Debilidad a¨²n m¨¢s acusada

Termin¨® una semana m¨¢s en los mercados nacionales de valores con una clara disposici¨®n a la baja, entre la mayor parte de los valores m¨¢s significativos.Sectores como el bancario, el qu¨ªmico o el de construcci¨®n, hace ya muchas Jornadas que no consiguen motivar a los inversores y ven a diario reproducirse las partidas vendedoras para sus valores, realizando equilibrios dignos de asombro, para que la penuria compradora no tenga un reflejo excesivo en los precios. Quiz¨¢ el ejemplo m¨¢s claro, por representativo, sea el del sector bancario. El escaso dinero en que vinieron apoyado sus revalorizaciones del mes pasado cambi¨® de signo por unas aportaciones vendedoras, casi furibundas, que incidieron, para desasosiego de los especialistas, en los procesos de formaci¨®n de cambio de estos valores, dot¨¢ndolos de un importante lastre que les obliga a operar con una falta de soltura m¨¢s que evidente, a pesar de la comprensi¨®n que muestra para con sus problemas la Junta Sindical de la Bolsa de Madrid, quien, con una sorprendente facilidad, autoriza las coberturas de los saldos vendedores para estos valores en porcentajes inferiores a lo que se?ala el vigente reglamento, siempre en relaci¨®n con los cambios marcados.

Evidentemente, el ¨²nico sector como tal que mantiene una trayectoria discretamente positiva, o cuando menos que ha conseguido consolidar las posiciones alcanzadas, ha sido el el¨¦ctrico, cuyos valores punteros unen a la contrataci¨®n m¨¢s animada del mercado, lo que tampoco es gran cosa, unas recuperaciones de cuartillos que consiguen mantener. Esta situaci¨®n de la Bolsa es bastante l¨®gica si se tienen en cuenta las caracter¨ªsticas que en los ¨²ltimos tiempos vienen presentando los mercados de dinero. Los elevados tipos de inter¨¦s marcados en las subastas de dinero regidas por la autoridad monetaria, y a las que, desde los ¨²ltimos d¨ªas del pasado verano tienen acceso en igualdad de condiciones con los representantes de la banca y las cajas de ahorro, las sociedades de inversi¨®n, provocan una derivaci¨®n de los escasos flujos compradores que podr¨ªan haber sido canalizados hacia el mercado de valores, hacia las subastas de bonos del Tesoro y certificados de dep¨®sito. Las ¨²ltimas emisiones de renta fija, tanto de deuda p¨²blica como de compa?¨ªas privadas, y la pol¨ªtica monetaria del equipo del Gobierno, escasamente expansiva, cuando no restrictiva, acaban de componer un marco realmente desfavorable para un desarrollo llamemos ?cordial? de la actividad en las bolsas de comercio.

Por contra, el mercado de letras, equiparado en cuanto a tipos de inter¨¦s a los activos m¨¢s atractivos del sistema, contin¨²a su desarrollo Con la incorporaci¨®n de nuevas entidades, todas ellas de primera l¨ªnea y solvencia fuera de duda, y una creciente negociaci¨®n que responde a una demanda instrumentada, pues realmente los tomadores espont¨¢neos que surgen en el parqu¨¦ no pasan de la pura an¨¦cdota, circunstancia que es perfectamente l¨®gica por la falta de canales propios de comercializaci¨®n de este activo. Quiz¨¢ el valor que m¨¢s comentarios ha despertado a lo largo de la tanda ha sido Dragados.

La p¨¦rdida del gran¨ªtico 54% en Telef¨®nica fue el otro factor de divertimento entre los sufridos asistentes a las reuniones.