Los tropiezos del capitalismo sostenible

El empresario Elon Musk estall¨® en Twitter (una de tantas veces) la pasada primavera cuando S&P elimin¨® a Tesla, el mayor fabricante de coches el¨¦ctricos del mundo, de su ¨ªndice 500 ESG, un listado de empresas que cumplen con ciertos est¨¢ndares ambientales, sociales y de buen gobierno. En esa clasificaci¨®n ¡ªque suma una rentabilidad del 13% en los tres ¨²ltimos a?os¡ª, la petrolera estadounidense Exxon est¨¢ entre los 10 valores m¨¢s sostenibles del planeta.

¡°S&P 500 ESG es una est...

El empresario Elon Musk estall¨® en Twitter (una de tantas veces) la pasada primavera cuando S&P elimin¨® a Tesla, el mayor fabricante de coches el¨¦ctricos del mundo, de su ¨ªndice 500 ESG, un listado de empresas que cumplen con ciertos est¨¢ndares ambientales, sociales y de buen gobierno. En esa clasificaci¨®n ¡ªque suma una rentabilidad del 13% en los tres ¨²ltimos a?os¡ª, la petrolera estadounidense Exxon est¨¢ entre los 10 valores m¨¢s sostenibles del planeta.

¡°S&P 500 ESG es una estafa. Ha sido construido por falsos guerreros de la justicia social¡±, atac¨® el empresario. Ten¨ªa motivos para estar enfadado: las acciones de una compa?¨ªa que sale de un ¨ªndice pueden perder valor, porque muchos fondos de inversi¨®n indexados hacen coincidir sus carteras con las referencias a las que siguen. Y hay montones de ¨ªndices con ese enfoque supuestamente sostenible que responde a las siglas en ingl¨¦s de Environmental, Social and Governance. MSCI, por ejemplo, es el mayor proveedor mundial de clasificaciones ESG, con m¨¢s de 1.500 de renta variable y fija. Responden a una corriente motivada por las preocupaciones sobre los cambios sociales y las crecientes complejidades a las que se enfrentan las empresas, m¨¢s visibles que nunca en este verano de sequ¨ªa, incendios y altos precios.

En el mundo hay 65.000 millones de activos invertidos en fondos vinculados a estos est¨¢ndares. Su enfoque de sostenibilidad se hace cada d¨ªa m¨¢s necesario, pero muy a menudo se cuestiona. ¡°ESG, tres letras que no salvar¨¢n el planeta¡±, titulaba hace algunas semanas The Economist. Por muchos motivos: cerrar una empresa de carb¨®n puede ser fant¨¢stico para el medio ambiente, pero fatal para sus empleados o para la poblaci¨®n donde se asienta, y no siempre es f¨¢cil conjugar esos intereses contrapuestos. Adem¨¢s, no todas las empresas pueden cumplir con la mir¨ªada de objetivos que surgen para responder a los crecientes retos que enfrenta la humanidad. Eso hace que consumidores e inversores est¨¦n desconcertados, porque a menudo los est¨¢ndares de medici¨®n no son homog¨¦neos o son sencillos de manipular, lo que da lugar al conocido como lavado verde (greenwashing).

Cada poco tiempo salta un esc¨¢ndalo: en junio The New York Times publicaba una investigaci¨®n del regulador estadounidense (SEC) sobre los fondos ESG de Goldman Sachs. Meses antes otro caso parecido salpicaba a Asoka Woehrmann, directora del negocio de gesti¨®n de activos de Deutsche Bank, y en mayo, HSBC suspendi¨® a Stuart Kirk, su director de inversi¨®n responsable por cuestionar los efectos del cambio clim¨¢tico. Dijo que eso del calentamiento global no tiene fundamento y es cosa de un grupo de chiflados.

Cambios en Europa

Pero hay esperanza. Los gobiernos, sobre todo en Europa, est¨¢n construyendo un cuerpo normativo m¨¢s robusto que evite tomaduras de pelo a ahorradores y consumidores. Desde 2018 el continente viene impulsando un importante paquete legislativo que, junto al Pacto Verde Europeo de 2019, pretende dirigir flujos de capital hacia esa econom¨ªa m¨¢s sostenible e introducir los compromisos internacionales sobre el clima. Aunque a menudo son herramientas poco conectadas entre s¨ª. Como ejemplo est¨¢n el est¨¢ndar europeo de bonos verdes, el reglamento SFDR o la directiva CSRD ¡ªque acaban de acordar el Consejo y el Parlamento Europeo¡ª que busca m¨¢s transparencia en los reportes que realizan las grandes compa?¨ªas sobre cuestiones de sostenibilidad. Iniciativas, eso s¨ª, enfocadas a empresas de cierto tama?o.

¡°El contexto actual de la emergencia clim¨¢tica precisa de espacios donde las empresas se sit¨²en en otro paradigma en su responsabilidad social¡±, reflexiona al otro lado del tel¨¦fono Ricard Espelt, investigador del grupo Digital Commons de la UOC. Esa narrativa de la que habla Espelt est¨¢ encontrando otra peque?a v¨ªa de escape en una figura que, con bastante retraso, se acaba de aprobar en Espa?a: las sociedades de beneficio e inter¨¦s com¨²n (SBIC), recogidas en el proyecto de ley Crea y Crece.

Tambi¨¦n llamadas ¡°empresas con prop¨®sito¡±, tienen su alter ego en las benefit corporation estado?unidenses, las sociedades comerciales de beneficio e inter¨¦s colectivo de Colombia, Uruguay, Ecuador o Per¨²; las italianas societ¨¤ benefit o las francesas soci¨¦t¨¦s ¨¤ misi¨®n. Su regulaci¨®n var¨ªa seg¨²n los Estados, y a menudo supone un empuj¨®n para aquellas empresas que demuestren estar interesadas por algo m¨¢s que el dinero.

Para Pablo S¨¢nchez, director de B Lab Spain, una organizaci¨®n sin ¨¢nimo de lucro que impuls¨® el reconocimiento parlamentario de las SBIC, la transformaci¨®n que proponen va m¨¢s all¨¢ del modelo ESG, ¡°que es un elemento t¨¦cnico de cumplimiento de gesti¨®n que no est¨¢ transformando el modelo empresarial¡±. Las nuevas SBIC, en cambio, buscar¨ªan un giro m¨¢s a ese compromiso de tener un impacto positivo entre todos los que forman parte de una empresa.

A modo de ejemplo, es lo que lleva a?os intentando hacer en la suya Ra¨²l Espada, fundador de La Escalera de Fum¨ªo, una peque?a agencia de publicidad donde a los empleados se les informa cada tres meses de c¨®mo va econ¨®micamente la compa?¨ªa, tienen contratos estables y vacaciones ilimitadas. ¡°En publicidad la gente est¨¢ muy quemada, con horarios que no se respetan y contratos precarios que hacen que empresas como la nuestra no podamos competir en t¨¦rminos de igualdad en los concursos¡±. Es una microempresa: no intenta salvar el mundo, solo hacerlo un poco m¨¢s habitable.