Con menos sanciones, Venezuela pone un pie en Wall Street

Hace m¨¢s de una semana que Alejandro Arreaza duerme poco. El economista del banco de inversi¨®n Barclays es responsable del an¨¢lisis de Venezuela, su pa¨ªs natal, y desde que Estados Unidos suaviz¨® algunas sanciones financieras impuestas al pa¨ªs latinoamericano, su tel¨¦fono no ha parado de sonar. ¡°Creo que he dormido tres horas por noche¡±, dice con ligereza en una videollamada desde su oficina en Nueva York. ¡°Nadie se esperaba un r...

Hace m¨¢s de una semana que Alejandro Arreaza duerme poco. El economista del banco de inversi¨®n Barclays es responsable del an¨¢lisis de Venezuela, su pa¨ªs natal, y desde que Estados Unidos suaviz¨® algunas sanciones financieras impuestas al pa¨ªs latinoamericano, su tel¨¦fono no ha parado de sonar. ¡°Creo que he dormido tres horas por noche¡±, dice con ligereza en una videollamada desde su oficina en Nueva York. ¡°Nadie se esperaba un relajamiento de sanciones tan amplio como el que se dio¡±.

El 18 de octubre, el Departamento del Tesoro anunci¨® que permitir¨¢ transacciones relacionadas con operaciones del sector petrolero y gasista en el pa¨ªs latinoamericano durante los pr¨®ximos seis meses, levantando as¨ª una restricci¨®n impuesta desde 2019. Venezuela tiene las reservas de petr¨®leo m¨¢s grandes del mundo, pero el Gobierno de Nicol¨¢s Maduro se ha visto forzado a comercializarlo solamente en el mercado negro y con descuento a partir de las prohibiciones de EE UU, por lo que el levantamiento de esta prohibici¨®n abre la v¨ªa a implicaciones importantes. Por otro lado, fondos y bancos estadounidenses todav¨ªa no pueden comprar bonos de deuda venezolanos, pero s¨ª pueden acudir al mercado secundario a comprar bonos antiguos en los que Venezuela incumpli¨® en su pago. Este movimiento inyect¨® vida en los valores, que subieron en precio tras el anuncio.

Hay una mezcla de razones que llevaron a esta decisi¨®n por parte de Washington. Desde que Rusia inici¨® su ofensiva militar en Ucrania, pa¨ªses de Occidente han buscado fuentes alternativas al petr¨®leo para evitar financiar el r¨¦gimen de Putin. El petr¨®leo de Venezuela, por tanto, es ahora m¨¢s atractivo e incluso se espera que la nueva producci¨®n pudiera aliviar los precios del combustible a escala internacional. Un segundo factor es la pol¨ªtica local en Venezuela, ya que el Gobierno se comprometi¨® a llevar a cabo elecciones el pr¨®ximo a?o.

Al mercado energ¨¦tico se suman tambi¨¦n otros factores. ¡°Creo que hoy en d¨ªa pesa m¨¢s el tema migratorio que lo petrolero y la pol¨ªtica local¡±, asegura Arreaza. El mismo d¨ªa que se anunci¨® el relajamiento de sanciones, la Administraci¨®n de Joe Biden envi¨® a Venezuela el primer vuelo de inmigrantes indocumentados deportados. Los n¨²meros de venezolanos que se llegan a la frontera con M¨¦xico y solicitan documentos para vivir en EE UU ha incrementado y el Gobierno de Nueva York advirti¨® el 5 de octubre de que las finanzas del Estado ya no pueden sostener el flujo de inmigrantes. ¡°Eso tambi¨¦n jug¨® un rol en meter presi¨®n para alg¨²n tipo de cambio¡±, contin¨²a Arreaza, lo que explica por qu¨¦ las sanciones fueron mucho m¨¢s all¨¢ de lo que Wall Street esperaba.

Esta semana, un comit¨¦ que representa a los tenedores de bonos con valor de 11.000 millones de d¨®lares (de un total 60.000 millones que circulan hoy en el mercado) en los cuales Venezuela incumpli¨® en 2016 emiti¨® un comunicado con tono optimista. ¡°El Comit¨¦ conf¨ªa en que las acciones del Gobierno de Estados Unidos y los compromisos de la Administraci¨®n de Maduro y la oposici¨®n venezolana conducir¨¢n en ¨²ltima instancia a la tan necesaria reestructuraci¨®n ordenada que Venezuela desesperadamente necesita¡±, dijeron los fondos de inversi¨®n. ¡°El Comit¨¦ est¨¢ dispuesto a colaborar constructivamente con todas las partes interesadas para avanzar,¡± aseguraron.

Un an¨¢lisis publicado por la firma Latinometrics este mi¨¦rcoles indica que Venezuela posee el 18% de todo el petr¨®leo del mundo. En su apogeo, el pa¨ªs produjo m¨¢s de tres millones de barriles diarios, mientras que hoy produce cantidades similares a las de Ecuador, pa¨ªs mucho m¨¢s peque?o, con reservas que equivalen solo al 3% de las venezolanas. Wall Street est¨¢ apostando a que la producci¨®n de petr¨®leo levantar¨¢ la econom¨ªa del pa¨ªs, donde se vive una crisis humanitaria y gran parte de la poblaci¨®n padece hambre.

¡°Existe la expectativa de que, sin tanta inversi¨®n, se podr¨ªa obtener algo de petr¨®leo, que quiz¨¢s extraer 500.000 barriles al d¨ªa pudiera saltar a 700.000 o hasta un mill¨®n muy r¨¢pidamente,¡± cuenta Steve Bodzin, reportero de la firma Redd Intelligence, especializado en el mercado de renta fija en la regi¨®n andina. El tama?o de la econom¨ªa de Venezuela no se conoce con certeza, ya que hace a?os el Gobierno dej¨® de publicar datos e indicadores. Pero considerando su dram¨¢tica contracci¨®n, una peque?a inyecci¨®n de recursos petroleros pudiera tener un impacto importante. ¡°La percepci¨®n es que este es un pa¨ªs y una econom¨ªa que asemeja un inflable gigante, que en este momento est¨¢ tirado en el suelo, pero con encender un ventilador se expande r¨¢pidamente¡±.

Semejante incremento en los recursos petroleros pudiera ser equivalente al 8% del Producto Interno Bruto (PIB) dice Arreaza, ¡°pero ha habido un deterioro en la capacidad de la empresa del Estado por extraer y producir crudo por lo que no est¨¢ en capacidad para ser una verdadera alternativa de energ¨ªa para Occidente¡±. La estadounidense Chevron recibi¨® hace un a?o una licencia para operar en el pa¨ªs latinoamericano y se espera que la mayor parte del aumento en producci¨®n venga de sus campos.

¡°Este es un regreso parcial de Venezuela, pero todav¨ªa no sabemos que alcance tiene,¡± se?ala Arreaza. ¡°Desde la ¨®ptica del mercado, est¨¢ viendo esto como una historia petrolera, pensando que, independientemente de lo que pase en el plano pol¨ªtico, el factor petrolero pudiera abrir una puerta a reestructurar la deuda. Yo ser¨ªa un poco m¨¢s cuidadoso. Yo creo que todav¨ªa queda mucha tela por cortar y Venezuela, en este momento, sigue siendo esencialmente un a apuesta pol¨ªtica. Mucho depender¨¢ de lo que pase en el plano pol¨ªtico¡±, concluye el analista.

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