Kutxabank crecer¨¢, BBK no vender¨¢

Hay veces en que la coyuntura obliga a hacer movimientos radicales para lograr que lo sustancial no cambie. Aplicado al caso de las cajas vascas se podr¨ªa decir que hay que adaptarse a la nueva legislaci¨®n privatizadora de los bancos surgidos de la reforma del sector financiero, para seguir teniendo el control p¨²blico y por lo tanto de las operaciones de Kutxabank. El proyecto de Ley de Cajas de Ahorros y Fundaciones Bancarias, todav¨ªa en el Senado, va a obligar a la caja vizca¨ªna a perder su posici¨®n mayoritaria en el banco que naci¨® de la integraci¨®n de las tres hist¨®ricas entidades ¡ªBBK, Kutxa y Vital¡ª y pasar del 57% que controla a menos del 50%. El proceso, que ha sido bautizado de forma gen¨¦rica como una desinversi¨®n, lo va a pilotar su nuevo presidente, Xabier Sagredo, un profesional con un perfil muy criticado por haber sido moldeado en el PNV de Bizkaia, en el que ha sido tesorero y ¡°burukide¡±, y horneado en varias empresas de su ¨®rbita.

En la Sabin Etxea lo tienen meridianamente claro. Su hoja de ruta pasa por garantizar una traves¨ªa de cinco a?os de adaptaci¨®n de las cajas pero sin derivas indeseadas: No se puede perder la posici¨®n sobre el banco, ni provocar da?os estructurales en la Obra Social. Conclusi¨®n, mejor crecer que vender. Los think tank de BBK, del banco y del partido est¨¢n trabajando a pleno rendimiento para dar con la f¨®rmula precisa. ¡°Hay que empezar teniendo claro que Kutxabank ya es un banco privado, aunque sus propietarios, las hoy cajas y ma?ana fundaciones, tengan ahora un control 100%¡±, explica el responsable de asuntos econ¨®micos del PP, Ant¨®n Damborenea. ¡°Pero seguir¨¢ teniendo control p¨²blico incluso con el 51% entre las tres cajas, si llega el caso¡±, explica el parlamentario.

BBK no ve con buenos

Pero entonces, ?c¨®mo hay que hacer la transici¨®n para llegar al punto de partida? ?Qu¨¦ hay que hacer a partir de ahora? Vender el famoso 7% que le sobra a BBK para evitar el fondo de reserva que penalizar¨ªa la Obra social parece inevitable, ?o no? ?Pero en caso de vender, vender a quien?, ?a las otras dos cajas para evitar dar entrada a un socio ajeno con un 7%? ?a una entidad o empresas amiga? La opci¨®n de vender el 7% a las otras dos cajas tiene varios problemas. Ser¨ªa una operaci¨®n relativamente limpia, pero existen serias dudas de que ahora tengan la capacidad suficiente para afrontar la compra. Adem¨¢s, la BBK no ve con buenos cambiar la relaci¨®n fuerzas entre las cajas. Que el 7% vaya a las otras dos cajas les har¨ªa acreedoras de un mayor reparto de los beneficios, en detrimento de la caja vizca¨ªa.

Ese es el principal argumento para eludir la desinversi¨®n a las cajas hermanas, pero tambi¨¦n a terceros, aunque sean muy pr¨®ximos. La principal opci¨®n a d¨ªa de hoy es que el banco crezca. Afrontar un proceso de compras o de ampliaciones de capital que provoque, sin ventas y sin tocar la relaci¨®n entre cajas, la rebaja de la participaci¨®n de la BBK. Esa estrategia, aunque por razones radicalmente diferentes la puso en pr¨¢ctica Iberdrola durante los a?os de la pugna con el presidente de ACS, Florentino P¨¦rez. Inici¨® una carrera para crecer y ganar dimensi¨®n y de esa manera lograr que la participaci¨®n de Florentino, al que Jos¨¦ Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n no quer¨ªa en su Consejo de administraci¨®n, se diluyera en el conjunto de los accionistas. ¡°La opci¨®n m¨¢s razonable¡± aseguran t¨¦cnicos del PP y del PSE, ¡°es la de comprar otra entidad por parte de Kutxabank, o una ampliaci¨®n de capital en la que tienes capacidad para elegir el socio menos inc¨®modo¡± coinciden.

