Reestructuraci¨®n agridulce

Tras dos intentos fallidos previos, se ha cumplido el refr¨¢n a la tercera va la vencida, con la adjudicaci¨®n esta semana de Catalunya Banc a BBVA por parte del Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB), su principal accionista. Despu¨¦s de esta operaci¨®n, que sucede a las de Banco de Valencia y NCG Banco, en noviembre de 2012 y diciembre de 2013, respectivamente, y de la primera venta de un paquete de acciones representativas del 7,5 % del capital de Bankia en febrero de 2014, podr¨ªa darse por concluido el gran proceso de reestructuraci¨®n, al menos en lo que al Grupo 1 se refiere. Esta tarea le fue encomendada al FROB en el Memorando de Entendimiento firmado en el marco del Programa de Asistencia Financiera europea.

El Grupo 1 lo formaban las entidades que ya eran propiedad del FROB en julio de 2012, y que requer¨ªan inyecciones de capital o una resoluci¨®n ordenada por no ser viables en solitario. De las cuatro entidades que compon¨ªan el Grupo, Bankia es la ¨²nica que contin¨²a operando en solitario, cumpliendo con las exigencias establecidas en su plan de restructuraci¨®n.

El nuevo reto del FROB es gestionar su salida de las entidades del Grupo 2, aquellas que pod¨ªan continuar con su negocio seg¨²n los planes de viabilidad presentados en 2012 pero que requirieron inyecciones p¨²blicas ante la falta de capacidad para captar capital de forma privada. Sin duda este nuevo cometido del FROB es de menor envergadura que el anterior, tanto por el importe como por el tipo de operaciones a realizar: amortizaci¨®n de bonos contingentes convertibles en el caso de tres entidades, y venta de su participaci¨®n en el capital de la ¨²nica entidad de dicho Grupo 2, BMN, en la que el FROB mantiene un 65 % de participaci¨®n.

Con la resoluci¨®n de Catalunya Banc, y sin entrar en consideraciones sobre el coste final resultante ¡ªalgo que no se conocer¨¢ hasta que se termine de colocar los "paquetes" pendientes¡ª podemos asumir que el sistema est¨¢ pr¨¢cticamente asentado tras el proceso de reestructuraci¨®n. Sin embargo, dicho proceso deja un sabor agridulce, en la medida en que no ha conseguido, al menos por el momento, el objetivo de reactivar el flujo crediticio hacia la econom¨ªa real. Por tanto, hasta que no vuelva a fluir el cr¨¦dito no puede darse por finalizada la reestructuraci¨®n del sistema bancario espa?ol. Sobre todo despu¨¦s de una ca¨ªda acumulada del cr¨¦dito bancario al sector privado de casi el 25 % en los ¨²ltimos cinco a?os.