir la ca¨ªda del PIB de la eurozona hasta el 7,3% este a?o frente al 8% augurado en septiembre, y de revisar el crecimiento, de solo el 3,9% en 2021, bastante inferior al 5% que se contemplaba hace tres meses. ¡°Hay que tener en cuenta que el proceso de inmunizaci¨®n de toda la poblaci¨®n ser¨¢ lento y seguramente llevar¨¢ buena parte del a?o que viene, por tanto es preciso tener un poco de paciencia¡±, concluye Cajigas.
J¨®venes y mujeres, los m¨¢s afectados
La crisis sanitaria est¨¢ aumentando las desigualdades en el mercado laboral, de acuerdo con el FMI. Estas han sido especialmente duras para los trabajadores j¨®venes, poco calificados y temporales. Casi el 41% de los j¨®venes espa?oles (menores de 25 a?os) est¨¢ desempleado, 10 puntos porcentuales m¨¢s que en enero de este a?o, seg¨²n los datos de la Oficina Europea de Estad¨ªstica (Eurostat), facilitados en septiembre. La cifra duplica la media europea, del 17,1%, y est¨¢ por encima de cualquier otro pa¨ªs de la zona.
Adem¨¢s, la pandemia est¨¢ teniendo un efecto especialmente perjudicial para las mujeres. Seg¨²n los economistas del FMI, la crisis est¨¢ poniendo en peligro d¨¦cadas de progreso en materia de igualdad de g¨¦nero. ¡°Las mujeres son particularmente vulnerables a los efectos econ¨®micos de la pandemia. Alrededor del 29% trabajaba en empleos que se vieron duramente afectados por el distanciamiento social y los confinamientos, en comparaci¨®n con el 21% de los hombres¡±, destaca la instituci¨®n.