Los expertos creen que todav¨ªa hay mercado para comprar

Varios expertos consultados creen que ser¨ªa impecable una operaci¨®n de fusi¨®n o de compra a trav¨¦s de una operaci¨®n de ese tipo en la que el presidente de Kutxabank es un experto. ¡°Hay mercado todav¨ªa pese a los tres a?os de reordenaci¨®n del sistema financiero¡±, sostiene un analista. ¡°La entidad que quede en Galicia, y s¨®lo es un ejemplo, se va a ver obligada a desprenderse de paquetes de oficinas. Se puede crecer tambi¨¦n de esa manera en un mercado en el que Kutxabank no tiene presencia¡±. BBK compr¨® CajaSur, una operaci¨®n que le dio la dimensi¨®n suficiente frente a Kutxa y Vital, para pilotar el proceso de fusi¨®n fr¨ªa posterior con ambas. Una ampliaci¨®n de capital se puede hacer a trav¨¦s de una invitaci¨®n concreta a una empresa o fondo de inversi¨®n, de manera que una vez asumido el hecho de que la propiedad se reparte, ¡°al menos eliges la pareja de baile¡±.

El pacto que PNV-PP firmaron en el Congreso en torno al proyecto de Ley, les va a dar a las cajas y al banco vasco cinco largos a?os para escrutar el mercado y adaptarse a ese proceso con la entrada de uno o varios nuevos socios que tengan ese 7%, al menos. El Banco de Espa?a va a ser el supervisor de esa operaci¨®n. Aunque el nuevo regulador ser¨¢ el Banco Central Europeo, el Banco de Espa?a guiar¨¢ ese nuevo proceso de p¨¦rdida de peso del sector p¨²blico en los bancos y tendr¨¢ capacidad para exigir la creaci¨®n de un fondo de reserva-insolvencia si observa incumplimientos. El problema de ese fondo es que tendr¨ªa que salir del dinero que ahora alimenta la Obra Social de las cajas. Y la Obra Social, todav¨ªa a d¨ªa de hoy es la justificaci¨®n del banco, seg¨²n proclaman todos y cada uno de los dirigentes que participaron en el proceso de fusi¨®n despu¨¦s de varias d¨¦cadas de intentos fallidos.

La interpretaci¨®n de

La izquierda abertzale, sin embargo, no admite este escenario y est¨¢ haciendo bandera contra lo que llaman privatizaci¨®n total de Kutxabank y contra la supervisi¨®n del Banco de Espa?a en el proceso de adaptaci¨®n al proyecto de Ley de Fundaciones. Algunos de sus dirigentes ya han hecho p¨²blica la tesis de que no basta con que BBK reduzca su participaci¨®n por debajo del 50% del banco. Aseguran que lo que acabar¨¢ sosteniendo la futura ley es que el 50% de participaci¨®n p¨²blica hay que aplicarlo a la suma de las participaciones de las tres cajas. Eso supondr¨ªa que la suma de las tres cajas que ahora tienen el 100% del banco, tendr¨ªan que quedarse con el 49%. ¡°Esa interpretaci¨®n est¨¢ fuera de lugar¡±, aseguran desde la propia BBK. Hasta el presidente de Kutxabank, Mario Fern¨¢ndez pidi¨® a los dirigentes independentistas, durante la presentaci¨®n de Xabier Sagredo como nueva cabeza visible de BBK, que ¡°empiecen por asumir la realidad¡± porque es la ¨²nica manera de poder tomar decisiones realistas para gestionar con ¨¦xito lo que se pueda de la Obra Social.

Lo que ven¨ªa a decir es que la negativa a cumplir la ley no es una opci¨®n frente a una UE que despu¨¦s del rescate financiero a Espa?a est¨¢ a falta de una excusa para extremar su oposici¨®n a las cajas de ahorro a las que identifica, sin matices, con el agujero financiero que ha tenido que tapar. El portavoz en la comisi¨®n de Econom¨ªa y Competitividad del Congreso, Rafael Larreina critic¨® durante el tr¨¢mite de enmiendas que el pacto entre el PNV y el PP ¡°pone fin a los consensos que hab¨ªa en Euskal Herria para mantener y asegurar el control p¨²blico de Kutxabank, es decir, evitar su privatizaci¨®n¡±.